近期，赤峰黃金推進了發行境外上市股份（h股）並在香港聯交所主板掛牌上市的工作，最終確定發行價格為每股13.72港元，成功躋身為繼山東黃金和紫金礦業後，第三家實現a+h股上市的企業。
赤峰黃金專註於黃金及有色金屬的採選業務，其資源布局橫跨中國、東南亞（老撾）和西非（加納）三大區域，共涉及7個礦業開發項目。公司遵循「以金為主」的戰略導向，產品涵蓋合質金、金精粉等多個品類。
在經營表現方面，赤峰黃金預計2024年度實現歸母凈利潤將在17.3億元至19億元，同比增長115.19%至123.90%，在申萬三級黃金行業中，其利潤增速位列已披露業績預告的7家企業中的第三位。
從上市公司健康指數觀察，赤峰黃金在毛利率、凈資產收益率等多個主要財務指標表現較好，但部分財務指標也一定程度顯現其存在的問題。
具體而言，2024年前三季度，赤峰黃金的資產負債率為50.74%，高於行業11家上市公司42.47%的中位數水平，有息負債率也較2023年同期上升約1個百分點至33.56%。
此外，赤峰黃金研發費用占營收的比重為0.77%，相較於中金黃金（1.03%）和湖南黃金（0.93%）也存在一定差距。
說明：下圖來自同花順ifind上市公司健康指數
值得注意的是，黃金類上市公司的業績表現與黃金價格走勢密切相關。
數據顯示，在已發佈2024年業績預告的7家黃金企業中，有5家預計歸母凈利潤增長超過50%。同時，2024年comex黃金主連價格上漲了27.15%，支撐了這些企業的盈利表現。
然而，進入2025年，儘管黃金價格已上漲11.04%至2917.7美元/盎司，但根據高盛等專業投資研究機構的預測，黃金價格有望在2025年上漲至約3100美元/盎司。且根據多數主流機構的預測價格來看，未來黃金增幅相較於2024年將有所放緩。
在當前市場環境下，赤峰黃金港股上市的預期市盈率區間設定為20.18倍至23.28倍，而其在a股的市盈率為25.95倍。鑒於港股市場估值普遍低於a股這一市場特性，赤峰黃金港股的市盈率定價水平可視為相對中性。從a股市場來看，赤峰黃金的市盈率位於行業中游，高於中金黃金、山金國際等同行業企業。
然而，若赤峰黃金未來業績增速放緩，相較於市場普遍預期的增長率，該市盈率水平會凸顯出估值偏高。
