8月非农常被上修 或成美联储升息的纠结症

中金网09月03日讯，过去十年，美国政府几乎每年都低估8月就业增长人数，这一趋势使得美联储（FED）更加难以判断周五（9月4日）将公布的非农就业报告能否发送美联储准备升息的信号。

美联储7月曾表示，在升息之前，需要看到“一些”劳动力市场进一步好转的迹象。明日（9月4日）公布的8月就业报告将是美联储9月16至17日政策会议召开前的最后一次月度就业报告。

不过，和许多经济指标一样，就业数据后续会进行修订，因雇主提交调查问卷时间较晚以及政府统计人员重新评估数据中的季节性波动因素。

8月非农常被上修 这或成美联储升息的纠结症

路透一分析师指出，2005至2014年间，8月是就业增长评估最低的月份，与之后两个月发布的就业修订数据相比。

在此期间，美国政府发现，与初值相比，8月非农就业人数平均增加5.8万人以上。仅在2005和2008年8月出现下修。

根据路透调查，市场参与人士和经济学家预计，周五公布的8月非农就业人数有望增加22万左右，与过去几个月的就业人数相同。

意大利联合信贷银行（UniCredit）经济学家Harm Bandholz称：“8月就业人数意外减少的风险似乎远大于令人惊喜的风险。”

尽管存在缺陷，几位美联储决策者近期暗示非农报告的重要性。许多分析师认为这可能成为美联储（FED）9月是否升息的关键因素，尽管美联储亦关注全球金融市场的动荡情况。

美国劳工部承认，8月非农就业人数的初值可能得以上修。劳工统计局经济学家John Mullins表示，修正已经显著跨越了多个行业，但最为常见的是季节性因素。

季节性调整后的数据很重要，因为可以提供经济潜在实力的相关信息。比如，冬季建筑工地会裁员。只有裁员人数超过天气寒冷时的裁员人数，才可能暗示经济的方向。

政府统计人员面临的关键问题是季节性因素是不断变化的。Mullins在邮件中表示，8月教育部门季节性波动调整可能特别棘手，因许多学校在秋季改变了开学日期。

8月并非单独现象，至少自上次经济衰退以来如此。除6月和4月以外，平均每月的非农就业人数自2010年以来得以上修。2010年，美国就业市场在2007~2009年的经济衰退后开始复苏。

在经济衰退期间，几乎平均每月的就业人数初值均遭遇下修。

目前尚不清楚商业周期可能影响数据修正的原因。不过，在经济衰退前后，8月通常属于会上修的月份。在2010至2014年间，劳工部发现8月就业人数修正值为7.66万人以上。