一个国家的国债是用这个国家的信用进行背书的，以前在所有国家的国债之中，最具有避险作用的就是美国国债，但是现如今这种情况出现了巨大的变化。
不论是持有美国国债的海外央行，又或者是华尔街的顶级投行，甚至是美国的银行都因为持有美债而产生了巨大的亏损，2023年因为美国国债价格下跌，造成了美国硅谷银行的破产，那么到了2025年，美国银行的这种状况是否出现了改善？特朗普为了解决美债的困局，又想出了什么高招？
5 万亿浮亏背后的惊天赌局
近日，特朗普在社交媒体上表示：“房利美和房地美现金流充沛，是时候让它们重新上市了！” 消息一出，两房股价瞬间飙升 30%，这个看似是一个好消息，但如果仔细研究财报就会发现 ，这两家被政府托管了 20年的巨无霸，就像是特朗普想要丢给华尔街的金融核弹。
作为美国房贷市场的支柱，房利美和房地美掌握着全美 70% 的抵押贷款，它们发行的 mbs（抵押贷款支持证券）就像金融界的 “通用货币”，被全球投资者奉为避险神器。
但 2008 年次贷危机后，两房被政府接管，每年向财政部上缴数百亿美元利润。
如今特朗普要让它们私有化，说白了就是把印钞机还给华尔街，顺带从股权抛售中捞一笔 “救命钱”。
可问题来了：美国银行业已经因为美债暴跌产生了近 5 万亿美元的账面亏损，而这些银行手里还攥着海量两房 mbs。一旦两房失去政府背书，mbs 的信用评级就会暴跌，银行的账面亏损将变成真金白银的血亏。
除此之外，2025 年一季度美国联邦利息成本已经高达 1.1 万亿美元，占税收收入的 35%，美债价格每下跌 1%，财政部就要多掏上千亿利息，这简直是个无底洞。
特朗普的 “自杀式救市”
特朗普的想法可能比较简单，抛售两房股权既能套现几千亿填补财政窟窿，又能够将美国财政部手里不赚钱的资产当成累赘丢掉。
但是，两房私有化会彻底打乱美国房贷市场的节奏。目前美国 11 万亿美元的房贷中，有一半由两房担保，它们就像央行一样调控着市场利率。
一旦私有化，两房发行的 mbs 不再有政府兜底，投资者就会要求更高的收益率，房贷利率必然飙升。试想一下，当普通美国人发现房贷月供突然增加 50%，他们会怎么做？断供！到时候房地产市场崩盘，银行手里的房贷和 mbs 都将变成废纸。
并且两房的资本金严重不足。
根据 2020 年的私有化方案，两房需要至少 2400 亿美元资本金才能脱离托管，但目前它们只有 235 亿。为了凑钱，两房只能疯狂发行新股，这会稀释现有股东的权益，导致股价暴跌。
市场最害怕的还是连锁反应，现在美国国债的价格下跌这么严重，美国财政部根本找不到海外接盘侠。
美国银行业因为美债价格的下跌正在承受5万亿美元的亏损，如果近期美债价格进一步下跌，说不定又会出现一家破产的银行。
硅谷银行破产的教训还历历在目：美债暴跌导致银行资产缩水，储户挤兑引发流动性危机。如今美国银行业的情况更糟，而特朗普抛售两房股权的行为，更像是往骆驼背上放最后一根稻草。
一旦银行开始抛售 mbs 和国债，市场恐慌会像传染病一样蔓延，最终引发 2008 年式的次贷危机。
一场没有赢家的豪赌
现在用病急乱投医来形容特朗普在经济，金融领域幼稚的行为已经丝毫不为过了。
这场危机的影响早已超出美国国界。
日本国债的崩溃、全球资本对美债的恐慌性抛售，都在预示着一个时代的终结。
曾经被奉为 “避险天堂” 的美债，如今成了烫手山芋；曾经呼风唤雨的美元，正在失去对全球财富的掌控力。特朗普或许能通过抛售两房股权暂时缓解财政压力，但他却在亲手摧毁美元的根基 —— 美国的主权信用。
2008 年，两房的崩溃引发了全球金融危机；2025 年，特朗普的激进政策可能再次点燃导火索。当银行倒闭潮开始蔓延，当普通民众的养老金化为乌有，谁会为特朗普制造的危机而买单？
