16隻浮動費率基金明起發行擬任基金經理過往業績水準成關注焦點

2025年05月26日21:22:10 財經 1525

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金融投資報記者劉慶華

上報一周後，首批共26隻新模式浮動費率基金獲准發行。

5月24日，易方達、華夏、南方、富國、廣發等16家基金公司發佈公告，旗下新模式浮動費率基金將於5月27日起開始發行。

首批產品均設置了基準檔1.2%、升檔1.5%、降檔0.6%三個檔次的費率水平。若投資者持有一年以後贖回產品，將會根據產品年化收益水平與業績比較基準的對比情況，來計提不同檔次的管理費。相較基準檔，升檔的幅度遠遠小於降檔的幅度，這對基金管理人有更為明顯的激勵作用。

整體來看，第一批發行的浮動費率基金在產品設計上差異不大，而管理費率將根據基金在持有期內的業績相對表現進行分檔收取，

因此，基金的擬任基金經理是誰、管理水平如何尤其是過往管理業績水平，也成為市場關注的焦點之一。

據Wind數據，16隻產品的17位擬任基金經理中，共有6位基金經理的公募偏股投資經理指數年化回報超10%，其中最高的是廣發基金旗下產品廣發價值穩進的擬任基金經理王明旭，其公募偏股投資經理指數年化回報是13.45%。也有部分產品擬任基金經理的公募偏股投資經理指數年化回報為負或不足5%。

製圖卿子秀

管理費收取方式創新

是重要看點

具體來看，首批定檔發行的新模式浮動費率基金主要來自易方達、華夏、南方、富國、廣發、嘉實、匯添富、天弘、華安、交銀施羅德、中歐、博時、銀華、宏利、平安、上海東方證券資管。這16隻基金均將自5月27日起開始發行。其中，嘉實、天弘、廣發、易方達、上海東方證券資管的產品計劃將率先結束髮行，募集截止日期為6月17日，僅發行20天左右。計劃募集截止日期最晚的是富國旗下產品，為8月26日。

管理費收取方式的創新，是這批產品最重要的看點。據了解，首批產品均設置了基準檔1.2%、升檔1.5%、降檔0.6%三個檔次的費率水平。若投資者持有一年以後贖回產品，將會根據產品年化收益水平與業績比較基準的對比情況，來計提不同檔次的管理費。

若年化收益水平跑輸業績比較基準3%及以上的，適用低檔費率；取得正收益且年化收益水平跑贏業績比較基準6%的，適用升檔管理費率。其他情形按基準檔費率收取。若投資者在一年以內贖回產品，則按基準檔費率收取管理費。

這也意味着，以基準檔來看，升檔的幅度遠小於降檔的幅度，這對基金管理人有更為明顯的激勵作用。

業績比較基準方面，博時、廣發、華安、華夏等7家公司旗下產品選擇了中證800指數作為業績比較基準，中歐、交銀施羅德、天弘、南方等8家公司旗下產品選擇了滬深300指數作為業績比較基準，而易方達旗下產品選擇了中證500指數作為業績比較基準。

儘管此前市場上已有部分浮動費率類基金產品，其費率與基金規模、持有時長或收益掛鈎。但相比之下，此次發行的產品在費率機制上做了革新：一是管理費率掛鈎投資者持有一定時間後的實際收益情況以及相較業績基準的表現，更強調投資者最佳利益導向。二是強調錨定業績比較基準，約束作用更大，有助於進一步明確基金的風險收益特徵。三是採用開放式運作模式，兼顧投資者長期投資與流動性管理的需求。

此外，從產品類型看，僅博時卓睿成長為普通股票型基金，最低股票倉位為80%，其餘基金均為偏股混合型基金，股票投資比例為60%至95%。

上述16隻產品中，有7隻設置了募集份額上限。其中，廣發旗下產品募集份額上限為80億元，天弘、易方達、平安、華夏旗下產品募集份額上限為50億元，嘉實和上海東方證券資管旗下產品的募集份額上限分別為30億元和20億元。

17位基金經理

年化回報最高為13.45%

整體來看，第一批發行的浮動費率基金在產品設計上差異不大，而16隻基金同時進入發行通道，不得不說略顯擁擠。對於投資者來說，一時之間有點難以抉擇。

由於這類基金的推出，旨在推動基金管理費從固定收費模式向與業績掛鈎的浮動機制轉變，強化基金管理人與投資者之間的利益聯結，管理費率將根據基金在持有期內的業績相對表現進行分檔收取。因此，基金的擬任基金經理是誰、管理水平如何尤其是過往管理業績，也成為投資者們關注的焦點之一。

從擬任基金經理的任命情況來看，16隻產品中有15隻採用單基金經理制，南方基金則採用雙基金經理制。其中，有不少基金公司派出了旗下投資老將甚至是投研骨幹。例如，廣發基金派出總經理助理、投資管理部總經理王明旭，富國基金派出權益投資部權益投資總監孫彬，宏利基金則派出研究部總經理孟傑。

目前，在16隻產品合計17位擬任基金經理中，投資經理年限最長的是上海東方證券資管的周雲，投資經理年限近12年，在管基金總規模近133億元，據Wind數據，截至5月23日，周雲的公募偏股投資經理指數年化回報是11.54%。

投資經理年限緊隨其後的是華夏基金的王君正，其投資經理年限超11年，在管基金總規模近134億元，王君正的公募偏股投資經理指數年化回報是13.12%。

從公募偏股投資經理指數年化回報來看，17位基金經理中，共有6位基金經理的公募偏股投資經理指數年化回報超10%。其中，最高的是廣發基金旗下產品廣發價值穩進的擬任基金經理王明旭。王明旭雖然公募管理年限僅有6.61年，但其曾管理的專戶產品投資年限有14年，其公募偏股投資經理指數年化回報是13.45%。在他管理的公募產品中，廣發內需增長在其2018年任職以來的年化回報為14.16%。目前王明旭的在管規模合計為106.56億元。

此外，富國基金的孫彬、華夏基金的王君正，公募偏股投資經理指數年化回報均超13%。易方達基金的劉健維、東證資管的周雲、南方基金的李錦文，公募偏股投資經理指數年化回報分別為12.32%、11.54%和11.97%。

也有部分產品的擬任基金經理的過往業績表現欠佳。例如，嘉實基金的李濤、交銀施羅德基金的黃鼎，公募偏股投資經理指數年化回報分別為-10.87%和-1.86%。匯添富基金的卞正、中歐基金的沈悅、天弘基金的賈騰、宏利基金的孟傑，公募偏股投資經理指數年化回報均不足5%。

不過，過往業績並不代表未來，只能為投資者提供一定的參考，不能決定基金的未來表現。