笔者写财务分析文章时常听到一种质疑声：“上市公司财报造假太普遍了，所以你在造假的数据上分析什么都是白搭。”可见大家对财报真实性的担忧。
那么，有什么方法可以判断财报是否造假吗？
其实，巴菲特曾介绍过一个简单而有效的方法，那就是拉长时间周期。他建议投资者不要只看一年或两年的财报数据，而是要至少看5-10年的数据。因为很多财务造假，只要时间一拉长，问题就会逐渐暴露。通过观察公司历年的财报数据，我们可以发现其中的异常波动和趋势，从而判断财报的真实性。
其次，关键看现金流。在所有的财务数据中，现金流无疑是判断财报质量的关键。现金流量表采用收付实现制，避免了跨期确认的问题，也不需要做任何会计估计和选择。它只记录真实发生的现金流入和流出，因此更加客观和可靠。只要有真金白银的流动，现金流量表就会如实反映。简单理解就是现钱买卖，一手交钱一手交货。
所以，判断财报是否造假，最简单有效的方法就是拉长时间周期的看现金流。
下面介绍笔者几个较常用的判断指标：
1、净利润含金量：经营活动现金流量净额与净利润之比，一般情况下，公司的经营活动现金流量净额应该大于净利润。如果相背离，公司净利润长期低于经营现金流量净额，代表净利润含金量较差，财务造假的可能性较大。当然偶尔一两年背离，就需要深入了解具体原因，不能轻易判断为造假。（如图：普利制药历年经营活动现金流量净额均小于净利润）
普利制药历年净利润含金量
2、现金自给率，即经营现金流量净额是否能覆盖投资现金流净额。经营现金流长期无法覆盖投资现金流净额的，那企业资金压力大，必然有融资冲动，不是举债就是增发融资。（如图：普利制药历年现金无法自给，经营现金流长期无法覆盖投资现金流净额）
普利制药历年现金自给率
3、销售商品、提供劳务收到的现金与收入之比，由于销售商品、提供劳务收到的现金采用的是收付实现制，而收入采用的是权责发生制，导致收入的确认时点和现金流量表实际收到现金的时点存在着差异。比如，产生了1000万的营业收入，客户只付给你300万，其他700万赊账，这样，虽然有1000万的收入，但实际只收到300万的现金，700万变成应收。如果现金长期低于收入，说明收入没能取得现金，都变成应收了，收入质量较差。
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风险提示：文章为本人学习投资笔记，仅供参考，不做投资推荐；据此买卖，风险自负。
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