牛气冲天的BDO，站在了近十二年历史高位

2021年春节归来仅仅五个工作日，共有4场竞拍，助推国内BDO市场从18500元/吨的价格涨至目前的29500元/吨，日均涨幅在2200元/吨，且仅23日涨幅达到5000元/吨，创出自2010年至今的新历史高点。

2010-2021年国内BDO市场价格走势图

纵观2010-2021年国内BDO市场走势图，我们可以明显的看到，2万元以上的价格仅在2010-2011年出现过，当时的历史高点是24800元/吨。近十年的年均价格在12800元/吨左右，2014年5月-2020年近七年的时间都处于均价以下，而2021年市场再度跨过平均线走上更高点。其中2021年截止2月23日，日均价在15538元/吨，2月均价18929元/吨，同比上涨97.3%。

2021年BDO涨势如此“牛气”的原因有哪些呢？让小编带大家捋一捋。

多工厂库存低位，贸易商持有货源有限

除山西三维7.5万吨、陕西融和6万吨、新疆天业18万吨产能长时间处于停车状态外，近期BDO工厂不时有降负或短停检修出现，如节前长城能源两套共20万吨装置轮流检修仅重启一套、盘锦大连15万吨装置自1月因原料短缺降负至5-6成左右、新疆新业6万吨自2月14日检修至2月20日、内蒙古东源自2月20日-26日计划更换催化，整体开工率不足7成。因前期订单及合约尚未完全交完，多工厂现有货源多交付这些为主，库存维持在低位；贸易商方面亦是如此，持有货源有限，惜售待涨意向明显，导致市场现货货源流通性偏弱。同时部分国外装置因各种原因降负或关闭，对进口货源补充国内需求缺口影响较大。

需求端表现良好，但部分成本承压

1.2020年下半年主力下游PTEMG-氨纶产业链火爆至今，PTMEG工厂除了长期停车的山西三维、河南鹤煤以及因设备老旧于2020年下半年停车的仪征大连外，其他工厂不管是BDO配套还是外采均维持高负荷运行。但部分外采工厂因成本压力过大，计划于3月短停检修。

2.PBT行业部分原料外采工厂因原料短缺被迫停车或降负生产，整体开工维持在4成左右。听闻这些工厂对下游终端客户仍存部分订单尚未交付，预计在原料价格可接受的前提下，若原料供应充裕仍存重启预期。

3.GBL行业受原料BOD涨势迅猛带动，市场价格亦是高位上行，且多数工厂无货交付。但因原料问题被动降负。

4.TPU行业：原料自开年以来涨势凶猛，考虑自身成本问题，部分工厂上调产品价格，工厂平均装置负荷在6-7成左右。下游工厂复工时间较往年有所提前，逐步入市，库存经过前期消耗已处低位，入市补仓推动TPU后期开工再度提升。

5. 新型下游PBAT需求量也在2020年底集中爆发，当前已有产能开工保持高位，暂未受高价原料影响，入市补仓依旧。

竞拍高价不断被刷新，中下游追涨心态浓郁

春节刚过，仅五个工作日的时间，国内BDO市场密集的排布着4场竞拍，且竞拍价从22000元至30550元/吨，高低价差达8550元/吨，不断创出新高位：2月18日河南能源：200吨成交在22000元/吨，100吨成交在22050元/吨（散水承兑送到）→2月22日延长石油150吨成交在29300元/吨（散水电汇出厂）→2月23日延长石油100吨成交在29970元/吨（散水电汇出厂）→2月23日河南能源：200吨成交在30500元/吨，200吨成交在30550元/吨（散水承兑送到）。随着竞拍结果的一次次公布，整个BDO产业链从业者都震惊了，甚至部分从业十几年的BDO行业人士表示“活久见”，就在大家的震惊和热议中，主力下游行业从业者一时不知如何报盘，多选择封盘不报；而部分中下游小户恐慌入市补货氛围急增，进而助推成交价格上探。国内BDO市场暴涨，主流市场价格涨至23日的29500元/吨，并且向着3万的大门迈进。

业者不禁要问，国内BDO市场节后以日均涨幅几千元的价格跳涨，这种涨势能否延续？

当前国内BDO市场大幅上涨的最根本影响因素还是来自供不应求格局的支撑，终端下游在刚需下即使面对高价也不得不采购，但后市若持续大幅的跳涨将超过需求端的可接受能力，下游终端工厂被迫降负或停车。因此这个时候生产企业对整个BDO行业健康发展的推动作用就必须体现出来了：提高开工率，增加供应量，减少供需差；加强对竞拍模式的合理把控，给予需求端部分让利空间。若后市市场价格维持在合理区间，在供应面存在巨大利好支撑，且近几年无大批量BDO新增产能入市的情形下，下游入市议价能力偏弱，市场话语权依然掌握在工厂手中。因此，隆众资讯预计短时国内BDO市场涨势犹存，但具体幅度需关注下游接受程度。