美国CPI数据显示通胀低于预期，大宗商品夜盘普遍上涨

马幼元

投资咨询从业证号：Z0015975

航运/集装箱运力

【重要资讯】

1.干散货运价:8/10日BDI报1592点,环比+1.8%,同比-52.8%。

2.集装箱运价:8/5日当周SCFI集装箱运价指数3739.72,环比-3.8%,同比-11.5%,其中上海-美西集装箱运价6499美元/FEU,环比-2.9%,同比+17.0%;上海-欧洲集装箱运价5166美元/TEU,环比-4.6%,同比-30.4%。

3.中国央行发布第二季度货币政策报告,指出要加大稳健货币政策实施力度,坚持不搞“大水漫灌”;央行预计下半年CPI涨幅将有所上行,要警惕结构性通胀压力。

4.因高温干旱影响,莱茵河水位大幅下降,预计8月12日的关键位置几乎无法通行,欧洲航运大动脉面临断航危机。

5.欧盟就禁止进口俄罗斯煤炭设置的120天“过渡期”于10日午夜期满结束,届时欧盟对俄煤炭禁运将正式生效。

6.美国劳工部8月10日公布的数据显示,今年7月美国消费者价格指数(CPI)环比持平,前值1.3%,预期0.2%;7月CPI同比增长8.5%,前值9.1%,预期8.7%。

【行情展望】

集装箱方面,美国7月CPI同比+8.5%低于预期,环比涨幅持平,9月加息75BP预期有所降温,不过通胀压力仍在高位,受俄乌冲突和全球高通胀的影响,欧美国家需求端压力逐渐显现。中国7月新出口订单PMI仅47.4,环比降1.9,预计四季度出口增速将出现明显走弱。预计运价短期仍维持震荡偏弱,中长期看,集装箱运输供需格局逐渐扭转,运价中长期趋势将出现较大幅度下跌。

干散货方面,短期干散货船运力无法大幅放量。需求方面,受到新冠疫情、俄乌冲突和全球高通胀的影响,干散货需求面临较大压力。近期虽高温天气背景下国内电厂日耗增加,但由于国内外煤价倒挂,进口煤炭依然较少。天然气价格高涨背景下欧洲重启煤电,受能源短缺影响对煤炭需求仍有望增加,不过欧洲港口煤炭库存目前较高,短期对煤炭的进口速度或有所减缓,8/10日欧盟对俄煤的禁运正式生效,后续远距离煤炭航线预计将对运价形成提振。铁矿石方面,近期中国钢厂利润有所恢复,短期需求有所好转,不过全球日韩等主要经济体在衰退背景下对钢材的需求放缓,铁矿中长期需求仍面临较大压力,重点关注中国下半年基建发力程度。粮食方面,乌克兰第四批粮食已经发运,后续关注发运进度。总体来看,短期铁矿发运量有望增加带动运价震荡企稳,但中长期看运价仍面临下行压力。

大豆/粕类

【外盘情况】

隔夜CBOT大豆指数下跌1.8%,报收1432.69美分/蒲,美豆粕指数下跌3.43%,报收413.5美金/短吨。

【相关资讯】

1.油世界:对比去年7月,美国以及4大主要南美出口国下降85万吨,去年9月至今年7月,共累积下滑880万吨。最大减幅源于中国采购数量的下滑,同时去往印尼、巴基斯坦、泰国、土耳其以及阿根廷的数量也有所下滑;

2.油世界:今年巴西大豆产量最终证明高于预期。巴西油籽协会将产量预估提高80万吨至1.26亿吨,上修部分旱区大豆产量,本刊上调巴西2022年大豆压榨量至4890万吨,一年前为4780万吨,出口上调至7720万吨,上年度为8610万吨;

3.USDA出口销售报告预估:分析师预计,截止8月4日当周美国大豆出口销售预计净增20-90万吨,其中21/22年度为-10-+20万吨,22/23年度净增30-70万吨;

4.我的农产品:截止8月5日当周,国内大豆库存为514.97万吨,较上周减少26.81万吨,减幅4.95%,同比去年减少159.53万吨,减幅23.65%;豆粕库存为89.69万吨,较上周减少3.47万吨,减幅3.72%,同比去年减少9.39万吨,减幅9.48%

【交易策略】

1.单边:昨日美国CPI数据显示通胀低于预期,大宗商品夜盘普遍上涨,但美豆本身宏观属性相对较弱,盘面冲高回落,压力位继续维持此前1450美分判断。产区天气干燥情况仍在延续,加之中国进口利润窗口继续打开,美豆下方仍有支撑,维持1400-1450美分震荡判断。策略建议逢高空或滚动操作为主;

2.套利:M91/M11-1正套继续维持;

3.期权:卖M2301-C-3700&买M2301-P-3650持有(观点仅供参考,不作为买卖依据)

油脂板块

【外盘影响】

Cbot美豆油主力价格上涨1.61%至65.66美分/磅;BMD毛棕油主力价格下跌0.46%至4106林吉特/吨。

【重要资讯】

1.今日中午MPOB发布报告,整体与市场预期相同,期末库存积累12万吨左右,报告整体偏中性。需要注意的是本应在增产季节的马来,产量恢复并不及预期,侧面反映了马来劳工问题对产量的影响。

2.AmSpec:马来西亚8月1-10日棕榈油出口量为339669吨,7月同期出口量为308290吨,环比增加10.18%。3.ITS:马来西亚8月1-10日棕榈油出口量为364910吨,较7月同期出口的330310吨增加10.48%。SPPOMA:2022年8月1-5日马来西亚棕榈油单产增加9.8%,出油率增加0.39%,产量增加7.74%。

3.俄罗斯农业部已向政府提议,允许该国向和亚洲国家接壤的远东地区和波罗的海飞地Kaliningrad出口油菜籽。农业部在周三公布的提议草案中表示,从9月1日开始,允许出口的年限为一年。俄罗斯2021年生产了280万吨油菜。其从4月1日至8月31日期间限制油菜籽的出口,以保护国内菜籽油生产商的供应。

【交易策略】

1.昨日油脂继续小幅震荡整理,MPOB报告符合预期偏中性,当前油脂短期会随成本端、产地报价及宏观预期变动,但棕榈油受产地受买船意愿较好以及到港不及预期的影响,国内油脂库存继续维持偏紧的态势,短期支撑较为明显,但长期依旧是偏空的态势,因此当前看区间震荡走势。若后续棕榈油到港不及预期,或带动油脂的09合约偏强运行。区间内建议短线操作为主。

2.套利:Oi-Y部分继续持有,目标2300附近,若跌破1850,前期部分持有订单可先行止盈。

3.期权:保持观望。

(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

玉米/玉米淀粉

【重要资讯】

1.据Mysteel农产品调查数据显示,本周玉米淀粉开工率继续下降,下游行业需求疲软,玉米淀粉走货速度偏慢,工厂生产销售压力较大,本周玉米淀粉产量继续下降,开工率再创今年新低。本周(8月4日-8月10日)全国玉米加工总量为43.05万吨,较上周玉米用量减少2.8万吨;周度全国玉米淀粉产量为20.03万吨,较上周产量减少1.99万吨。开机率为39.21%,较上周下降3.90%。

2.据Mysteel农产品调查数据显示,本周玉米淀粉行业库存持续下降,且降幅明显,淀粉周度产量降至新低且东北地区前期低价合同集中发运,使得库存明显下降。截至8月10日玉米淀粉企业淀粉库存总量106.9万吨,较上周下降6.1万吨,降幅5.4%,月降幅7.57%;年同比增幅15.52%。

3.据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB,截至8月6日,巴西2021/22年度第一茬玉米收割率为99.5%,上周为99.4%,去年同期为100%。巴西2021/22年度第二茬玉米收割率为79.8%,上周修正值为61.2%,去年同期为61.5%。

4.分析师预期USDA报告将显示,美国2022/23年度所有小麦产量为17.91亿蒲式耳,其中冬小麦产量预计为12.03亿蒲式耳。

【交易策略】

1.单边:美国天气炎热加上通胀放缓,美玉米小幅反弹。后期国内余粮将逐步转紧,南方现货价格小幅走强,期价相对低估,有望震荡反弹。

2.套利:观望。

3.期权:买入c2301-C-2740。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

生猪

【市场信息】

1.现货报价:昨日晚间全国各地生猪报价上调,东北地区猪价20.2-20.4元/公斤,较昨日上涨0.2元/公斤;华北地区21-21.2元/公斤,上涨0.2元/公斤;华东地区21-21.2元/公斤,上涨0.2元/公斤;华南地区23.4-24元/公斤,维持稳定,西南地区21.4-21.8元/公斤,维持稳定;

2.仔猪母猪价格:截止7月29日当周,二元母猪价格1884元,下跌4元,仔猪价格801元,下跌48元;

3.农业农村部:8月10日"农产品批发价格200指数"为120.60,上升0.06个点,“菜篮子”产品批发价格指数为121.29,上升0.08个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为29.16元/公斤,上升0.9%;牛肉76.86元/公斤,上升0.8%;羊肉67.05元/公斤,上升1.0%;鸡蛋10.49元/公斤,上升0.8%;白条鸡18.66元/公斤,下降2.1%;

4.博亚和讯:东北地区养殖户仍有看涨惜售情绪,但对市场整体影响不大。受中元节提振,国内部分地区消费好转,屠企开工率小幅走高,北方部分批发市场白条猪肉价格上涨200-500元/吨,猪源外调量增加,屠企采购难度有所加大,市场情绪一般。

【交易策略】

1.单边:近期现货下跌情绪开始逐渐减弱,虽然此前上涨对猪价预期形成透支,但8月期间生猪供应量仍整体偏紧,关注19500一线的支撑,轻仓参与反弹;

2.套利:随着现货价格企稳,建议轻仓参与LH91正套(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

鸡肉

【重要资讯】

1.白羽肉毛鸡:今晚山东毛鸡价格预计走稳4.65元/斤。(卓创资讯)

2.白羽肉鸡苗:明日山东大厂鸡苗报价走高0.1至3.7元/羽。(卓创资讯)

3.分割品:8/10日华北、东北地区板冻大胸价格稳定,成交价区间10.6-10.7元/kg(卓创资讯)。

4.卓创资讯:7/29-8/4日当周卓创资讯监测白羽肉鸡样本企业共计出苗量4865.80万羽,环比涨幅0.52%,同比跌幅6.28%。

5.卓创资讯:7/29-8/4日当周国内重点白羽肉鸡屠宰企业平均开工率65.65%,环比上涨8.94个百分点;冻品平均库容率71.71%,环比上涨3.47个百分点。

6.卓创资讯:7月份中国白羽肉鸡出栏量4.15亿只,环比+2.7%,同比-11.9%。2022年1-7月,白羽肉鸡合计出栏量26.76亿只,同比-4.9%。

7.2022年上半年,山东省家禽出栏11.6亿只,同比下降6.0%;禽肉产量171.3万吨,下降6.1%;禽蛋产量215.7万吨,增长8.6%。二季度末,全省家禽存栏7.75亿只,同比增长8.7%。

【行情展望】

供应端,7月中国白羽肉鸡出栏量4.15亿只,环比+2.7%,同比-11.9%,毛鸡出栏继续恢复,但仍不及历年同期。鸡苗价格受国庆催化继续反弹,受前期山东地区毛鸡加速出栏的影响,预计本周出栏的毛鸡将有所减量,支撑毛鸡价格走强。虽上周屠宰场开工和库容率双双上升,但目前经销商手中库存较低,预计后续分割库存将逐渐从屠宰场向经销商转移,屠宰场库存将得到消化。消费端,近期三亚、浙江等多个地区疫情仍有局部反弹,猪价窄幅震荡,鸡肉消费端依旧承压,但受到双节提振,分割品有望止跌反弹。整体来看,预计近期产业链表现偏强。成本端,短期来看,乌克兰粮食第四批已完成发运,出口正逐渐恢复,预计粮食出口可在4-6周内达到每月300万吨,后续随乌克兰的出口恢复饲料压力预计继续缓解,不过在全球通胀和粮荒背景下,下半年整体来看,受到饲料成本高企和猪价上涨的支撑,毛鸡价格仍有望维持高位。

鸡蛋

【重要资讯】

1.现货:昨天全国蛋价有稳有落,主产区均价为4.47元/斤,较前一交易日价格跌0.07,主销区均价为4.84元/斤,较前一交易日价格跌0.07。今日全国蛋价止跌企稳,北京市场价格稳中偏强,主流石门,新发地、回龙观等主流批发价206元/44斤,较昨天价格持平,大洋路截至早晨7点累计到货仅3车,到货少,走货快,主流批发价格205-215元/44斤,较昨天价格涨五元。今日上海市场有稳有落,普通粉蛋价格218元/45斤,较昨天稳定,红蛋130-131元/27.5斤,较昨天价格跌3元。

2.卓创数据:2022年7月份全国在产蛋鸡存栏量为11.94亿只,环比增加1.1%,同比增加1.9%,符合预期。7月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(占全国50%)为3494万羽,环比减少2.9%,同比减少3.4%。

3.根据卓创数据:8月5日一周全国主产区蛋鸡的淘汰量分别是1799万只,较上周增加10.9%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计,8月4日当周淘汰鸡平均淘汰日龄522天,较前一周增加6天。

4.根据卓创数据:8月4日当周全国代表销区鸡蛋销量为7372吨,较上周减少1.5%。

5.根据卓创数据:8月4日当周生产环节库存和流通缓解库存均增加,生产环节周度平均库存有1.12天,较前一周增加0.02天,流通环节周度平均库存有0.8天,较前一周增加0.03天。

6.昨天全国主产区淘汰鸡价格大部分稳定小部分下跌,产区湖北价格下跌,淘鸡主产区均价在5.79元/斤,较前一交易日价格跌0.02元。

【操作建议】

1、单边:鸡蛋供应端,7月在产存栏相对仍较低,且预期未来几个月存栏仍在低位,高温天气产蛋率较低,且鸡蛋库存较低,综合来看鸡蛋供应量偏紧。需求端,中秋前食品厂备货告一段落,最近两天各地又开始爆发疫情,暑期消费可能略有下降,鸡蛋现货价格短期内震荡回调为主,而9月前仍有开学备货等预期鸡蛋价格预计继续下跌空间不大。期货方面,9月合约跌破4000,该价格对应未来预期较低的存栏以及旺季消费来说有价值优势,昨天9月合约空头了结平仓持仓下降,短期内价格可能仍会有所上涨。10月份合约在8、9月份偏弱,但是目前已经跌至低位,可考虑反弹至高位后沽空。

2、套利:观望。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

白糖

【重要资讯】

1.巴西中南部甘蔗主产区7月下半月的糖产量较去年同期增加8.4%至330万吨,因糖厂加大糖生产力度。行业组织Unica周三公布的报告显示,糖厂将所有收获的甘蔗的47.7%分配给糖生产,超过去年同期的46.2%,因糖提供的金融回报高于乙醇销售。糖厂在7月下半月压榨了4,893万吨甘蔗,较去年同好奇增加4.3%,乙醇产量为24.1亿公升,同比增加2.78%。甘蔗压榨量和糖产量均超过市场预期。7月份的干旱天气提高了甘蔗的含糖量和采收作业,令糖厂业绩好转。Unica称,7月份乙醇销售量较去年同期下滑6.6%。最近巴西燃料税的变化导致乙醇在加油站的竞争力不及汽油。

2.根据商品期货交易委员会(CFTC)的数据,截至8月2日对冲基金及大型投机客的原糖净多头头寸较前周再次减少29665手,至34438手,为20年4月初的最低水平,经济衰退忧虑及原油走低继续刺激基金做空。总持仓较前周增加37624手,至760093手。

3.菲律宾总统的新闻秘书周三表示,总统已经拒绝了一项进口多达30万吨食糖的提议,并拒绝进行授权,尽管行业监管机构稍早宣布批准该计划。该通知周三下午发布在糖业监管局(SRA)的网页上,但随后被撤下。最初宣布的计划包括采购原糖和精制糖,SRA指出船货必须在11月30日前运抵。在截至8月31日的作物年度内,菲律宾原糖产量预计为180万吨,较上年度下降16%,这将导致库存大幅下滑。SRA曾于6月份表示,供应情况已经恶化,因去年12月份的台风导致糖料作物受损,且作物还遭遇其他的不利天气,同时过去批准的进口糖存在法律争议。

【交易策略】

1.单边:美国通胀数据下降,干热天气可能限制欧盟及国内糖产量,原糖继续反弹。国内期价贴水现货,随着国内气温升高,消费将逐步增加,加上进口供应减少,国内供应将逐步转紧,郑糖近期或有望企稳反弹。

2.套利:观望。

3.期权:短线买入SR301-C-5600。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

棉花-棉纱

【外盘影响】

隔夜ICE美棉主力合约价格大涨,12月合约涨1.43美分/磅(1.44%)至100.47美分/磅。

【重要资讯】

1、根据中国棉花信息网消息,截至目前,全国大部分棉区整体长势良好,气象条件较适宜棉花生长,伏前桃与伏桃数量较去年有所增加。从本网7月份实地调研情况来看,新疆棉区,在新棉生长阶段并没有出现较为极端天气,有效积温高,适合棉花生长,秋桃比例较少,伏前桃与伏桃发育良好,棉花生长进程提前7至10天左右,如果后期无极端天气出现,棉铃基本都能发育成熟,增产概率大幅提高。同时,根据最新气象数据,结合本网产量预测模型初步估算,预计新疆棉花亩产约在390-410公斤/亩左右,较去年小幅增加。

2、据疆内部分棉花监管库反馈,8月份以来新疆棉汽运出疆量持续大幅增长(北疆奎屯、石河子等站台表现相对突出),铁路发运也呈现恢复性增长,年度末期,新疆棉发运量迎来久违的爆发。阿克苏、奎屯监管库表示,8月第一周棉花汽运出库量较7月中下旬增长40-50%,并且随着郑棉主力合约收复14000元/吨,棉花加工企业销售、移库的热情仍将保持高涨。

3、中国棉花网专讯:截至7月底,印度棉花播种已完成90%,剩余的棉花将在8-9月完成播种,预计最终的植棉面积在1311.5万公顷左右,比去年略有增加。据印度当地人士介绍,今年印度植棉面积应该在1300万公顷左右,印度棉花协会的预测在1300万公顷以上,美国农业部的预测是1320万公顷(收获面积)。

4、8月10日储备棉轮入实际成交0吨,成交率0%。自7月13日至今,总计划轮入量为12.5万吨,总成交量为5.848万吨,总成交率为46.8%。

【操作建议】

1、单边:棉花基本面上还是比较偏空的,棉花供应充足,而需求端市场即使在疫情防控放开以及内外棉价差倒挂的情况需求仍然非常差,产品库存高企,纺织厂开机率较低,新疆棉问题对需求影响显现。但是目前棉花价格已经较低价值凸显,且美棉优良率非常低,弃种率高,8月份的USDA报告可能会再次调低美棉产量,美棉短期有走强预期。多空因素交织,国内棉花短期内将维持震荡趋势。棉纱跟随棉花行情走势。

2、套利:内外套利短期外强内弱。

3、期权:棉花价格震荡反弹行情,短期内可考虑卖看跌策略。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

花生

【重要资讯】

昨日国内花生市场平稳运行。河南南阳产区少量花生零星上市,通货花生报价5.6-5.8元/斤,报价仅供参看。销区市场陆续上市,贸易商观望情绪明显,部分地区报价偏弱运行,种植户惜售心理明显。而陈花生方面,分产区来看,冷库成品价格维持在5.05-5.20元/斤价格,通货花生基本见底,东北产区308通货米报价4.75-4.80元/斤。河南白沙产区通货米报价4.50-4.70元/斤,大花生通货报价4.45-4.60元/斤,成交价格以质论价;山东产区通货米报价4.30-4.50元/斤。油厂到货量零星,鲁花工厂基本无到货,处于全面停机状态,部分工厂成交价格在8600-9000元/吨;中粮进口米到货量维持稳定。

花生油:国内花生油市场偏弱运行,油厂降低报价促进订单成交,但效果一般。南方个别客户零星提货,新订单数量依旧有限。国内花生油企业开机率较低,整体供需两弱格局明显。价格来看,目前国内压榨一级普通花生油主流报价在16000元/吨;小榨浓香型花生油市场报价不一,主流报价为18000元/吨。

【操作建议】

单边:昨日花生震荡,基本面暂没有太多的变化,建议继续持有01合约多单。

月差:10合约是旧花生交割,导致期货向现货回归,鉴于新旧花生的价差,10-1价差或会走低。现已有移仓换月的迹象,因今年旧花生价格偏高,但不会走出去年-800的价差,上周-300试多的部分继续持有。

期现策略:基差在-650左右,但花生盘面仍有上涨空间,可以择机选择更高点位进行操作。暂时保持观望。

(以上观点仅供参考,不作为入市依据)