萬孚生物的前世今生：營收20.87億高於行業平均，凈利潤-6965.85萬元低於同類

2026年04月30日06:12:04 健康 1577

來源：新浪證券-紅岸工作室

萬孚生物成立於1992年11月13日，於2015年6月30日在深圳證券交易所上市，註冊地址和辦公地址均為廣東省廣州市。它是國內POCT診斷龍頭，專註於快速診斷試劑等POCT相關產品，具備技術與產品管線優勢。

萬孚生物主營業務為快速診斷試劑、快速檢測儀器等POCT相關產品的研發、生產與銷售，所屬申萬行業為醫藥生物 - 醫療器械 - 體外診斷，涉及芬太尼概念、驅蚊概念股、病毒檢測等概念板塊。

經營業績：營收行業第四，凈利潤第三十

2025年，萬孚生物營業收入20.87億元，行業排名4/40，高於行業平均數9.42億元和中位數4.5億元，行業第一名新產業為45.77億元，第二名安圖生物為42.26億元。主營業務構成中，慢性疾病檢測8.65億元佔比41.43%，傳染病檢測6.14億元佔比29.42%，毒品(藥物濫用)檢測2.95億元佔比14.14%，妊娠及優生優育檢測2.49億元佔比11.94%，其他6407.75萬元佔比3.07%。凈利潤為 - 6965.85萬元，行業排名30/40，低於行業平均數8058.92萬元和中位數1933.36萬元，行業第一名九安醫療為22.7億元，第二名新產業為16.2億元。

資產負債率低於同業平均，毛利率基本持平

償債能力方面，2025年萬孚生物資產負債率為17.09%，低於去年同期的21.03%，也低於行業平均的18.85%，顯示公司償債能力較強。從盈利能力看，2025年毛利率為56.98%，低於去年同期的64.15%，與行業平均的57.14%基本持平。

董事長王繼華薪酬105萬元，同比減少66萬元

萬孚生物控股股東和實際控制人均為李文美、王繼華。董事長王繼華，1962年10月出生，畢業於中南大學醫學院和吉林大學國家酶工程重點實驗室，碩士學位。1992至2000年任暨南大學教師，2000年在美國哈佛大學醫學院進修1年，1992年創立公司前身萬孚有限，現任公司董事長，2025年薪酬105萬，較2024年的171萬減少66萬。總經理彭仲雄，1974年10月出生，畢業於華中農業大學，2010年加入公司，歷任公司市場總監等職，2016年1月至今負責公司產品中心等，現任公司董事、總經理，2025年薪酬101.94萬，較2024年的157.79萬減少55.85萬。

A股股東戶數較上期減少4.06%

截至2025年12月31日，萬孚生物A股股東戶數為4.06萬，較上期減少4.06%；戶均持有流通A股數量為1.06萬，較上期增加4.23%。截止2026年3月31日，十大流通股東中，華寶中證醫療ETF（512170）位居第四大流通股東，持股968.80萬股，相比上期增加110.80萬股；香港中央結算有限公司位居第九大流通股東，持股222.11萬股，相比上期減少23.31萬股；醫療器械ETF永贏（159883）位居第十大流通股東，持股217.51萬股，為新進股東；南方中證1000ETF（512100）退出十大流通股東之列。

開源證券指出，2025業績承壓，國際業務韌性強勁，AI醫療蓄勢待發，維持「買入」評級。預計2026 - 2028年歸母凈利潤分別為4.93/5.80/6.66億元，EPS分別為1.05/1.24/1.42元。業務亮點：1. 國內強化疾控系統推廣及「POCT + AI」應用在基層推廣；海外呼吸道三聯檢獲美國FDA 510(k)註冊，北美呼吸道檢測產品矩陣持續完善。2. 免疫熒光平台乾式流水線持續搶佔基層；化學發光平台FC系列裝機帶動國內純銷逆勢增長；俄羅斯及菲律賓子公司收入大幅增長，並在12個國家實現新品突破。3. 毒品檢測通過北美研產銷一體化及24聯等新品策略鞏固份額，2025年美國亞馬遜平台銷售排名持續第一。4. 優生優育檢測通過排卵檢測及電子妊娠筆等差異化創新提升份額，深化主流電商戰略協同及O2O全鏈路服務，並加速布局「一帶一路」及北美高端市場。5. 參股的賽維森醫療科技獲得國內首張宮頸細胞數字病理圖片AI輔助診斷三類醫療器械註冊證，產品已落地海內外百餘家醫療機構；投資的生強科技覆蓋國內約兩千家醫院及多個海外地區；旗下產業基金投資的醫准智能持有6張三類證。

銀河證券指出，公司是國內POCT診斷龍頭，未來長期前景良好，維持「推薦」評級。預測2026 - 2028年歸母凈利潤為4.50/5.40/6.39億元，同比增長814.12%/19.90%/18.35%，EPS分別為0.96/1.15/1.36元。業務亮點：1. 2025年國際業務體現韌性，完成向機構化經營轉型的升級，俄羅斯子公司、菲律賓子公司實現同比增長，重點國家本地化建設穩步推進。2. 單人份發光產品線在中東、北非、俄羅斯、南美等發展中國家市場持續擴張裝機，分子診斷在國際市場獲得註冊證33項，在超過20個國家實現業務突破。3. 2026Q1研發投入0.74億元，占營收比重達12.66%，在病理、影像AI等戰略性業務領域取得關鍵突破。