作者：weilin，panews
6月10日，xrp ledger apex 2025大會在新加坡召開。會上，一個名為「xrpfi」的概念成為社交媒體熱議的焦點。xrpfi，即xrp與去中心化金融（defi）的結合，正在為越來越多的從業者視為激活xrp這一老牌加密資產、帶動xrpl和ripple生態增長的新路徑。
xrp是加密市場最具代表性的資產之一，目前市值接近1344億美元，是除比特幣之外市值最高的非智能合約類加密貨幣。憑藉其快速、低成本的跨境支付能力，xrp在傳統金融場景中擁有穩定應用。但在鏈上領域，xrp長期缺乏智能合約支持，難以融入主流defi生態，這一結構性矛盾也逐漸成為關注焦點。
隨着sec暫停對ripple的訴訟、ripple穩定幣rlusd市值接近3.9億美元，以及市場對xrp etf的持續猜測，投資者對xrp未來的期待逐漸升溫。部分機構與散戶開始關注xrp如何藉助defi獲得收益、提升資產使用效率，這也推動了「xrpfi」概念的誕生和發展。
藉助flare賦能xrpfi，打造多鏈互操作defi生態
在當前的xrpfi發展進程中，flare network被視為關鍵基礎設施提供者。xrp ledger（xrpl）雖然在速度和穩定性方面表現優秀，但在defi所需的可組合性和合約功能方面存在天然限制。因此，flare選擇從技術上為xrp賦能，成為當前橋接傳統xrpl與多鏈defi生態的核心引擎。
flare是一個兼容evm的l1區塊鏈，專為實現多鏈互操作性設計。其fassets協議可將非智能合約資產如xrp映射為fxrp，使其具備合約調用能力，從而無縫接入去中心化借貸、交易和衍生品協議。藉助這一機制，xrp持有者可參與包括質押、流動性挖礦等在內的主流鏈上收益活動。
此外，flare還引入了usd₮0穩定幣，作為基於layerzero的oft（omnichain fungible token）標準發行的原生資產，具備跨鏈原生互操作性。與xrp配對後，usd₮0不僅可用於構建交易深度池和借貸抵押物，還可連接至市值超過1550億美元的usdt生態，為xrpfi生態注入高流動性的「資本底座」。
據官方數據，flare生態近期增長顯著：截至6月10日，tvl突破1.57億美元，主要得益於usd₮0的上線，目前usd₮0的供給量約為9210萬美元。若拉長時間看，2024年2月至2025年2月期間，flare的tvl同比增長超過400%。同時，flare也集成了bifrost、oxenflow等與xrpl兼容的錢包工具，進一步降低用戶進入門檻。
flare將其xrpfi體系形容為「飛輪模型」：以usd₮0提供資本來源、fxrp實現合約可組合性，二者配對帶來流動性，進而帶動更多defi應用和真實場景，從而反哺xrp的長期生態價值。
未來，flare還計劃將比特幣、狗狗幣等非智能合約資產帶入flare，拓展其在defi領域的使用場景。
構建xrpfi收益矩陣，cedefi與鏈上策略雙軌並行
在flare構建鏈上兼容性的同時，doppler finance則圍繞xrp設計了一整套收益機制，試圖補全xrp過去在生息和金融產品方面的空白。截至6月8日，該平台吸引超過3000萬美元tvl，成為xrpfi賽道的重要參與者之一。
doppler finance提供兩類主要的收益產品：cedefi收益與鏈上defi策略。前者主要通過機構級託管和量化操作進行資產管理，後者則探索包括借貸、穩定幣策略和質押在內的鏈上收益場景。
在cedefi模式下，用戶將xrp存入專屬地址，資產由fireblocks、ceffu等託管商保管，並按計劃轉移至中心化交易平台開展量化策略，如套利、基差交易等。收益通過鏈下結算後迴流至用戶賬戶。
而在鏈上收益方面，doppler正積極對接xrpl側鏈生態，包括兼容evm的網絡與新興協議。其策略包括：
- xrp借貸：通過將xrp存入審計合規的借貸協議，獲得利息或原生獎勵。借款人以其他資產作為抵押，平台自動管理清算流程，確保安全性。
- 穩定幣收益策略：將xrp作為抵押借出穩定幣（如usdc），再部署至穩定幣收益協議中。doppler採用保守ltv比率，動態調整倉位，以實現低風險收益。
- 流動性質押與槓桿策略：用戶可在特定lst池中進行一鍵槓桿質押，尤其圍繞如root這類側鏈代幣。該機制通過自動化合約簡化繁瑣操作流程，提高用戶體驗。
為了進一步降低風險，doppler finance正在構建風險隔離型借貸市場，允許不同資產池獨立運作，從而避免高波動資產拖累整體系統穩定性。除了包含xrp、usdc、root等主流資產的核心池外，doppler finance還計劃推出多個隔離市場，包括專為槓桿收益農業設計的lst池，以及包含futureverse生態中的遊戲代幣的隔離市場。
由於xrpfi牽涉到資產跨鏈、託管與高階策略執行，其安全機製成為項目設計的重要一環。當前，doppler finance採用多層風控機制。
在資產託管方面，平台選用業內頭部服務商（如fireblocks與ceffu），並通過冷錢包管理、鏈上驗證、破產隔離等手段確保資產安全。量化操盤方面，平台則採取多策略、多團隊合作模式，並將大部分操作設計為「借貸合約結構」，確保本金在非極端情況下可收回。
此外，據官方介紹，所有合作操盤方需通過嚴謹盡調，包括歷史業績、策略穩定性、aum規模與財務風險等維度評估，篩選具有資質的機構參與。
填補defi市場空白，xrpfi尚處早期階段
隨着以太坊defi生態的內卷，市場正將目光轉向尚未被充分激活的高市值資產。xrpfi 的出現正填補了xrp長期以來「高市值、低鏈用」的空白。xrpfi通過flare網絡的fassets協議等技術實現，讓原本缺乏智能合約能力的xrp得以進入defi生態。doppler finance正在構建包括cedefi收益、流動性質押等一整套可持續的收益機制，不僅具備真實路徑，還投入資源提升安全性與用戶體驗。
從邏輯上看，xrpfi的發展回應了激活xrp和ripple生態發展產生的迫切需求。但需指出的是，當前xrpfi生態仍處於早期階段。flare與doppler的產品路線雖較為清晰，但整體用戶規模、流動性深度、協議成熟度仍有待驗證。舊資產融入新敘事，前景如何？panews將持續保持關注。
