方舟投资分析师：比特币接近世代底部 但前景仍受宏观影响

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方舟投资（Ark Invest）分析师Yassine Elmandjra在4日撰文，分享对加密货币市场走势的最新看法，他认为，比特币可能正在接近另一个世纪底部，不过宏观环境情况仍严重影响比特币前景，若美国联准会继续升息，比特币可能会继续受到影响。

他指出，从比特币价格史来看，当前比特币是史上第四度低于200周均线和短期、长期成本基础，而低于这些水平在历史上是明显的世代底部。

Yassine Elmandjra分享币市大事件时间表指出，在5月Terra崩盘事件之后，整个币圈生态系已经被解杠杆，这是因为加密货币借贷平台Celsius陷入流动性危机、对冲基金三箭资本陷入资不抵债危机所引起。

Yassine Elmandjra提及，为应对大量资金外逃，Celsius在6月12日冻结提款，Celsius的DeFi未偿债务为6.31亿美元，但其非DeFi曝险规模尚不清楚；而由于Celsius停止提款，引发市场抛售，接着传出三箭资本无法满足追加保证金要求，几家贷方和交易所暗示或明确确认，他们已清算了三箭资本的头寸。

尽管市场受到巨大影响，但Yassine Elmandjra分享数据指出，比特币的基本面似乎依旧稳定，比特币的交易量、锁定供应量均维持在看涨状态，挖矿难度、积极持有者、长期持有者供应量维持在中立状态，挖矿收入、时间加权成交量则为看跌状态。

针对挖矿业，Yassine Elmandjra提及，矿工正面临巨大压力，矿工投降是一个关键的底部标志，比特币皮勒乘数(The Puell Multiple)指标是一种将矿工每日收入与其年度平均值进行比较的衡量标准，该指标正处于3年来的最低点。

Yassine Elmandjra进一步指出，比特币的净实现亏损最近触及近2年低点，自2013年以来第四次跌破0.5%，而从净未实现盈亏(NUPL)指标来看，比特币可能进一步下跌，该指标目前比其总成本基础低约17%，从历史上看，当达到25%以上时，全球性底部就会形成。

Yassine Elmandjra最后总结道，宏观环境情况仍严重影响比特币前景。自去年9月以来，信用违约交换(CDS)增加了一倍多，殖利率曲线趋于平缓，而尽管有经济衰退的迹象，美国联准会仍维持鹰派立场，倘若继续采取货币紧缩政策，像比特币这样的风险资产，可能会继续受到影响。