公募基金投资九月月报 | 太难了！三年期“翻倍基”只剩三只，“长期信仰”还要坚守吗？

每经记者：曾子建 每经编辑：彭水萍

基金圈有一句话，“一年赚3倍容易，三年翻一倍很难”。

这句话应该如何理解？或许，当你真正持有基金超过3年，就能很容易理解这句话了。如果赶上牛市，一年赚三倍不算难事，但牛市的盛宴总是短暂，一旦遇到牛转熊，三年下来，曾经赚到的丰厚利润，最终都会还给市场。

近两年来，公募主动权益产品长期收益率大面积回撤。《每日经济新闻》记者发现，截至九月末，在主动权益产品中，近三年收益依然能够实现翻倍的产品只剩下三只。而就在今年初，曾经有不少新能源领域的产品三年期收益超过100%。时过境迁，三年期“翻倍基”几乎全部消失，曾经的长期信仰，还需要去坚守吗？

三年期“翻倍基”只剩三只，长跑冠军的秘诀是什么？

投资是一个长跑项目，三年期业绩排名是各大基金公司、基金经理最需要挑战的赛道。尽管2022年市场遭遇持续调整，但三年期业绩依然是公募基金可以拿得出手的骄傲。因为2020年1月至2022年12月底的三年时间，依然有大量的主动权益产品实现了超过100%的收益。

在当时来看，股票型基金近三年业绩排名前20的产品，涨幅全部超过100%。其中，建信中小盘先锋、工银瑞信战略转型主题、前海开源公用事业收益最高，收益率前三分别为169.99%、158.62%、154.86%。此外，汇丰晋信低碳先锋、中银智能制造、工银瑞信生态环境行业、泰达宏利转型机遇、建信潜力新蓝筹、华夏能源革新、鹏华环保产业股票等产品收益率均超过100%。

混合型基金中，农银海棠三年定开收益189%，交银趋势优先混合、大成新锐产业三只产品收益超过170%。此外，还有大批新能源主题产品收益超过100%。

不过，2023年又过去了九个月时间，以近三年收益作为标准来衡量长期投资业绩的话，已经有大量“长跑冠军”输给了市场。

统计显示，截至今年9月末，近三年收益率超过100%的产品仅剩下三只。其中收益率最高的是金元顺安元启灵活配置，近三年收益率135%，排名第一。

其次是华泰柏瑞富利混合，近三年收益105%，而排名第三的是华商新趋势优选灵活配置，近三年收益101%。

除了上述三只近三年收益超过100%的产品之外，其他业绩比较好的混合型产品是广发多因子，收益87%，大成国企改革收益84%，还有东吴移动互联、易方达供给改革等产品收益超70%。

从股票型基金来看，排名靠前的是金鹰科技创新、英大国企改革、华夏能源革新，以及华商上游产业，他们近三年业绩超过60%。

具体看一下这三只近三年收益翻倍的产品，其中，金元顺安元启是一个非常另类的典型。

该产品基金经理为缪玮彬，管理该产品已有6年时间，2017年成立以来累计收益312%。而截至今年中报时的规模为14.29亿元。

再说金元顺安元启的业绩，确实是异常稳定的优秀发挥，尽管大牛市没有赚得大红大紫，但2017年成立之后的每个完整年度，该产品都能保持盈利。其中还包括行情最差的2018年，该产品依然在赚钱。

究竟是什么让缪玮彬成为真正的长跑冠军？

总结下来，大概有以下两方面特点。

第一是持股分散，在缪玮彬的持股名单中，没有重仓股一说，几乎每个季度末都同时持有100多只个股，前十名个股最大持仓占比都只有1%多一点。

第二，就是不跟风，从持股名单来看，基本上持股都是冷门股，都是绝大多数投资者看不上的小股票。

缪玮彬表示，股票市场的估值水平和经济复苏前景，提供了良好的风险控制和投资机会。上半年金元顺安元启的股票仓位依然保持在中高水平，继续维持较高的分散度，在股票和行业选择方面主要选取具有复苏恢复潜质的低估值品种。

除了金元顺安元启外，另外两只近三年业绩翻倍的产品，风格倒是比较类似。

由董辰管理的华泰柏瑞富利混合近三年收益105%，成立以来收益100%，目前规模超过45亿。该产品主要布局黄金、地产、煤炭等低估值板块。

另外，由周海栋管理的华商新趋势优选，则是一只成立超过10年，规模超过百亿的老基金。该产品2019年以来，每年都实现盈利，近三年业绩依旧超过100%。但从产品布局方向来看，华商新趋势优选布局有色、航空等周期板块。

总结下来，通过近几年的牛熊更替，尤其是2018年熊市之后，A股市场经历了2019年、2021年相对不错的行情，但2022年、2023年又连续调整。要想真正实现长期稳定的收益，只有保持不跟风、分散投资、均衡投资，坚持低估值这几大“法宝”，才能真正成为长跑冠军。

混合“牛基”TOP20榜：AI主题产品强劲反弹

接下来，回顾一下9月行情之后，混合型产品的“牛基”TOP20榜单。

截至9月末，混合型基金排名第一的依然是周思越管理的东方区域发展，该产品今年以来收益达55.32%，不过从最近一个月来看，该产品净值下跌超8%，主要是近期该产品重仓的白酒股出现板块性调整。

值得注意的是，由周德生管理的国盛融盛龙头严选，在近一个月净值大涨13.47%，最终以32.51%的年内收益率成为目前混基排名第四的产品。之所以业绩飙升，主要是该产品重仓的AI板块近期大幅反弹。

而在混合型“弱基”TOP20榜中，所有产品收益率依旧在回落。其中，韩浩管理的中航新起航今年以来亏损超过40%。其余上榜产品，今年以来亏损都超过30%。其中，还有知名基金经理管理的产品，也不幸上榜。比如刘格菘管理的广发行业严选三年持有，今年亏损32.54%，金梓才管理的财通成长优选，今年亏了31.83%。

股基TOP20榜：量化产品表现出色

再看普通股票型基金的TOP20榜，其中今年以来收益率最高的是陈颖管理的金鹰科技创新，今年以来收益达到30%，其次是冯骋管理的广发电子信息传媒产业，收益率为29.73%。排名第三的是刘元海管理的东吴新能源汽车，收益率达到26%。

东吴新能源汽车能够排到第三，这倒是比较让人意外。大家都知道，今年新能源赛道依旧表现低迷，刘元海却能将东吴新能源汽车这只产品，做到30%以上的收益，确实很有一套。

或许，这与刘元海在新能源赛道“与众不同”的选股有很大关系。从该产品前十大重仓股来看，除了宁德时代是新能源赛道的大白马外，其他重仓股基本避开了锂电池板块，而是更倾向于汽车零部件板块。

除此之外，今年前九个月，表现最为稳定的当属量化型产品。在股票“牛基”TOP20榜单中，就有多只量化型公募产品进入榜单。比如，孙蒙管理的华夏智胜先锋，马芳管理的国金量化多因子，还有招商量化精选、长城量化小盘等，今年以来收益率都超过10%。

最后，股票“弱基”TOP20榜单中，今年以来跌幅居前的依然是以新能源赛道产品为主。其中，郑澄然管理的广发高端制造今年以来亏损35.5%，位居弱基榜的榜首。此外，前两年表现出色的由王鹏管理的泰达宏利转型机遇，今年以来亏损超过24%，也进入了股票“弱基”TOP20榜。

每日经济新闻