大家好，我是格子。
反垄断下，互联网巨头们纷纷挨砸，股价迅速回落，美团从高点到当前已被腰斩，指数三个月的时间直接跌去20%，这样巨大的跌幅上一次出现还是在2018年的贸易摩擦。
我们当下对于互联网板块的担忧主要就是一点：反垄断。
近一年反垄断动作频频，其实这件针对互联网平台经济的反垄断，早在2018年就在被官媒讨论着，直到近一年才加速施行，这件事，市场的预期一直是有的。但是“反垄断监管的严格程度”，“反垄断的持续时间”却是未知的…
一、反垄断，到底在拒绝什么？
常见的垄断、反竞争行为有这么几种：
1.数据滥用、自我优待行为 通过使用非公开数据识别潜在竞争威胁。“我可以看的到竞争者的数据，定点打击” 比如说亚马逊，有自营商品，也有其他商家入驻的产品。有些产品刚出来的时候平台并不自营，等它收集好许多入驻商家的销售数据后，就知道哪款产品好卖，然后平台就开始自营相同的产品，且给出更低价。这样，它不用付出前期开发产品、了解市场的试错成本。
2.垄断杠杆行为 在一个市场中垄断之后，立刻利用这种市场势力去占有另外市场的地位。“我电商做的好，我快递理所应当是第一”
3.掠夺性定价行为 企业用低于成本的价格对商品和服务进行定价，来驱逐竞争对手并占领市场。“社区团购一分钱买菜”
4.二选一拒绝交易行为 “你和他玩，就不要和我玩了”，通过这种方式剥夺参与者的参与可能。
5.搭售行为 “你想买这个东西，就必须把它也买回去”，对产品和服务的购买施加控制。
6.扼杀式收购行为 “出现新的门类，要么收购，要么仿制”，一个市场最终由少数互联网平台主导。
排除竞争者，让自己的市场占有率越来越高，这是每个企业都想做的事情。但是这种事在拥有海量数据的互联网企业的竞争中更为常见，互联网行业比起其他行业来说属于科技创新类公司，一些领域的初创型企业迫于资本竞争压力，要么破产，要么选择依附于大型互联网平台，最终会抑制一个经济体的创新创业潜能。也就是说，反垄断是在拒绝一个行业的创新停滞，来激发互联网新锐的诞生和成长，刺激行业活力。
二、反垄断对互联网行业的影响多大？
反垄断的推进让互联网的政策环境从“包容宽松”到“包容审慎”，相当于给互联网企业的一些行为套上了一个枷锁。
对于像是阿里、腾讯、美团这样的巨头来说，从放肆蔓延到规范化增长，似乎会影响他们在未来的成长性。但是我们可以对比海外平台经济在反垄断上的治理，苹果、亚马逊等巨头在反垄断的监管之下，不仅没有丧失核心竞争力，反而促进了核心业务的进一步强化。让这些互联网企业重新回归对于技术创新、产品研发、用户体验、内容价值等核心竞争壁垒的重视。
对于中小互联网企业来说，强监管会形成新的生态，能够为他们的良性竞争带来机会，帮助他们茁壮成长，让整个行业长期保持创新意识和成长活力。
由此，反垄断的推进对于一些企业是 “危”，但对于整个行业是进一步发展却是“机”。
三、危中有机，如何把握投资机会？
落实到我们投资上来，我们认为反垄断让互联网行业“带着镣铐跳舞”，这是一个影响很大的不利消息，于是反馈到市场上，就是持续下跌。
但我们复盘互联网行业的几次投资机会，我们可以发现，每次出现投资机会都是伴随着市场的恐慌因素，2018年的贸易摩擦，2020年的疫情，2021年的反垄断，也正是有这些利空消息的存在才出现了我们低估买入的更好时点。
中概股们的盈利增速一直不错，他们也一直都是偏高估的板块，加上2020年疫情下放水的影响，估值进一步拉高。但是，经过了两个月的连续下杀，估值已经到达了合理区间，倘若因为消息面带来的持续影响，被市场继续往下杀，估值继续下调，我们不应该恐慌，反而应该关注其中的配置机会。
留给我们抄底的时间不多了…
低估买入加上企业自身的增长，长期收益我们并不用太担心，但前提是定投要坚持到反弹的时候。
（互联网、科技相关行业波动较大，投资之前问问自己“是不是已经做好短期浮亏20%级别的准备？”）
……
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