当地时间 6 月 12 日凌晨，中东局势骤然升级。据央视新闻与沙特媒体哈达斯报道，以色列国防部长卡茨宣布对伊朗发动先发制人打击，这场突袭瞬间点燃全球能源市场的恐慌情绪。
突发袭击！以色列对伊朗动手，油价警报拉响
摩根大通首席大宗商品分析师娜塔莎・卡内瓦在最新报告中发出警告：当前油价已逼近 70 美元 / 桶，较模型估算的 6 月公允价值 66 美元高出 4 美元，这意味着市场已暗自计入 7% 的 "最坏情境概率"。
她还表示，如果冲突进一步扩大，导致霍尔木兹海峡被封锁，油价可能呈指数级增长，飙升到 120 - 130 美元，这个价格几乎是现在的两倍，足以重创全球经济。
这条只有 21 英里宽的狭窄水道，是世界能源贸易的关键通道。 数据显示，霍尔木兹海峡连接波斯湾与印度洋，承载着全球 30% 的海运石油贸易和 20% 的液化天然气供应，伊朗、伊拉克、沙特等海湾主要产油国的能源出口均依赖于此。
历史上，伊朗虽然多次威胁要封锁海峡，比如 20 世纪 80 年代两伊战争期间的“油轮战争”，还有 2007 - 2008 年和美军对峙的时候，但一直都没敢越过底线。
摩根大通分析认为，封锁成本对伊朗而言过于沉重，不仅违背国际准则，更会直接切断海湾邻国的经济命脉，导致伊朗被阿拉伯世界彻底孤立。
然而，一旦冲突升级为全面战争，这条 "红线" 可能被强行突破。卡内瓦在报告中着重指出：和平时期的威慑逻辑，在战争状态下将完全失效。当国家生存受到威胁时，战略安全需求往往优先于经济利益。
理性预期与恐慌定价并存
摩根大通对油价的基准预测仍显谨慎，预计 2025 年剩余时间油价维持在 60 美元 / 桶中低区间，2026 年延续这一水平。但这种 "理性叙事" 的前提，是中东局势不出现 "黑天鹅" 事件。黑天鹅是指非常难以预测，且不寻常的事件，通常会引起市场连锁负面反应甚至颠覆。
报告明确指出：只要以色列攻击伊朗核设施，原定的基准情景将瞬间崩塌。最坏情况下，伊朗石油出口可能锐减 210 万桶 / 日，中东地区三分之一的全球石油产量将受波及。
这种供应冲击之所以可怕，是因为全球原油库存处于历史最低水平。国际能源署（IEA）的数据显示，2025年第一季度，全球商业原油库存降到了近5年以来的最低，市场几乎没有缓冲的余地。
届时油价突破 130 美元绝非危言耸听，能源市场的异常情况，会让恐慌情绪自我强化。
投资者如何应对？
对市场来说，现在正进入“高波动的时期”。中东地区发生的任何“小状况”，像油轮遇袭、无人机袭击炼油厂这类事件，都可能让油价大幅上涨。
但从长期来看，如果地缘冲突没有演变成全面战争，油价还是有可能回到由基本供需情况决定的状态。摩根大通指出，全球经济增速放缓、美国页岩油产能恢复等因素，将对油价形成压制。
值得注意的是，当前市场已出现矛盾信号：一方面，布伦特原油期货近期合约的价格比远期合约高的幅度变大，这表明短期内大家想要避险的需求大幅增加；另一方面，远期合约价格上涨的幅度相对较小，暗示部分资金仍押注局势缓和。
霍尔木兹海峡的战略重要性，再次暴露了全球能源体系的脆弱性。尽管可再生能源发展迅速，但石油在交通、化工等领域的核心地位仍不可替代。能源多元化、供应链区域化已不是选择题，而是生存题。
对普通投资者而言，在中东局势明朗前，保持资产组合的灵活性尤为重要。能源类股票、原油 ETF 可能因短期情绪冲高，但需警惕局势缓和后的回调风险；黄金等避险资产也可能与原油形成联动上涨，成为对冲地缘风险的工具。
全球能源市场的神经目前已被绷紧，130 美元的油价预警，既是对战争破坏力的测算，更是对人类理性的考验。 在霍尔木兹海峡的浪涛中，和平与冲突的博弈从未如此迫在眉睫。
