下周美国9月份通胀数据来袭,美联储应该没有动摇的可能?

2021年10月10日16:32:02 财经 1283

美国:美联储逐渐减少


美国就业数据虽然非农就业人口不及预期,但是失业率下降和劳动者工资增长,我们可以非常肯定美联储将在11月3日的FOMC会议上宣布其量化宽松资产购买的逐渐减少。官员们的迹象表明,他们希望在夏季之前完成这项工作,这意味着从12月份开始,每个月资产购买额将减少150亿美元。

需要关注的关键报告将是9月份的消费物价通胀。在关键地区重新出现高峰之后,我们看到价格上涨速度温和,但仍比疫情前更快,食品和住屋成本上升尤为明显。这将使同比通胀率保持高位,风险是,鉴于供应链问题和库存短缺,随着我们进入关键的假日季节,未来几个月通胀率将进一步上升。

其他经济数据包括全国独立企业联合会情绪调查,我们将关注的关键领域是价格意图系列。我们看到越来越多的公司希望在成本上升、需求旺盛的环境中提高价格。这种定价能力的提高将使消费者价格指数(CPI)在较长时间内保持较高水平,而对美联储加息的预期将越来越高。与此同时,汽车销售的暴跌将拖累零售额下降。这更多的是由于供应不足,而不是需求下降,因为库存不足,生产瓶颈和事实二手车价格今年上涨45%。除汽车外,随着收入的增加和家庭财富的激增,这些数据应该保持正值。


英国数据不太可能考验市场对英格兰银行预期


市场预计,到2022年底,英国将近三次加息,而近期能源价格的上涨也刺激了市场对此前加息的预期。鉴于英国天然气储存量长期较低,电力价格可能面临进一步压力。然而,我们并不认为这会使加息的可能性更大——如果说有什么不同的话,那就是一个温和的因素,因为它会抑制消费者活动。相反,紧缩政策的前景取决于工资增长,而在这里,希望可能从另一份可靠的就业报告中得到提振。

每周数据表明,3个月失业率再次下降,招聘数据通常表明,近几个月来需求复苏令人鼓舞。空缺率很高,不过随着裁员计划的结束,我们在未来几个月内也可能会看到一些裁员。对失业的影响可能并不大,部分原因是一些失业将表现为"不活跃"。

简言之,就业市场处于不匹配状态。因此,政策制定者的问题是,短缺角色(例如卡车司机)的大幅加薪是否蔓延到别处,而陪审团仍然没有这样做。我们认为,冬季的生活成本飙升意味着英国央行可能会采取谨慎态度,我们预计到2022年5月才会首次加息。下周的日历上也有几只英国央行的"鸽子",看看它们是否影响目前的市场预期的变化。

另外,我们将得到8月份的GDP数据,在7月份的停滞之后,这些数据可能会看到增长的一点回升。


欧元区:预计产量下降,但贸易继续增长


随着8月份贸易和生产数据公布,欧元区本周将重点关注制造业。短缺继续影响生产,预计8月份将再次下降。尽管存在供应链摩擦和运输问题,但贸易仍在增长。这将使8月份的贸易平衡成为一个有趣的数字,以了解第三季度净出口的表现。


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