潮玩labubu（拉布布）引發全球瘋搶，明星貝克漢姆、lisa、蕾哈娜等將其當作潮流配飾，更是為其添了一把火。就在6月5日，中國台灣歌手汪東城痛批labubu黃牛相關話題衝上微博熱搜榜第五位，他在直播時指出，黃牛把labubu一掃而空，並且亂抬價錢，導致自己想買都買不到。
潮玩市場熱度在不斷走高，繼ip玩具公司52toys在5月遞交港股上市申請後，根據媒體報道，近日，有知情人士稱，名創優品旗下潮玩品牌top toy已聘請摩根大通和瑞銀集團為其香港ipo提供服務，名創優品還希望在出售股份之前，從主權財富基金等潛在投資者那裡為top toy引入新的投資。這也是繼今年3月後，top toy第二次被傳出想要赴港上市。
6月5日，南都灣財社記者向名創優品求證，名創優品方面對此不予回應。
去年收入不及泡泡瑪特8%
名創優品再次傳出要分拆top toy上市
2022年7月13日，名創優品在港雙重上市時，其創始人葉國富就表示，會聚焦精力打造名創優品和top toy兩個品牌，「希望可以在3年內讓top toy實現單獨上市」。
top toy品牌創立於2020年12月，定位為潮流玩具集合店。財報顯示，截至去年年底，top toy品牌提供約1.1萬個sku（最小庫存單位），涵蓋盲盒、積木、手辦、拼裝模型、玩偶、一番賞和其他潮流玩具等主要品類。
在業績層面，2024年，top toy收入同比增長44.71%至9.84億元，gmv同比增長41.04%至8.14億元，財報中未披露其具體利潤水平，公司則公開透露已實現全年盈利。去年，top toy銷量明顯上漲，但是整體客單價有所下降，具體而言，其交易總量同比增長56.71%至約1990萬單，平均客單價同比下跌了9.73%至109.5元，平均售價同比減少 8.69%至57.8元。
這一成績單與頭部企業有明顯差距。按照此前52toys援引的灼識諮詢報告，按照gmv計算，在中國ip玩具公司里，泡泡瑪特和布魯可分居第一和第二名。財報顯示，2024年，泡泡瑪特實現營收130.38億元，凈利潤為31.25億元；布魯可收入為22.41億元，經調整凈利潤為5.84億元。top toy的成績要比52toys好一些，招股書顯示，2024年，52toys實現營收6.30億元，經調整凈利潤為3201.3萬元。
top toy自有ip佔比僅個位數
泡泡瑪特靠藝術家ip一年攬下超110億元
在labubu的加持下，泡泡瑪特的股價不斷飆升，其最新市值已經突破3263億港元，不過labubu是泡泡瑪特通過簽約藝術家獲得授權的獨家產品，top toy的潮玩則多數來自授權ip，並且多個ip均為非獨家授權。
根據top toy電商平台的旗艦店，其銷量靠前的潮玩玩具包括黃油小熊、史迪奇、hello kitty、豬豬俠等，均為授權ip。
在名創優品2022年遞交的港股上市招股書中，top toy曾透露，其絕大部分收入來自第三方品牌產品的銷售，一部分收入產生於聯合開發的ip產品和內部孵化的ip產品。而根據top toy創始人孫元文今年3月披露的數據，top toy的三大類ip（大ip、自有ip、設計師ip）里，自有ip佔比較低，約為個位數。
反觀泡泡瑪特，其收入靠前的the monsters（即labubu所在系列）、molly、skullpanda等均為與藝術家合作的ip產品，去年合計收入111.21億元，占收入比例為85.3%，授權ip占其收入的比例僅為12.3%。
在這一點上，布魯可和52toys的情況與top toy比較相似。截至2024年12月底，52toys擁有35個自有ip以及80個授權ip，2024年，其授權ip收入佔總收入的比例約為65%。截至2024年底，布魯可僅擁有2個自有ip和50個授權ip，其中最暢銷的四個授權ip奧特曼、變形金剛、英雄無限、假面騎士去年合計收入佔比高達90.58%。
top toy也並不打算把精力放在挖掘自有ip上，今年3月，孫元文在接受媒體採訪時就指出，自有ip仍是公司發展方向，但不設硬性指標，不會要求達到某個比例。孫元文表示，創造一個現象級ip的難度非常大是行業共識，所以其選擇與頭部公司進行差異化競爭，專註於經營全球性的大ip。「用我們的設計語言和對歷史的理解，對其進行二次創作並開發產品，例如用新品類（如盲盒）重新演繹這些ip。」
top toy在海外開店4家後
放言未來五年要在全球開店1000家
在渠道和市場上，top toy則有較大野心。在今年3月的品牌戰略升級發佈會上，top toy定下了未來5年在全球100個核心商圈範圍內開超過1000家店的目標，海外銷售預計佔比將突破50%。具體到2025年，top toy計劃全年新增門店150家，其中100家位於中國。
自去年以來，top toy就明顯加快了開店的步伐。截至2022年年底、2023年年底、2024年年底，top toy門店數量分別為117家、148家、276家，去年凈增長門店128家，而在今年第一季度，其門店凈增長4家至280家。
從最新規劃來看，海外市場被top toy寄予厚望，這也跟另外幾家潮玩公司的市場策略不謀而合。top toy去年8月正式出海，先是在印尼雅加達名創優品門店開設店中店，去年10月，其在泰國開設首家門店。
頭部多個潮玩品牌去年在海外市場嘗到甜頭。2024年，泡泡瑪特來自中國港澳台以及海外業務的收入達50.66億元，同比大幅增長了375.23%，佔整體收入的比例為38.85%。同期，布魯可海外收入同比增長518.2%至近6500萬元。2024年，52toys海外收入同比增長151.66%至1.47億元。
不過，top toy在海外的門店數明顯低於其他品牌，截至去年年底，其在海外門店數量僅有4家。作為對比，截至去年年底，泡泡瑪特在中國港澳台和海外門店合計為13家，機械人商店為192家。截至2024年年底，52toys在海外的授權品牌門店為16家，其計劃未來3-5年要在海外開設自營門店100家。不過，如果算上名創優品，情況則明顯不同，截至2024年年底，名創優品在海外擁有門店為3118家。
對於top toy再度被傳出要上市，艾媒諮詢ceo張毅告訴南都灣財社記者，對於top toy而言，在潮玩市場火熱的當下，52toys和top toy爭相上市符合市場預期，top toy的優勢在於背靠名創優品，擁有較強的渠道能力、ip整合資源能力，挑戰則在於是否能打造爆款ip玩具，爆款ip產品系列是其能否可持續發展的關鍵點。
采寫：南都·灣財社記者 詹丹晴 王蕾娜
