新规显威力，多家公募宣布变更ETF主流动性服务商

记者 杜萌

ETF变更主流动性服务商的动作仍在继续。近日， 包括易方达、华夏、招商、大成、嘉实、广发等10余家公募发布公告，宣布公司旗下部分ETF产品终止与流动性服务商合作。

而在今年1月初，已经有近500余只ETF先后发布公告，指定了新的主流动性服务商。

界面新闻记者了解到，这主要是源于《深圳证券交易所证券投资基金业务指引第2号——流动性服务》有关规定。该规定明确，为特定基金提供流动性服务的流动性服务商，分为主流动性服务商和一般流动性服务商。流动性服务商应当满足下列条件，才能被指定为主流动性服务商：

（一）为特定基金提供流动性服务的时间达到连续2个完整的月度评价周期；

（二）最近2个完整的月度评价周期为特定基金提供的成交量均达到该基金流动性服务商平均成交量。

当基金管理人对流动性服务商的选定、新增和终止，以及对主流动性服务商的指定和调整，应当及时向市场公告。

2023年12月8日，深交所发布了该指引，要求自规则施行之日起的一个月为过渡期。过渡期内，基金管理人指定的主流动性服务商，按照一般流动性服务商评价并支付服务费用，自2024年1月21日起按照主流动性服务商评价并支付服务费用。

“ 新规是去年12月21日开始施行，截至今年3月下旬，已经施行满三个月时间。基金管理人基于过去三个月的表现，以及去年全年定期评价的结果等因素，对其进行调整。”某头部公募营销部人士告诉界面新闻记者，基金管理人申请终止流动性服务商为相关基金提供流动性服务，应当向交易所提交申请函。从申请函提交到交易所批准，再到公告发布，可能需要两个月左右时间，所以在4月末迎来一波终止合作高峰。

对于ETF来说，流动性就是生命。与股票类似，如果ETF流动性不足，容易导致大笔买卖单难以成交，也就难以吸引新资金进入。若流动性与股票的流动性不匹配，则其交易属性将无法发挥。

”自去年7月份开始，一些头部的ETF率先降费，以价换量。比如易方达沪深300ETF的费率是0.2%/年，其他规模较大的沪深300产品基本都是0.6%/年。按目前1300多亿的规模算，一年要少赚几十亿后端费用，不过也换来了几百亿的规模增长。“上述业内人士表示，这些ETF自然对流动性服务商提出了更高的要求。

“ 通过更换或者明确主流动性服务商，可以进一步提升ETF流动性，有利于扩大ETF的规模和交易量，促进ETF更快发展。举个例子，当股票ETF产品的场内价格相对基金净值出现较大偏离时，可以通过券商自营资金交易维持场内价格，并增加这类产品的交易量和活跃度，并整体提升产品的竞争力。”某大型公募ETF交易部门人士表示。

今年4月19日，证监会制定发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》。 文中提到，被动股票型基金不得通过交易佣金支付研究服务、“流动性服务”等其他费用。这意味着ETF的交易佣金既不能作为研究服务费用支出，也不能支付给做市商换取规模增长。