新增6家券商！第二批科創板做市商來了，擴容至14家

科創板 視覺中國 資料圖

科創板即將迎來第二批做市商！

10月14日晚間，招商證券（600999.SH、06099.HK）、東吳證券（601555.SH）、興業證券（601377.SH）公告表示，上市證券做市交易業務資格已獲中國證監會核准。

此前在10月13日晚間，中信證券（600030.SH、06030.HK）、國泰君安證券（601211.SH、02611.HK）也公告表示，上市證券做市交易業務資格已獲中國證監會核准。

澎湃新聞記者了解到，第二批6家券商的科創板做市商資格於近日獲批，分別為中信證券、國泰君安、招商證券、東吳證券、興業證券、浙商證券（601878.SH）。至此，加上9月15日獲批科創板做市商資格的8家券商，科創板做市商已擴容至14家。

科創板做市商持續擴容

科創板做市制度落地後，券商踴躍成為科創板做市商。

依據證監會2022年5月13日發佈的《證券公司科創板股票做市交易業務試點規定》（簡稱《試點規定》），符合最近12個月凈資本持續不低於100億元、最近3年分類評級在A類A級（含）以上等條件的證券公司（即做市商），經證監會核准取得上市證券做市交易業務資格的，可以試點從事科創板股票做市交易業務。

據招商證券衍生投資部執行董事唐勝橋此前介紹，市場上符合要求的券商均在準備科創板做市業務資格申請。

9月15日，首批8家券商的科創板做市商資格獲批，申萬宏源證券（000166.SZ、06806.HK）、華泰證券（601688.SH）、中國銀河（601881.SH、06881.HK）、中信建投（601066.SH）、東方證券（600958.SH、03958.HK）、財通證券（601108.SH）、國信證券（002736.SZ）、國金證券（600109.SH）率先獲得資格。

在14家獲批券商之外，也有券商在積極謀求科創板做市商資格。記者梳理公告發現，方正證券（601901.SH）、光大證券（601788.SH、06178.HK）、天風證券（601162.SH）等券商也已在董事會或股東大會層面通過了申請開展科創板股票做市交易業務的議案。

對於首批試點資格的券商業務結構等將迎來哪些變化，唐勝橋認為，由於科創板股票做市交易業務還在試點階段，可能拿到「資格證」的前期無法為公司帶來顯著的盈利變化，只是增加了一塊業務，相信未來隨着試點的拓展，該業務在公司的收入權重會逐步提升。

「在業務開展初期，做市商的首要目標是維護市場穩定、為市場提供流動性，盈利來源可能主要是交易所做市服務激勵。」招商證券進一步指出，隨着做市標的數量和業務規模的增加以及風險對沖手段的豐富，做市策略和系統的持續優化將使做市商可以獲得除交易所激勵以外的如做市標的組合持倉及交易的盈利。

海通證券研報還指出，獲批科創板做市資格有利於轉變過去偏通道的傳統業務模式，進一步加強投行資本化轉型。券商通過整合資本、投研、交易優勢，優化盈利模式，豐富利潤來源，有望迎來高質量可持續的發展。

券商多維度發力科創板做市業務

獲批後，券商將怎樣開展做市業務？

據浙商證券董事長吳承根介紹，在「上市證券做市交易業務」資格獲批之前，浙商證券已開展了新三板做市業務和銀行間債券做市業務，取得良好成效，培養了一支專業隊伍，為上市證券做市業務做了較為充分的前期準備。

招商證券預計，業務模式前期以使用自有資金買入做市標的為主，該模式流程簡單、效率較高，只需要通過二級市場買入即可獲得做市持倉；交易機制前期以報價為主，即做市商在連續競價期間為市場提供持續買賣報價，而詢價將作為報價的補充而提供部分流動性。

具體到做市標的，招商證券指出，根據《上海證券交易所科創板股票做市交易業務實施細則》，做市標的的選擇將主要根據業務需要，重點為公司作為保薦機構且在持續督導期內的科創板股票提供做市服務。其次，該公司將從公司基本面、行業代表性和二級市場流動性均較好的科創50指數成分股中選取做市標的。此外，該公司將結合市場需求，為科創板市場亟須改善流動性的股票提供做市服務。

接下去，浙商證券表示將在制度、人員、資金、設備、技術和場地等方面進行全面資源調動，認真做好科創板做市業務上線準備，助力科創板混合做市平穩開展。

科創板做市制度加速落地，多方受益

隨着科創板做市商擴容，科創板做市制度也在加速落地，有望給資本市場帶來哪些改變？

參考新三板，浙商證券指出，做市交易制度能有效提高股票的流動性。新三板做市交易較集合競價交易有着明顯的流動性優勢。從換手率觀察，做市交易的月均換手率達到1.658%，集合競價交易的換手率為0.421%。

「科創板引入做市商的混合交易制度，是我國股票市場交易制度的一大創新。」吳承根進一步指出，做市商的引入不僅能提高股票的流動性、降低股票價格的波動性，還為其他板塊引入做市商制度打下基礎。

對於科創板上市公司，唐勝橋認為，券商可以為其提供從承銷保薦到研究諮詢再到交易做市等全方位、全鏈條的中介服務。同時，科創板上市公司均為科技創新型企業，需要市場給予高估值溢價，以便更好地發展業務。而引入做市商機制可以更充分地發揮直接融資功能，更有效地配置社會資源，吸引社會資本投入國家科技創新等重點領域。

「科創板做市商業務為我國市場發展提供了更加多元、全面的融資渠道。」大同證券研報還指出，科創板做市商業務是券商自營業務的一次重大發展，有助於開拓券商創新相關業務，開展多元化展業模式。

西部證券同樣認為，做市交易作為一項新業務，對券商的綜合金融服務能力要求較高，且設置准入門檻，有望成為頭部券商的業績增長點。