中国现在发钞的锚定物变了。
过去是美债，现在回来了，回到了国内的债务，即国债。
九月经济工作会议气场全开，主要是补财政的巨大缺口，其次是砸钱救楼市。
为什么要发行特别国债？无需过多解读，当然是缺钱，房子卖不出去，全国各地方财政纷纷入不敷出，这就是发行超长期特别国债的背景。
刘氏井建议至少要发十万亿，相对于各方面对货币的渴望，这个数量级不算大，年内除上海外所有地方财政都是入不敷出，仅财政的缺口就高达五点六万亿，同样是负。
为什么不可以通过货币政策调节？因为现在是总需求不足，企业产品卖不出去，没有贷款扩大生产的冲动，居民更不会在楼市下滑的背景下贷款买房，那就发挥财政的干预直接去推动。
财政通过向社会借钱发行特别国债，待企业投资、待社会消费，从短期看这是一种长话短说的方式，先把到期的债务抵掉，保持正常运转，公务员也有钱发工资了，同时按财政的意愿去投资去刺激消费，把钱花出去，实现弱通胀的目标。
最为醒目的是央妈也下场了，也去买国债，这是一个强信号，意味着今后印钞不再以美债为锚定物，今后以内循环为主。
自 wto 外贸上的强势时代结束，政策的目光转向国内，年初出口形势超预期，多少是依赖对电动汽车的补贴政策低价倾销，从而遭遇到美国与七国集团的联合反制，做反补贴调查，并全面加征关税。
中国通往全球化的道路上充满了不确定性，在这样的背景下看来又是采纳了黄岐藩的建议，不再以美债作为人民币发行的锚定物，不再干让美国央行成了中国央行的央行这种不可控的事情，转身回归国内。
以国债为锚定物，可向社会借钱，利率高一些，逼出银行趴着的巨大个人存款，央妈入场又意味着什么？意味着另一种印钞的方式，财政需要多少钱就买多少国债，因为央妈自己就是印钞机构，通过这种方式印钞就不用担心全趴在银行转圈，流动不到市场与社会。
政策一直梦寐以求的主动通胀一直表现不出来，现在总算找到了新的出口。可以说发行特别国债是为了扩大需求刺激经济，也可以说就是画在最终是货币贬值，对社会财富做一次大洗牌。
民间巨大的沉没资本走资的路封死了，不投资不消费，那就通过主动通账与富人人确认眼神，考验一下富人巨大的资金是坐等必然到来的贬值，还是投资前沿科技企业、买入一线城市的重资产，要看企业何时能修复利润表和负债表，为财政提供更大的税基。
而财政要做的是做一个省钱的财政，减少不必要的开支，但通胀与通缩都是货币供应的反应，今后大概率是货币继续贬值。
