基金經理限薪傳聞,凸顯公募行業走向荒誕危險

2024年01月04日22:10:51 財經 3278

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圖片來源:視覺中國

近日,「公募基金經理薪酬或將封頂350萬元」,這一詞條登上微博熱搜。市場對此普遍拍手叫好,以此宣洩此前高位進場,大幅虧損的怒氣,但狂熱之時,不妨多一些冷思考:基金業信任跌至冰點,根本原因是什麼?何以救行業於水火?

首先需要說明的是,多位公募人士向藍鯨財經表示,限薪350萬是無稽之談。不過,就算是真的,限制薪水就能解決目前的問題嗎?顯然短期作用甚微,長期只會倒逼優秀的基金經理離開公募。

目前基金行業與持有人最大的矛盾,並不在於基金經理的薪資,而是,持有人的收益不及預期。絕大多數投資者進場時,都期待基金能讓他們的財富滾雪球,而製造這種」美好期待「的正是基金公司。

2021年,a股正處牛市,基金公司為了招攬規模,趁機開啟了一場「造星「的營銷鬧劇。一些公司的投入營銷費用甚至上億,將產品動輒200%的累積收益率,用最顯眼的字體加粗標註,這些既往業績給投資者美好的收益預期。但也是2021年,市場已經走過兩年的牛市,白酒、醫藥等賽道行情也行至尾聲,並且股票估值整體較高,但基金公司卻仍然選擇高位宣傳或者高位發行。而後,這些主題基金開始大幅回撤,至今沒有止跌的跡象,套牢諸多投資者。

二級市場都具有周期性,熊市和牛市交替分佈。狂熱入場的投資者也許不知道這個規律,但歷經熊牛的基金公司,明知市場將走熊,卻依舊狂熱發新。

不過,基金經理也只是一個標準的打工人,有話語權者甚少。在面對公司強權時,就連周應波、王宗合這類「台柱子」也無力反抗。2019年三季度開始,周應波便在季報中頻繁表達了自己的規模焦慮,明確表達不願再管理新產品。不過,2020年三季度,中歐基金仍然增聘周應波管理兩隻新發。次年,周應波離開公募,創建了運舟資本。再例如王宗合,2022年中便被爆出確診身患重症,但2023年3月,鵬華基金才陸續讓其卸任旗下基金。

基金經理常年高強度工作,已不是新鮮事。所以也有業內人士笑稱,在中國根本不可能出現巴菲特和芒格,因為到這個年紀,基金經理的身體已經垮下了。

毋庸置疑,基金經理中有許多「努力但無用」的人,很努力但跑不出業績,當然,也有躺平者。其實,這類人是無法用薪酬限制住的,因為基金行業有良好的優勝劣汰機制,在市場化的運作之下可以自動凈化行業血液。例如,2023年權益基金收益倒一的基金經理,近日已經被解聘。其實諸如此類的事情非常多,無論投研前台,還是中後台,在近年來公募降本增效的大背景下,落後者都有被優化的風險。

一個合理的人才體系,不應該給真正能夠創造價值的人設限,需要淘汰差生,更需要激勵優等生。在基金業,有不少有情懷、有使命、勤奮並且能長期跑出業績的基金經理,對於這類基金經理,如果是一刀切的限制薪資,百害無一利。可以預料到的是,優秀的人才將流出公募行業,流向私募或者像周應波一樣自建門戶。如此一來,受傷最重的必定是每一個公募持有人。

公募行業目前受人詬病處不少,例如基金不賺錢、基民被套牢、基金公司旱澇保收等。如何平衡股東、持有人、基金公司的利益,目前並沒有合理的實踐方式。這是一個複雜的系統,我們需要有直面複雜、解構複雜的勇氣,如果只是一刀切地限制薪酬,這算不算是一種拍腦袋的懶政?

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