宏观利好刺激7月锌价反弹 8月或进一步冲高?#锌 #锌价

2023年08月03日14:41:02 财经 1669

在经历6月上旬的触低反弹之后,沪锌主连在7月维持了较长时间的横盘震荡状态,在临近月底接连上涨数日,截止7月31日,沪锌主连报20890元/吨,月度涨幅达4.79%,录得连续两个月的月线上涨。

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现货方面,7月SMM 0#锌锭的走势与期货走势不谋而合,在7月中下旬一举拉升,截止7月31日,SMM 0#锌锭现货均价报20920元/吨,较6月30日上涨670元/吨,涨幅达3.31%。

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基本面回顾

供应端:

据SMM此前预计,7月SMM锌精矿月度产量在33.97万金属吨左右,相较6月或环比小增0.43万金属吨。据SMM调研显示,国内冶炼厂进口锌精矿相对充裕,而国内锌精矿产量处于季节性高位,整体矿端供应相对充足,国内加工费延续高位。不过随着大运会在7月底开幕,冶炼端四环因大运会和原料端生产受限,预计或对锌产出带来一定的影响。

库存方面:

据SMM数据显示,7月SMM七地锌锭周度库存整体呈现累库态势,截止7月31日,SMM七地锌锭周度库存总计12.25万吨,较6月30日增加1.02万吨,增幅达9.08%。7月中旬交割市场到货增加,带动库存明显累增,加之进口锌锭流入,且临近月底,锌价接连走高,锌价高位致使下游多存观望情绪,共同作用下,7月锌锭社会库存整体呈现累增态势。

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下游消费端:

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镀锌板块:

据SMM数据显示,7月镀锌企业周度开工率在月中短暂上行后略有下降,截止7月28日,SMM镀锌周度开工率维持在69.39%左右,相较6月30日上涨1.45个百分点。其中在7月中旬,因锌价上涨,下游企业刚需采买为主,锌锭库存有所去库,镀锌企业开工率整体上升。其中镀锌结构件方面,因铁塔订单处于集中交货周期,同比去年订单增多,铁塔企业目前基本维持满产状态。镀锌管方面在临近月底也因黑色价格走高,镀锌管销售有所好转,企业基本维持产销平衡。据SMM调研,台风“杜苏芮未影响广东、江浙一带镀锌厂家开工,但降水或将对运输造成一定影响。四川大运会对该区域的镀锌企业开工没有较大影响,仅针对来往成都的运输有所限制。预计本周镀锌企业开工率继续上升。

压铸板块:

据SMM数据显示,不同于镀锌板块开工率在7月有所上行的情况,压铸板块开工率在7月整体呈现下滑的态势。一方面,当前正处于压铸锌合金板块季节性消费淡季,新订单数量下滑,另一方面,部分地区企业受高温限电以及台风影响,出现了暂时的减停产情况。综合影响下,压铸板块在7月开工率明显下行。

氧化锌板块:

据SMM数据显示,氧化锌企业周度开工率在7月也有所下行,月内轮胎、饲料等订单表现偏弱,且锌价多次处于上涨阶段,下游观望情绪浓厚。虽然氧化锌企业受华南地区台风及四川大运会影响较小,但是预计8月或存在部分企业检修的可能性。

因此,整体来看,7月锌价上涨主要是宏观面利好带动,不论是海外美联储7月加息落地,美元指数持续走低,还是国内在7月前期公布的一系列表现较为良好的国内经济数据,都在一定程度上点燃了市场热情。且黑色系价格在7月也有所上行,带动镀锌消费转好,对锌下游消费有所拉动。此外,彼时锌处于较低的估值区间,临近月末中央政治局会议出台的关于房地产等一系列利好信息,也极大刺激了国内的宏观情绪,带动锌价在临近月底迎来一波拉升。

8月锌市展望

据SMM调研显示,当前国内冶炼厂进口锌精矿相对充裕,而国内锌精矿产量处于季节性高位,整体矿端供应相对充足。虽然冶炼端因大运会和原料端生产受限, 预计影响产量5000~10000吨,不过SMM预计,随着锌价上涨,利润修复后北方部分冶炼厂延迟检修和超预期提产,8月减量或不及预期,供应端压力依旧。

消费端,近期国内宏观利好政策频出,市场表现处于“淡季不淡”的状态,但目前镀锌企业已然处于利润倒挂状态,且考虑到成本压力,在终端消费未有明显提振下,企业有意控制成品库存,钢材价格延续上涨,据SMM最新调研显示,因订单和利润不佳,部分地区镀锌板企业停产占比30%-40%,下游企业需求未见明显好转。综合来看,当前基本面对锌价再度冲高有所压制,但考虑到锌估值偏低,不排除锌价盘整后进一步冲高的可能。

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