【摘要】
2025年3月18日，小米發佈2024年年報，業績大超預期，全志科技作為小米機器狗、小米清潔機械人等產品的上游芯片供應商，我們認為全志科技也將受益於下遊客戶的高景氣。全志科技是國內SoC芯片設計龍頭之一，擁有AIoT領域最全產品線和先發優勢，且邊緣芯片賽道的成長性較強。
同日，全志科技官宣，新一代V821採用雙Risc-V架構，在典型安防視覺產品上已完成量產，並已拓展到智能穿戴等多類市場，多產品已全面落地。受益AIoT黃金時代，智能SoC芯片迎來增長新機遇。
全志科技是本土無線音頻SoC領軍者，產品下游應用覆蓋AIoT智能硬件、汽車電子、智能工業和智能解碼顯示等多個賽道，為小米、百度、阿里、騰訊、科大訊飛、美的、石頭科技等知名客戶穩定供貨。
公司產品應用於機器狗領域。明星產品AI語音專用芯片R329成功導入小米CyberDog2機器狗，並加速滲透至智能家電、智能汽車、語音電視等智能家居的多個細分市場。同時，小米CyberDog2機器狗搭載運動控制MR813智能解決方案，以AI平衡動態算法實現了融合跟隨避障功能。
公司攜手阿里平頭哥開發RISC-V生態，其產品可快速適配各類操作系統，滿足AIoT細分場景差異化需求，賦能業績騰飛。公司於2020年8月與平頭哥達成基於RISC-V指令集架構的合作，於2021年4月發佈全球首款搭載平頭哥玄鐵C906 RISC-V的應用處理器D1，為萬物互聯提供全新智能芯片方案，已量產應用於智慧城市、智能汽車、智能家電、智能商顯等諸多領域。
【正文】
全志科技是本土無線音頻SoC領軍者，多元化產品線彰顯多賽道優勢。公司是國內領先的芯片設計廠商，深耕智能應用處理器SoC、智能電源管理芯片、無線互聯芯片和語音信號芯片等產品。產品下游應用覆蓋AIoT智能硬件、汽車電子、智能工業和智能解碼顯示等多個賽道，為小米、百度、阿里、騰訊、科大訊飛、美的、石頭科技等知名客戶穩定供貨。公司開展全產業鏈深度合作，以「SoC+」和「智能大視頻」為主線推動產品平台化布局，產品用於智能音箱、智能家電、掃地機械人、智能視覺等細分領域量產落地。
2025年3月18日，全志科技官宣，新一代V821採用雙RISC-V架構，在典型安防視覺產品上已完成量產，並已拓展到智能穿戴等多類市場，多產品已全面落地。V821通過一顆高集成芯片同時實現上述八種能力，封裝尺寸僅9mm*9mm，可實現硬件的極小型化。搭配開發產品包，V821可實現應用方案快速量產需求，還可搭配外圍產品進一步實現更多創新型產品的拓展。RISC-V產品已大規模量產+基本面高增長，重點關注全志科技的RISC-V產品量產到業績落地。
V821典型五大領域應用：
1)智能常電/低功耗攝像產品：2M~4M單目、雙目、三目IPC、可視門鈴/餵食器等產品；
2)智能門鎖類端側泛生物如人臉、掌靜脈識別模組、智能門鎖、無線貓眼顯示屏等產品；
3)智能相機類各類拍照/打印相機、掃碼相機、小型車載相機等產品；
4)AI互動玩具類圖傳飛控模塊、音視頻互動IP玩具/模組等產品；
5)AI拍攝眼鏡類視頻類穿戴互動眼鏡、運動頭盔、寵物相機等穿戴等產品。
根據24年業績快報，24年公司實現營收22.87億，同比+36.8%；實現歸母凈利1.67億，同比+626%。24年凈利率達7.3%，同比增加5.9個百分點，盈利能力修復；在Risc-V政策推動下，公司有望重點受益。
在機械人與工業控制領域，公司基於八核AI機械人芯片MR527和行業頭部客戶深度開發具備視覺避障功能的掃地機產品，進一步實現了更多障礙物的識別，有效改善了掃地機產品的避障能力，目前搭載該芯片的高端掃地機已對外發佈並大規模量產。
全志科技的明星產品是AI語音專用芯片R329，成功導入小米CyberDog2機器狗。該芯片是專門用於智能語音領域的高集成度SoC，搭載雙核A53 1.5G CPU，內置雙核400MHz HiFi4和800MHz AIPU 0.256TOPS。首次搭載Arm中國「周易」AI專用核，算力及能效大幅提升，其理論AI算力是單核A7 1.2GHz的25倍，也是單核HIFI4 600MHz的25倍。同時，小米CyberDog2機器狗搭載運動控制MR813智能解決方案，以AI平衡動態算法實現了融合跟隨避障功能。
根據阿里達摩院主辦的2025玄鐵RISC-V生態大會信息，DeepSeek、Llama、Grok等開源大模型的出現，RISC-V+AI有望成為現階段架構創新趨勢。全志科技作為阿里平頭哥玄鐵優選芯片計劃的合作夥伴，攜手平頭哥開發RISC-V生態，多顆搭載Risc-v的芯片已實現大規模量產，包含D1系列（基於玄鐵906的通用型SoC）、V85X系列（智慧視覺編碼）、R128系列（智能語音）等產品與應用。其產品可快速適配各類操作系統，滿足AIoT細分場景差異化需求，賦能業績騰飛。公司於2020年8月與平頭哥達成基於RISC-V指令集架構的合作，於2021年4月發佈全球首款搭載平頭哥玄鐵C906 RISC-V的應用處理器D1，搭載D1芯片的哪吒開發板也已成為業內主流的知名RISC-V開發平台，走進國內外諸多高校及科研機構。
在智能清潔機械人市場，全志科技推出面向中高端掃地機的MR系列芯片，持續供應石頭、雲鯨、小米等知名品牌。石頭科技與公司長期保持良好合作，2016年推出首款米家掃拖機械人以來，其產品線不斷升級，均採用全志科技的解決方案。
隨着汽車智駕滲透率不斷提升，車載新品量產打開成長空間：全志科技布局了智能車載信息娛樂系統、全數字儀錶、AR-HUD、智能激光大燈、智能輔助預警等多種智能模塊解決方案，並積極和比亞迪等國內頭部車企研發相關產品，其中搭載公司芯片的 AR-HUD 和智能激光大燈模塊已在國內頭部車企大規模量產。
全志科技作為國內SoC芯片設計龍頭之一，擁有AIoT領域最全產品線和先發優勢，且邊緣芯片賽道的成長性較強。此外，公司產品方案齊全，廣泛覆蓋多個下遊行業，形成了平台化布局。受益於行業景氣度持續上升，公司未來業績成長可期。
參考研報
20250212-長城證券-全志科技-300458-24年業績同比高增，受益智能駕駛需求擴容
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