毛利率下滑,销售依赖大客户,莱茵生物实控人1.2亿坐庄自家股票“栽”了!

2024年03月14日16:35:18 财经 1970
毛利率下滑,销售依赖大客户,莱茵生物实控人1.2亿坐庄自家股票“栽”了! - 天天要闻

3月13日,莱茵生物(002166.SZ)公告显示,公司实控人秦本军因操纵证券市场,与王洋二人分别被处以罚款207.28万元,没收违法所得138.18万元。同时,证监会还拟决定对王洋、秦本军分别采取5年市场禁入措施。

此前,公司曾于2023年5月11日披露,秦本军因涉嫌操纵证券市场被证监会立案调查。或因利空落地,公司股价并未受到太大影响。近两日公司股票均小幅震荡为主,截至3月14日收盘,股价收报6.9元,下跌1.29%,总市值51.2亿元。

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拉长时间来看,公司股价在大盘反弹期间表现也不好,可能由于目前秦本军仍是公司董事长、总经理,投资者担心当正式处罚决定出具之后,其董事长人选或将发生变动,进而会影响到公司发展。

钛媒体APP注意到,秦本军之前出资1.2亿元认购私募产品,而最终被没收的违法所得仅百余万。看似实控人获利不多,但实际情况或许并非如此。回溯来看,在公司股价暴涨期间,秦本军三个兄弟纷纷减持公司股票套现。

另外,比起实控人“暴雷”,公司经营业绩下滑更令人担忧。据了解,2023年以来,随着下游消费市场需求增速放缓及公司主要产品价格下滑,导致其毛利率同比大幅下滑,经营业绩亦大幅下滑。

冒违规风险,1.2亿炒股盈利百余万

经监管层查询,秦本军通过他人介绍认识王洋。2021年,秦本军出资1.2亿元认购“大华优选二号”等4只私募基金产品,交予王洋操作和管理。2021年4月14日至2021年11月15日期间,王洋控制使用“陈丽鸣”等28个证券账户利用资金优势、持股优势集中连续交易“莱茵生物”,影响股票交易价格和交易量。因此,王洋、秦本军涉嫌违反《证券法》相关规定,构成操纵证券市场的行为。

根据相关规定,监管层对王洋、秦本军操纵“莱茵生物”行为,没收违法所得138.18万元,并处以约415万元罚款。此外,证监会还拟决定对王洋、秦本军分别采取5年市场禁入措施。

回溯来看,上述时间内公司股价表现并不是很好。交易数据显示,2021年4月14日至11月15日,公司股价由7.94元上涨至8.68元,区间涨幅为9.69%。这不得不让人疑惑,既有熟悉公司的实控人又有专业的私募操盘手,为何获利如此之少?换个角度思考,难道公司实控人冒着违规风险,就图这点利?

然而,真实情况或许并非如此。

据交易数据显示,2021年年初,公司股价大约为7元,而到2022年,因工业大麻等概念公司股价飞升,短期涨幅超过50%,甚至在当年7月达到年内高点15元左右。

毛利率下滑,销售依赖大客户,莱茵生物实控人1.2亿坐庄自家股票“栽”了! - 天天要闻

通过进一步研究,钛媒体APP发现秦本军所购买的私募基金产品运行时间很可能超过一年。以公告披露的“大华优选二号”私募产品为例,该产品成立时间为2021年4月15日,而最后更新时间为2022年6月17日。从时间上来看,2022年公司股价飙升除搭上热点概念之外,或许也有私募操盘手的功劳。

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值得注意的是,虽然秦本军在2022年股票暴涨期间未减持,但是作为公司十大股东的蒋安明、蒋俊、蒋小三却均出现减持套现。相关数据显示,2022年一季度末三人持股均为3.45%,而2022年三季报末三人持股则分别降低至2.55%、1.63%、1.04%,合计减持5.13%。彼时公司总股本约7.4亿股,若以此计算,大约减持超3700万股。

需要说明的是,上述三人与秦本军均为兄弟关系,其中蒋安明系莱茵生物的发起人之一,而蒋小三和蒋俊则分别在2017年和2018年从二级市场集中竞价交易的方式买入公司股票,成为公司股东。相关数据显示,2017年和2018年公司股票年内均价分别约为12元、9元。

毛利率大幅下滑,大客户依赖明显

莱茵生物成立于2000年,是一家专业从事天然健康产品研发、生产及销售的民营企业,其主要产品为天然甜味剂、工业大麻提取物和茶叶提取物等。

钛媒体APP注意到,此前在全球减糖需求持续高增长的背景下,公司连续两年产销增长。2020年至2022年,公司分别实现营业收入7.84亿元、10.53亿元、14.01亿元,同比增长5.7%、34.4%、32.99%;净利润8598.94万元、1.18亿元、1.79亿元,同比增长-18.61%、37.74%、50.92%。

2023年以来,公司净利润却出现大幅下降。2023年业绩预告显示,公司预计将实现净利润7149.82万至1.07亿元,同比减少40%至60%;扣非净利润2236.01万至3726.69万元,同比减少75%至85%。对此,公司表示,受部分产品价格下降等影响,导致毛利率同比大幅下滑,同时由于部分存货计提减值、工业大麻项目折旧费用化等较上年大幅增加,导致净利润同比大幅下降。

需要注意的是,虽然公司有三大业务板块,但是天然甜味剂为其收入主要来源。2022年年报显示,公司天然甜味剂业务实现营业收入8.89亿元,占比63.45%。如此业务结构之下,使得公司存在产品单一风险。

更为关键的是,公司还有大客户依赖。2022年,公司前五大客户的销售额占年度销售总额为60%,其中第一大客户芬美意(全球香料供应商)自2018年与公司签订5年独家分销合同后,销售额占比逐步提升,截至2022年底,芬美意采购额占公司总营收的比重接近五成。

公司也坦言,为控制单一重大客户依赖的风险,一方面加大天然甜味剂产品国内市场的开拓力度,另一方面同步加快其他植物提取产品的开发、推广与销售。

据了解,秦本军曾在2019年开拓工业大麻赛道,打造第二增长曲线。到2022年末,公司在美国的工业大麻提取工厂完成最终的调试优化,正式达到量产状态。

然而,2022年年报显示,公司工业大麻业务营业收入不及预期,主要原因一是销售端因政策开放进程及下游市场需求增长不达预期,客户拓展缓慢,未能达成预期销售目标;二是2022年海外工业大麻市场供需出现阶段性不平衡,产品价格呈现低迷状态,公司针对工业大麻原材料计提减值,对工业大麻业务及整体净利润产生一定影响。

由此来看,新开拓的业务可能难以支撑起公司第二增长曲线,未来发展也尚待时间检验。(本文首发钛媒体App,作者|翟智超)

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