2024年02月06日22:45:12 国际 1409

2月6日，中东紧张局势升级，也门胡塞称必将回应美国和英国的新一轮空袭，不会被吓倒，胡塞称美英在4日晚间对也门首都和其他省份的目标发动了最大规模的新一轮空袭，而就在2月3日，伊朗和伊拉克也警告称，美国的袭击可能会引发整个中东地区更大的不稳定。

也门胡塞誓言继续袭击包括美国和英国在内的红海商船，目前，胡塞已经对与以色列有联系的红海商船发动了数十次袭击，包括命中多艘美国船只目标，而自1月11日开始，美国为牵头的联盟也已经对胡塞发动至少十轮打击，但美国当局承认未能阻止该组织在红海袭击商船。

全球约30%的集装箱运输经过红海，红海也是油气轮以及散货运输的重要航线，包括运载从服装到玩具再到汽车零部件的各种货物，胡塞对船只的袭击促使航运公司重新驾驶其船只，驶离苏伊士运河（一条东西向的主要航线），途经好望角绕非洲航行，造成了几十年来最大规模的国际贸易转移。

这导致航运成本飙升，意味着新一轮成本推动型通胀飙升，全球集装箱运输公司马士基（Maersk）上周警告称，中断至少将持续几个月，这表明，这只“胡塞蝴蝶”正在扇动翅膀，发出红海冲突风险外溢至更多中东地区的信号。

而就在红海危机蔓延中东产油国的风险持续和红海局势升级刺激美国通胀再度面临考验之际，迫在眉睫的美国联邦关门僵局将再次重演。

美国白宫预算事务主管在2月5日的早餐会上表示，美国联邦在3月份可能将会再次关闭，美国评级机构穆迪警告称，如果国会不负责任地行事，这可能会损害美国的信用。

据美国金融网站ZeroHedge在2月5日报道称，虽然，国会在1月17日已经同意临时拨款举措，将美国联邦停摆推迟了数周至3月8日，但是，对到2024年6月美国债务上限资金将用尽，增加举债额度的谈判仍存在巨大分歧，以提高去年六月的国家债务上限，该协议要求资金水平达到1.59万亿美元，但该协议遭到众议院的强烈反对。

而除了迫在眉睫的美国联邦停摆危机之外，美国联邦的赤字也达到了历史最高点。即将到来的三月也将标志着美联储去年启动的紧急银行贷款计划的结束，该计划旨在救助不断恶化的银行业，仍有近1,410亿美元的未偿还贷款，银行要么必须在4月份之前还清债务，要么将债务延期到更远的未来。

更令人担忧的是美国34万亿美元的国债以及不断增长的维持债务的成本。由于利率处于22 年来的高点，使得美联储陷入了两个灾难性的选择：保持高利率并增加消费者和国家债务负担，或者降低利率并冒再次出现高通胀的风险，这将为给以债务驱动的美国经济增加不确定性。

所以，对于美债交易者来说，红海紧张局势持续和美国联邦可能关门所带来的持续背景噪音是一个无法逃避的黑洞。

而就在美国国债市场正经历信任危机，美国财政部的30年期国债拍卖遭遇灾难性的失败之际，2月5日，美国国债总额首次突破34.1万亿美元，与此同时，美债也在2024年开局的连续五周内被猛烈抛售，10年期美债收益率涨至4.1%水平，反馈短期利率前景的两年期美债收益率也上涨至4.43%至去年11月以来的高位。

2月3日晚间，美国劳工部公布的就业相关数据意外强劲再次打击投资者对2024年美联储大幅降息的预期。数据显示，由于意外强劲的美国就业和消费者数据，引爆了市场对非农超预期的押注，美国国债期权市场涌现了大量看跌和做空押注，交易员们下注10年期国债收益率将飙升至4.3%，创下9个月来最大涨幅。

穆迪表示，此举反映了美国国债收益率的急剧上升（被市场抛售）和国会的分歧，如果国会不能在3月5日之前通过临时支出法案，那么，美国联邦将面临部分关门，到时可能会真的下调美国信用评级，而不仅仅是下调其评级展望至负面。

很明显，最近围绕债务上限的僵局凸显了国会功能的失调，引发了美债持有者的警觉，同时，飙升的债务赤字增加了美国违约的可能，一旦违约将给美国金融市场带来经济灾难，处于完全失控的债务螺旋之中。

美国财政部在2月5日公布的数据显示，美国未偿联邦借款已经飙至34万亿美元，距离国会新联邦融资计划的最后期限仅几周，在去年6月债务上限取消后的七个月里，飙升了2.5万亿美元的债务，数据显示，自美国国债发行以来，用了225年的时间才达到6万亿美元大关，而现在美国在不到3年的时间里就增加了超过6万亿美元的债务。

根据彼得·G·彼得森基金会的数据，这个惊人的数字相当于每个美国人背负约10万美元的联邦债务，而且债务每天都在增加，不过，有分析认为，美国债务危机比想象的更严重，实际负担可能高达160万亿美元，目前美国的债务问题并不能通过简单的提高上限就可以解决。

事实上，早在2000年，诺奖获得者米尔顿·弗里德曼就直言不讳的把美国债务形容为地球上最大的庞氏骗局核弹，而美国正是通过不断的增高债务来驱动经济的，并通过印刷的一张张百元美钞绿纸来购买全球各国的高性价比商品，更通过美元和美债输出通胀和债务风险，于是，全世界都看到了以华尔街为代表的，一个建立在全球最大庞氏债务核弹纸牌屋上的纸醉金迷。

根据华尔街金融大鳄罗杰斯的说法，美国的债务经济早已经资不抵债，一场严重的债务核爆已经无可避免，因为面临着更为复杂的中东地区冲突局势和债务违约风险，除非美国停止大举借债，否则美国的债务经济最终将要会付出代价。

与此同时，美国联邦预算赤字继续螺旋上升，支出增加而不是减少，一场新的债务预算争斗正在重演。

如果美国债务在2024年底达到38万亿美元，那将意味着美国每年为此支付的利息将达到惊人的2万亿美元，美国国会预算办公室在2月5日的最新债务预测表明，美国联邦债务负担将在2052年达到GDP的185%，美国债务将达到50万亿美元，其中，债务利息成本增加最快，然后呈指数级增长，直到美元最终崩溃。所以，仅从这个角度来看，美联储加息和维持高利率的行为，最终的结果将会引爆全球最大庞氏核弹，使美国的债务经济破产。

目前，全球各国也都开始在商品交易中不再使用美元，包括美国经济盟友在内的他们对购买美债也变得更加犹豫，中国和日本是美国国债的前两大债主，不过，这前两大债主一直在抛售美债。

我们据美国财政部历月公布的国际资本流动报告的数据统计发现，中国在过去的25个月内，有23个月呈现抛售美债的状态，特别是自2023年以来，中国抛售美债的速度明显加快，而在过去十年，中国持有的美国国债仓位减少了约43%，和2013年的1.32万亿美元的峰值相比更是净抛售了约5400亿美元的美债，虽然，日本买家以其近几十年传奇的美国债券购买狂潮而闻名，但现在日本也正在推动大规模的美债抛售，正如美联储削减其9万亿美元的资产负债表一样。

对此，被称为末日博士的努里尔·鲁比尼在2月5日接受媒体采访时进一步解释称，“美国激增的债务赤字将会成为引爆一颗美国金融债务市场的核弹，点燃美国国债的信用危机，其造成的影响最终会让各国对美国偿还债务的能力开始担忧，以及损害美元的地位，而一旦美元变成另一种货币，那么，美国靠美元霸权维持的债务庞氏骗局也必将会开始加速崩溃。

这无疑会动摇美国债务经济增长的根本逻辑，稀释美元的货币红利，更会削弱美元输出通胀和收割铸币税的能力，给欠债上瘾的美国经济埋下一颗债务定时核弹。

被誉为“债券之王”的Jeffrey Gundlach在2月4日发表的报告中认为，美联储从超鹰派极速转变为鸽派，主要是因为美国的债务正在不可持续飙升，在高利率的环境下，利息成本也在指数级增长，面临着数万亿强制性支出和利息支付压力，这可能超出了其当前的财政能力，而债务过重又可能会导致经济危机，更让投资者对美国债务的信心下降，重新融资可能变得困难，可能会造成一场美国经济和金融危机。

从更长远的角度看，反复发生的债务上限斗争和联邦关门事件对美元和美国国债作为全球金融支柱的地位将产生更加系统性的破坏影响，更让美元和美国国债这两个美国拥有无与伦比的金融火力开始哑火，通过继续提高举债额度来持续维持纸醉金迷的能力被削弱，点燃美国的信用危机，并将美国经济拖入一条非常快速的衰退通道，引爆美国庞氏金融债务核弹，揭开美国经济的遮羞布。

目前，美国债务总额的24%归中国，日本，英国和其他石油出口国所有，此外，美国债务总额的三分之一由美国国内投资者拥有。因此，美国未能偿还债务的任何情况都可能导致美国经济和金融出现灾难性的危机。

特别是，当前的美国债务危机正在破坏全球对美元稳定的信心，因此，它可能会促使各国寻求其他替代方案，这可能会加速去美元化进程，即各国在国际交易中减少对美元的依赖，而美元处于世界主导储备货币的地位正是美国债务经济得以运转的逻辑所在，这表明美国债务经济的基石已经出现动摇。