國內融資熱度連續2年增長，但創企平均每一筆融到的錢少了600多萬

封面｜公眾號ai生成

回顧今年上半年的創業企業股權融資，it 桔子發現了一個好消息和一個壞消息。

好消息是國內融資熱度連續2年增長，2025上半年再創高峰，尤其早期投資持續活躍。

而壞消息是，創業公司平均融到的錢更少了。

真實的商業世界當然遠比這複雜多了，而我們建立的數據模型是希望在複雜的世界中看見一些簡單、直接的規律，讓趨勢明了。

it桔子數據顯示，近5個半年度，國內一級市場股權投資交易數量持續增長，從2023h1的2960筆連續增至2024年下半年的3493筆。到2025上半年融資交易數達到3743筆，同比增長16%，環比增7%。

這是一個難得的好跡象，雖然近幾年的經濟形勢處於下行周期，宏觀層面的東西我們無法左右和改變。而在創投這個小市場里，數據直觀地反映出創投市場活躍度持續提升，已經跨過了低谷期，並連續2年增長。

當然，我們也明白，這種增長僅僅是階段性的表現。

如果將時間線拉得更長，以10年為周期，現在還處於相對的低峰期；僅僅以5年為周期，現在也並不是創投交易的最高點，不過今年有望成為2021-2025年的次高點。

從融資金額來看，數據呈現波動下降的趨勢：2023h1到2024h1，國內一級市場股權交易總金額持續下跌，2024年下半年反彈性地達到峰值，為4584.13億元；隨後2025上半年再次下降，總融資交易額估算3284.3億元，較2024同期下降1%，較2023h1下降了18%。

為什麼一級市場投資交易金額和交易事件呈現了截然相反的趨勢呢？

實際上，交易金額這一數據指標頗受大額事件影響，部分極高金額的交易，影響了結果。

我們將it桔子數據庫中單筆交易>10億元事件取出單獨統計。

從上圖可以發現儘管這類事件的數量並不多，平均每半個年度在40 起左右，每年也不會超過 100 起。但它們對應的融資總額差值高到接近1500億元，金額比重足以影響大局。甚至在2024年下半年這類事件合計金額佔比都超過了50%。

對比上圖的市場總融資金額，我們發現單筆超10 億元以上的融資交易總額與市場整體融資額的走向曲線幾乎完全一致。足以見得高額融資交易對市場的影響。

若剔除超高額的融資事件後再來觀察：另一條金融曲線代表着更廣泛的「普通融資交易」，它總體是平穩的，走向呈「n」字形，在細小的幅度範圍內上下波動，近幾個半年波動金額沒有超過400億元。

剔除單筆超過10 億元的交易之後，2025上半年創投市場融資總金額比去年同期的金額有5%左右的增長。而2025上半年投融資事件數量的增長為17%—— 數量增幅遠大於金額的增幅，由此直接導致了平均金額的下降。

我們在計算「普通融資交易」的單筆平均融資額時，發現自2023下半年開始，該金額就呈現了顯著的持續下降趨勢。

到2025上半年平均每筆融資金額同比減少了662萬元，為6040.34萬元；相比兩年前，這個數字更是減少了1638.72萬元。

這或是預示着投資人給錢更謹慎、慎重了。

從投資端來看，現在的創投形勢確實還稱不上「樂觀」，但也不必過於悲觀，回歸平常心。

另外，雖然今年上半年整體交易相比去年同期更多了，但細分到不同的投資階段，結果有所差異。

比如，a輪及之前的早期投資事件明顯多了，增幅20%；成長期（b輪、c輪）投資事件有9%的增幅；而戰略投資事件不增反降，下降了13%；d輪後的成熟期事件也有一定增長，但量級非常少，僅不足100起。

下一篇我們重點來分析早期投資，看看市場具體的情況是咋樣，敬請關注。