活水湧向26萬億企業,惠及37萬億房貸族!當前中國債務風險並不高

2025年07月11日19:53:09 財經 1601

現在,咱們正處在一場關乎每個人錢包的戰役里 —— 化解債務。

今年財政開始結賬,意味着 "化債" 已經正式拉開大幕。這事看着像是政府和企業的事,其實跟每個人的錢包都息息相關

為什麼這麼說?看看咱們當下的債務盤子就知道了。

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要理解 "化債",得先明白債務的盤子有多大,以及它是怎麼纏住大家的。

從數據來看,債務的 "堰塞湖" 早已形成。企業層面,去年規模以上工業企業有 26 萬億應收賬款。

這不是簡單的數字,裏面藏着層層連鎖反應:比如地方政府欠建築公司工程款,建築公司就欠建材商貨款,建材商又欠工人工資,一環套一環,資金流卡在中間,誰都動彈不得。

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政府層面的債務更顯眼:國債 35 萬億,地方債 47 萬億,加上 16 萬億隱形債務,加起來上百萬億。

這麼大的窟窿,讓很多地方政府成了 "月光族",甚至 "負債族"。以前還能靠借錢搞基建、付欠款,現在兜里沒錢,連企業的欠款都付不起,直接打斷了市場的資金循環

居民身上的債務也不輕。去年房貸餘額 37 萬億,算上利息幾乎翻倍,相當於每個月都有一大筆固定支出。

不少人工資剛到賬,就得先划走三分之一還房貸,剩下的錢要吃穿用度、養老人養孩子,能自由支配的錢少得可憐。消費力上不去,經濟循環自然就慢了。

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這就是當下的現狀:政府沒錢付欠款,企業沒錢發工資,居民沒錢敢消費,全被債務的枷鎖捆着。

要打破這個循環,只能靠財政出手 —— 今年財政拿出了前所未有的結賬方案,而真正能刺激消費的力量,可能就藏在這裡。

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"化債" 到底是怎麼 "化" 的?

去年其實已經搞過一波大規模化債:新增 10 萬億債務,用來置換地方政府那些快到期、成本高的舊債。

但這事看着像 "大放水",實際上錢並沒直接流到市場上。

舉個簡單的例子:你欠了馬雲 20 萬,期限 1 年,利息 10%,快到期了還不上。這時你找銀行借 20 萬,期限改成 3 年,利息降到 3%,用這筆錢還了馬雲的債。債還是 20 萬,但從高息短債變成了低息長債。

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整個過程中,沒有新錢流到市場,但你每年能省 1.4 萬利息 —— 這省下來的錢,可能就會拿去消費。

財政化債也是這個道理,核心是 "三部曲":

第一步,低息債換高息債。地方政府以前可能欠着信託、城投公司的錢,利息高、期限短,現在換成央行或銀行的低息債,每年能省一大筆利息。這些省下來的錢,就可以拿去還企業欠款、提高社會福利。

第二步,長期債換短期債。把快到期的 "急債" 換成期限更長的 "緩債",不用急着湊錢還本金,騰出來的資金能投入到更需要的地方,比如給企業結賬。

第三步,大平台債換小平台債。把市縣一級的債務逐步集中到省里,甚至由中央財政接手。層級越高,信用越好,借錢成本越低,也更能穩住債務盤子。

關鍵是,這些操作雖然沒直接往市場撒錢,但能打通資金循環

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比如今年湖南專門拿出 200 億、雲南拿出 300 多億還企業欠款,國辦還發文要求給中小企業結賬,最長不能超過 60 天。企業拿到欠款,就能給工人發工資、給上游付款,資金流活了,居民收入自然就穩了。

就像財政花 10 億買汽車,車場拿 5 億買零件,輪胎廠拿 1 億買橡膠,10 億支出最後能變成 20 億內需。這種 "乘數效應",才是化債真正的作用 —— 不是憑空多了錢,而是讓卡住的錢流動起來,流到該去的地方。

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化債如何拉動消費,影響普通人的錢包?

化債不是孤立的,它會和其他政策配合,最終影響每個人的日子。

十年前搞供給側改革,靠淘汰落後產能、棚改貨幣化(推高房價)拉動經濟。現在不一樣了:一邊是 "返利卷"(淘汰低效產能,讓價格有回升空間),一邊是 "投資於人"(提高居民收入,促進消費)。沒有房地產那樣的 "核彈級" 增量,就靠盤活存量。

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具體來說,有三個方向能拉動需求:

一是改善分配結構。通過稅收、福利、工資改革,讓中低收入群體手裡的錢變多。比如提高最低工資、完善醫保社保,大家沒了後顧之憂,才敢花錢。

二是改股市。讓資本市場真能給居民帶來財產性收入,而不是讓人當 "韭菜"。要是股市能穩定上漲,大家賬面財富增加了,消費底氣自然就足了。

三是借通脹化債。通過合理的通脹,讓收入和物價同步上漲。比如你工資從 1 萬漲到 2 萬,房貸還是 3000,哪怕物價翻倍,剩下的購買力也比以前強。債務沒變,但收入漲了,壓力就輕了。

這其實是個 "螺旋上升" 的過程:化債讓企業活下來,居民收入增加;收入增加了,消費就敢放開;消費上去了,企業利潤變好,又能漲工資、擴生產;政府稅收增加,還債能力也更強

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對普通人來說,這意味着什麼?可能是工資單上的數字慢慢變多,可能是房貸壓力占收入的比例越來越小,可能是手裡能自由支配的錢越來越多。當債務的枷鎖鬆開,消費的活力才能真正釋放出來。

說到底,這場 "化債" 戰役,不是簡單的數字遊戲,而是要解開纏在經濟身上的債務鎖鏈。當政府能付得起欠款,企業能發得出工資,居民能敢花得出錢,整個經濟循環就活了。

而每個人的錢包,都會在這個過程中慢慢鼓起來 —— 這就是化債最實在的意義。

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