从上海到伦敦：李嘉诚400亿转战欧洲，如今后悔了吗？

从商业的角度来看，李嘉诚是成功的；但他的成功，可能也只能局限在商业领域。

自2010年欧洲债务危机以来，李嘉诚就通过旗下的长和系企业大规模布局欧洲市场，其重点投资基础设施、公用事业、电信等现金流稳定的领域。

在当时，很多人看不懂李嘉诚，甚至嘲笑他为“李跑跑”，但十年后的今天来看，李嘉诚也不一定觉得后悔，更大可能性是感到明智。

而这一切，都要从李嘉诚的一系列商业操作讲起。

在2010至2015年间，李嘉诚斥巨资超300亿英镑收购了英国电网、天然气公司，一举掌控了英国30%的天然气和25%的电力市场。

到2024年，长和又以3.5亿英镑收购了英国32个陆上风电场，押注绿色能源转型。

这是李嘉诚在能源和公共事业上的商业版图，但也只是他投资欧洲的一小块而已。

在电信和港口方面，2015年李嘉诚以151亿英镑收购英国第二大移动运营商o2，布局电信业务；2025年又渴望以228亿美元出售全球43个港口资产，套现190亿美元。

但这笔交易至今没有完成，因为李嘉诚的商业本性，太过显露无遗。

在2019年，李嘉诚还收购英国greene king啤酒厂及3000家酒吧，尽管在新冠病毒期间亏损，但长期来看仍然是现金流稳定的资产。

这一系列投资，被很多人视为买下了半个英国。

而这“半个英国”也带给了李嘉诚非常高的回报率。其中，李嘉诚在基础设施投资的平均回报率稳定在7%至9%，显著高于香港房地产的收益。

以2021年为例，英国电价上涨了700%，李嘉诚掌控的电力市场半年内就贡献了214亿港元利润。

在港口业务上，2024年李嘉诚港口部门收入453亿港元，同比增长11%。

在买下“半个英国”后，李嘉诚也并没有闲着，而是不断调整资产布局。

例如2025年出售巴拿马港口，规避美国压力，但这个出售至今还未定性；不过同期李嘉诚还减持了欧洲电信基础设施，套现了超过100亿欧元。

在投资英国风电场和越南基建项目后，李嘉诚还通过和黄医药继续出售上海资产，并将资金投向创新药研发。

在李嘉诚的一系列操作中，不得不提的就是他撤资大陆。

从2013年起，李嘉诚就陆续抛售内地核心地产项目，如上海东方汇经中心、中环中心，累计套现超400亿。

当时没有人能够理解李嘉诚，除了他自己。

李嘉诚的商业原则上不赚最后一块铜板，这一原则帮助李嘉诚实现了商业上高位套现的理性选择。

此后遇上英国脱欧，资产估值低位，加上基础设施的垄断性收益，为李嘉诚提供了比国内更高的回报确定性。

和巴菲特一样，李嘉诚也始终坚持低负债策略，确保拥有危机期间的抄底能力。在新冠病毒期间，李嘉诚就曾抛售欧洲港口回笼资金，为他的后续投资储能技术，也为投资东南亚基建留下了充足的弹药。

仅从一个商人的角度来看，李嘉诚无疑是成功的，但商人显然不是他身上的全部标签。

但除开其他之外，就投资而言，他的许多投资诀窍仍然值得我们学习。

最重要的一点就是学会择时。从欧洲债务危机，到英国脱欧，再到新冠冲击，这些都成了李嘉诚抄底的机会，完美体现了“别恐惧时贪婪”的投资哲学。

而全球化配置，也是李嘉诚商业版图的一大看点。

从港到欧洲，再到东南亚，李嘉诚的资产布局始终围绕机会稳定与现金流安全展开。

李嘉诚的欧洲投资与国内撤离，本质上仍然是一场全球化配置的经典案例。其成功源于他对市场周期的敏锐嗅觉，以及低负债的稳健财务。

尽管李嘉诚最近的争议不断，但从商业的角度来看，他的战略不仅实现了资产增值，也为跨国企业提供了避险的范本。

但在全球化退潮的今天，企业家如何在逐利和爱国之间寻找平衡，仍然是我们需要思考的问题。

哪怕是强如李嘉诚，有一天也没有做到这一点，可见这是比投资更难平衡的东西。

尽管投资没有国界，但对企业家而言，他们是有祖国的。商业上的成功需要我们不损害国家利益，而李嘉诚尽管做到了商业上的成功，但就这一点来说，他做的仍然还不够。

李嘉诚是成功的，李超人也名不虚传；但一个成功的企业家、商人，最重要的品质，李嘉诚依然没有。

从这一点来说，他毫无疑问是失败的。

end.