短期国内糖价上行动力不足，玉米淀粉短期有反弹修复动力

刘倩楠

投资咨询从业证号：Z0014425

航运/集装箱运力

【重要资讯】

1.干散货运价:10/21日BDI报1819点,环比-0.98%,同比-60.91%。

2.集装箱运价:10/21日当周SCFI集装箱运价指数1778.69,环比-1.9%,同比-61.2%,其中上海-美西集装箱运价2029美元/FEU,环比-3.2%,同比-68%;上海-欧洲集装箱运价2379美元/TEU,环比-7.8%,同比-69%。

3.截至10/22日,Clarksons全球集装箱船拥堵指数为29.1%,相较一周前-5.2pct。

根据Clarksons的数据,截至10/22日全球集装箱港口靠泊运力740万TEU,相较一周前减少15%,其中,中国集装箱船靠泊运力183万TEU,相较一周前减少10%,全球(除中国外)集装箱船靠泊运力557万TEU,相较一周前减少17%。

4.美国至10月15日当周初请失业金人数21.4万人,预期23万人,前值22.8万人。

5.印度煤炭部表示,印度将在2024-2025年停止进口动力煤;计划在2022年生产9亿吨煤炭,拍卖163座煤矿。

【行情展望】

集装箱方面,需求端受俄乌冲突和全球高通胀的影响,美国9月CPI和PPI超预期,加息预期进一步强化,四季度美国进口需求预计明显转弱。集装箱运输供需格局正逐渐转为宽松,美线运价已跌至小型货代成本价附近,短期预计运价继续走跌,受航司停航支撑,但跌幅有所收窄。

干散货方面,需求端煤炭方面近期欧洲抛出一揽子紧急能源措施,国内虽受疫情影响但保供煤增加,但冬季到来对动力煤的需求依然强劲,印尼煤炭发运有所恢复。铁矿石方面,巴西发运有所减量,但国内疫情造成废钢用量减少对铁矿需求形成支撑,关注未来基建项目的推进情况。粮食方面,发运量受俄乌冲突升级和美国内河水位下降导致的运输受阻影响,发运依然有所承压,预计密西西比河水位10月底前不会出现明显好转。干散货运价短期预计维持震荡,四季度仍有反弹空间,但高度有限。

大豆/粕类

【外盘情况】

CBOT大豆指数上涨0.3%,报收1405美分/蒲,美豆粕指数上涨0.91%,报收408.9美元/短吨;

【重要资讯】

1.Fastmarkets Agricensus:欧盟2022/23年度油菜籽产量料增至1790万吨,因此油菜籽进口量可能同比下滑3%至700万吨;与此同时,乌克兰对欧盟地区的油菜籽供应量可能增加2.4%至210万吨。欧盟2022/23年度葵花籽产量料增至1050万吨,进口量料下降10.7%至250万吨;

2.油世界:2022年,加拿大的油菜产量大幅恢复。尽管种植延迟,9月和10月大草原上的有利天气使农民在寒冷潮湿的天气到来之前收获谷物和油籽作物。在萨斯喀彻温省,截至10月17日,99%的油菜作物被收割,17%的面积在过去两周内收割完毕,而截至2021 10月4日,98%的作物已经收割完毕。初步的产量估计进一步提高,萨斯喀彻温省的平均产量目前定为36 bu/acre或2.0T/ha;

3.CFTC:截止10月18日当周,CBOT大豆非商业净多头持仓下降至54683手,较过去一周下降1086手,去年同期为43541手,近年来同期高点为2020年259872手;

4.我的农产品:截止10月21日当周,111家油厂大豆实际压榨量为160.6万吨,开机率为55.82%。本周油厂实际开机率低于此前预期,较预估低3.45万吨;较前一周实际压榨量减少4.64万吨;

【交易策略】

1.单边:国内现货供应紧张,压榨利润亏损,北美增产不及预期给予国内粕类较强的底部支撑。但巴西新作种植前景良好,预售进度慢于往年,预计盘面仍以宽幅震荡为主;

2.套利:M11-1正套

3.期权:卖M2301-C-4200&卖M2301-P-4000(观点仅供参考,不作为买卖依据)

油脂板块

【外盘影响】

Cbot美豆油主力价格变动幅度+1.35%至71.45美分/磅;BMD马棕油主力价格变动幅度+0.00%至4100令吉/吨。

【重要资讯】

1.SPPOMA:10月1-20日马来西亚油棕鲜果串单产增加1.74%,出油率减少0.01%,棕榈油产量增加1.70%。

2.SPPOMA:2022年10月1-15日马来西亚油棕鲜果串单产减少5.80%,出油率维持不变,棕榈油产量减少5.80%。

3.印尼2021-22年度棕榈油出口量下降多达16%,但2022-23年度出口有望回升。美国农业部预计该国出口量将达到2850万吨,较2021-22年度大增26%。

4.据路透消息,印度政府不会增加棕榈油进口关税。

【交易策略】

单边策略:本周棕榈油走强,但是边际变化有限,因此建议多单止盈。豆油菜油近紧远松的格局不变,维持震荡的趋势,建议逢高试空05菜油。美国大豆运输受阻,且榨利持续亏损,因此后续的豆油01供应并不乐观,且12月消费预期较好,因此建议逢低布局YP扩头寸。

套利策略:-800到-1000区间布局01豆油-05菜油的价差扩大头寸。

1200-1300左右布局YP扩。

3.期权策略:棕榈油01固定收益累沽策略。

菜油05油固定收益累沽策略。

(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

玉米/玉米淀粉

【重要资讯】

1、布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)发布的周度报告称,在评估了10月8日和9日期间霜冻造成的损失后,交易所将2022/23年度阿根廷小麦产量调低到1520万吨,低于一周前预测的1650万吨。截至10月19日当周,降水不足导致53%的小麦状况评级差劣。阿根廷小麦将在一周内开始进入收获阶段。

2、USDA海外农业服务局(FAS)发布的报告显示,在2021/22年度冬季作物逾夏季作物产量创纪录后,澳大利亚2022/23市场年度料取得连续第三个丰收年。播种季开局强劲,之后又出现了充足降水,令小麦和大麦作物安然度过灌浆期。一大关键风险就是收割季期间的降雨将导致谷物品质下降。澳大利亚2022/23年度小麦产量预计为3400万吨,低于2021/22年度创纪录的3630万吨产量,但仍为历史第二大产量。预计在2022/23年度高粱产量将达到260万吨,为历史第四大产量,出口将达到接近历史纪录的210万吨。

3、俄罗斯联邦统计局数据显示,截至2022年10月1日,农业组织持有的谷物库存为4590万吨,较2021年同期增加1370万吨或者43%。其中小麦库存为3300万吨,同比增加1150万吨或54%。玉米库存为120万吨,同比减少了492500吨或30%。葵花籽库存总量为120万吨,同比减少了525500吨或31%。

【交易策略】

1.单边:国内玉米期价秋收期间回调压力加大,建议产业客户可以逢高参与卖出套保。玉米淀粉短期去库存较快,有反弹修复动力。

2.套利:做扩淀粉玉米价差。

3.期权:卖出c2301-C-2880,或卖出c2301-C-2880并卖出c2301-P-2660。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

生猪

【相关资讯】

1.现货报价:周末期间全国生猪价格整体有所上涨,其中东北地区27.2-27.55元/公斤,上涨0.14-0.37元/公斤,华北地区27.9-28.1元/公斤,上涨0.46-0.73元/公斤,华东28.23-28.5元/公斤,上涨0.06-0.19元/公斤,西南地区27.2-27.6元/公斤,上涨0.16-0.34元/公斤,华南地区28.65-29.7元/公斤,上涨0.33-0.54元/公斤;

2.仔猪母猪价格:截止2022年10月20日当周,全国15公斤仔猪价格799元,较上一周上涨73元/头,母猪价格1829元,较上一周上涨16元/头;

3.国家发改委:国家要求各地按照猪肉储备调节预案规定,加大力度持续多批次投放猪肉储备,冬至、元旦和明年春节等重要时点以及压栏惜售和二次育肥过多、价格水平过高的重点地区,进一步加大储备投放力度;

4.农业农村部:10月21日"农产品批发价格200指数"为130.26,下降0.08个点,“菜篮子”产品批发价格指数为132.51,下降0.10个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为35.67元/公斤,上升0.6%;牛肉78.53元/公斤,上升0.6%;羊肉67.83元/公斤,上升0.4%;鸡蛋12.40元/公斤,上升0.3%;白条鸡19.16元/公斤,下降0.2%。

【交易策略】

1.单边:近期空单建议继续持有;

2.套利:LH1-3反套

3.期权:买LH2301-P-23500同时卖出LH2301-P-22500(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

鸡肉

【重要资讯】

1.白羽肉毛鸡:昨晚山东白羽肉鸡棚前主流报价4.70元/斤,价格处于阶段高点。预计今晚毛鸡价格稳定,棚前报价4.70元/斤。(我的农产品网)

2.白羽肉鸡苗:10月24日,明日山东大厂白羽鸡苗报价4.20元/羽,报价较今日上调0.10元/羽。预计明日山东鸡苗成交价格继续上调,中大厂鸡苗成交价格3.70-4.00元/羽,小厂鸡苗成交价格3.40-3.60元/羽。(我的农产品网)

3.分割品:周末山东滨州分割品交投尚可,单冻大胸成交价区间12.05-13.03元/kg;单冻毛胸成交价区间11.75-12.53元/kg。

4.卓创资讯:10/14-10/20日当周卓创资讯监测白羽肉鸡样本企业共计出苗量4791.20万羽,环

比跌幅0.23%,同比跌幅12.29%。

5.卓创资讯:9月肉鸡养殖成活率94%,环比8月增加2pct,同比去年同期持平。

6.9月份中国白羽肉鸡出栏量4.6亿只,环比-1.7%,同比-2.3%。2022年1-9月,白羽肉鸡合计出栏量36.04亿只,同比-4.3%。

7.卓创资讯:10/14-10/20日当国内重点白羽肉鸡屠宰企业平均开工率65.88%,较上周下滑0.76

个百分点;冻品平均库容率63.76%,较上周下滑1.35个百分点。

8.当地时间20日,荷兰政府称在荷兰南部一处养殖场检测出高传染性禽流感毒株,将对那里的30万只鸡进行扑杀。荷兰卫生部门称,自去年10月26日首次检测到禽流感新毒株以来,荷兰已经在全国98个地点扑杀了包括鸡、火鸡以及各种水禽在内的约580万只禽类。(央视新闻)

【行情展望】

供应端,考虑9月鸡苗补栏量不多,预计10月毛鸡供应量整体仍偏少。需求端,上周屠宰场开工继续下降,厂家库存偏低,分割品价格形成一定支撑,考虑节后适逢消费淡季,预计短期供需双弱价格以震荡为主。整个四季度来看,在高养殖成本的支撑下,鸡肉价格整体仍有望处在高位。

鸡蛋

【重要资讯】

1.现货:周末全国鸡蛋价格上涨为主,北京主流石门,新发地、回龙观等主流批发价276元/44斤,较周五价格涨6元。今天全国鸡蛋价格上涨为主,北京市场价格上涨,主流石门,新发地、回龙观等主流批发价280元/44斤,较昨天价格涨4元,大洋路截至早晨6点累计到货9车,到货多,走货快,主流批发价格280-283元,较昨天价格涨3-5元。上海蛋价继续上涨,普通粉蛋价格283元/45斤,较昨天涨5元,红蛋为173-174元/27.5斤,较昨天涨5元。今日东北辽宁价格上涨、吉林价格涨、黑龙江蛋价上涨;山东主流价格多数继续上调,河南蛋价涨、山西价格涨、河北价格有涨、湖北褐蛋价格上调、江苏、安徽价格涨,局部鸡蛋价格有高低,蛋价继续震荡盘整,走货正常。

2.卓创数据:2022年9月份全国在产蛋鸡存栏量为11.84亿只,环比增加0.2%,同比增加1.6%,符合预期。9月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(占全国50%)为3746万羽,环比增加4.3%,同比减少2.2%。

3.根据卓创数据:10月21日一周全国主产区蛋鸡的淘汰量分别是1361万只,较上周增加3.2%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计,10月20日当周淘汰鸡平均淘汰日龄529天,较前一周增加2天。

4.根据卓创数据:10月20日当周全国代表销区鸡蛋销量为7794吨,较上周增加0.4%。

5.根据卓创数据:10月20日当周生产环节库存和流通环节库存略增,生产环节周度平均库存有1.24天,较前一周增加0.04,流通环节周度平均库存有0.87天,较前一周库存增加0.03天。

【操作建议】

1、单边:当前鸡蛋维持低存栏高成本以及需求旺季特征,而且猪肉价格最近强势对鸡蛋价格形成支撑,鸡蛋现货价格在上周略有下调之后再次强势上涨,受鸡蛋现货走强影响,鸡蛋期货价格将继续维持偏强震荡。

2、套利:由于现货价格强势,预计近月强远月相对弱。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

白糖

【重要资讯】

1.上周广西白糖现货成交价本周运行区间5532~5570元/吨,周涨跌幅0.61%,较10月15日下跌34元/吨。糖企现货报价以下调为主。截至上周五,广西制糖集团主流报价为5590~5700元/吨,较10月15日下跌10~20元/吨;云南制糖集团报价为5590~5620元/吨,周环比持平;加工糖厂主流报价区间为5720~5930元/吨,报价较10月15日下跌10~20元/吨。

2.鉴于我国新冠肺炎疫情近期态势,为响应国家疫情防控要求,中国糖业协会决定将原定于2022年11月1-2日在海南省海口市召开的“2022/23全国食糖产销大会”延期至2022年12月1-2日。

3.马邦首席部长Eknath Shinde敦促总理Narendra Modi继续实施现有的开放出口政策,而不是为2022/23榨季的食糖出口设定配额。Shinde已致函总理,称马邦的糖厂反对基于配额的糖出口,因为这将限制生产。马邦首席部长要求总理进行干预,并指示商务部,消费者保护部以及食品和公共事务部做出适当的决定。马邦首席部长称,中央政府采取开放政策有助于印度成为世界上最大的食糖出口国,帮助工厂变得财务稳定并增加外汇。据悉,从今年开始,糖出口将实施配额制度。该政策允许对出口不感兴趣的糖厂将其配额转给其他糖厂,这将造成行政障碍和缺乏透明度,有失贸易的自由和公平。

【交易策略】

1.单边:上周原糖连续下挫,在国内食糖供应宽松的大环境下,预计短期国内糖价上行动力不足。

2.套利:观望。

3.期权:卖出SR301-C-5800。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

棉花-棉纱

【外盘影响】

上周五ICE美棉价格走强,12月合约涨1.86美分/磅(2.4%)至79.4美分/磅。

【重要资讯】

1、根据USDA最新出口报告,10月13日一周美国2022/23年度陆地棉签约1.92万吨,签约量较前一周明显减少,截至当周陆地棉累计签约量189.83万吨,签约进度为71%,比5年均值高10个百分点,当周装运量为3.76万吨,截至当周累计装运量为53.74万吨,装运进度未20%,比5年均值高了6个百分点。

2、据国家棉花市场监测系统对14省区46县市900户农户调查数据显示,截至2022年10月20日,全国新棉采摘进度为60.3%,同比提高3.1个百分点,较过去四年均值下降0.5个百分点,其中新疆采摘进度为60.0%。另据对60家大中型棉花加工企业的调查,截至10月20日,全国累计交售籽棉折皮棉171.0万吨,同比减少88.6万吨,较过去四年均值减少98.9万吨,其中新疆交售161.0万吨。

3、截至10月20日24时,2022年度棉花加工数据如下:新疆累计加工38.48万吨,较去年同期的81.16万吨减少52.59%。20日当天新疆皮棉加工3.07万吨,去年同期日加工量6.06万吨。

【操作建议】

1、单边:由于新疆疫情,各地流动性受限制,皮棉加工进度缓慢,新疆棉出疆也非常困难,而内地棉花库存也较低,内地棉花价格强势。另外新疆棉进度慢未来也存在隐含,需关注上市进度。需求端受疫情影响以及经济形式较差等影响表现开始转差,从中长期角度来看,棉花最终会回归供需基本面,而棉花的需求情况随着淡季的临近也面临较大的压力。上周五美棉在郑棉结束后仍继续走强,预计郑棉开盘将有所补涨。

2、套利:考虑5月份为棉花供应量较大,而9月份供应量少且需求好,建议可考虑空5月多9月。

3、期权:可考虑在棉花价格反弹至高位后卖出看涨期权。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

花生

【重要资讯】

昨日国内花生价格平稳偏弱运行,国内花生价格平稳运行。食品花生交投清淡,油料花生走货良好,市场观望情绪明显,按需采购为主。油厂方面,临沂玉皇收购意愿良好,收购价格上调,报价9900元/吨,含油44%。鲁花到货量相对稳定,莱阳、正阳、新乡等工厂到货量维持在200-400吨,成交价格9600元/吨左右,部分高报价格10000元/吨。

花生油:压榨企业观望为主,目前国内压榨一级普通花生油主流报价在17800元/吨;小榨浓香型花生油市场报价不一,主流报价为20000元/吨。花生粕方面,全国主要油厂大豆库存、豆粕库存及未执行合同均下降,豆粕现货价格仍有支撑。短期来看,目前高基差、高现货价格局势仍将持续。花生油企业开机率偏低,花生粕订单良好,报价偏强运行,价格维持在5450-5600元/吨,上调50元/吨。

【操作建议】

单边策略:本周周初花生现货市场降温,花生价格小幅走弱,带动盘面走弱,随后维持宽幅震荡。花生预计将会保持高位震荡的趋势。整体产业格局来看,当前花生价格较高,除油厂外,对高价的花生接受程度较差,下游消费也在走弱。当前阶段处在多空博弈的阶段,油厂的收购意愿将会直接影响花生的行情,资金情绪也将会影响盘面的高度,与花生的基本面关系不大,建议暂时保持观望。后续建议关注豆粕价格变动,若豆粕价格走低,带动压榨利润缩窄,将会影响压榨厂收购情绪,花生价格或会偏弱运行。

期现策略:01合约基差在-200左右,没有较好的期限利润,建议保持观望。。

月差:市场暂没有趋势变动,维持持仓成本附近,建议保持观望。

期权:花生固定收益累沽策略。

(以上观点仅供参考,不作为入市依据)