我們今天要說一家有趣的上市公司，江蘇立霸實業股份有限公司（股票簡稱：立霸股份）成立於1994年，2015年3月在上交所主板上市。
立霸股份主要為國內外知名家電整機企業提供家電外殼用複合材料產品，是國內最具競爭力的專業生產家電用複合材料的企業之一，主要產品為覆膜板(VCM)系列產品和預塗板(PCM)系列產品，廣泛應用於冰箱、洗衣機、熱水器、微波爐、空調、高檔建築門板等領域。
我們查看了其半年報的產品營收構成情況，家電相關的業務佔比93%，還有一些其他業務；境內銷售佔比74%，境外銷售佔比26%。在主板中，他們算是微型上市公司了，因為，不僅資產和營收規模不大，就連人都不多；2021年底，其員工人數總共才294人，生產人員就有190人，他們家的財務人員只有10人。
這樣一家公司看起來沒有特色，主要客戶們都日子不太好過的公司，卻在前三季度創下了不錯的經營業績。
從營收上看，受到下游家電行業的影響還是明顯的，營收同比下降了6.9%，這和2020年同期的情況還不一樣，當時應該是受疫情的臨時影響，因為2021年已經"報複式"增長回來了，這一次會不會也這樣，從現有的情況看，有點難。
就在這樣的嚴峻形勢下，立霸股份的凈利潤同比增長了5.7倍，達到了5億元，已經比毛利都高出了3.6億元。這是天上掉餡餅了，還是有其他什麼情況？
毛利率與去年同期基本沒有變化，在現有的行業形勢下，能維持住現在這個低毛利率都算不錯了，找家電廠家們漲價，那是相當困難的。好在塑料等原材料今年的價格有所回落，但從他們家的情況來看，原料的變化並沒有明顯的效果。
別看他們家的歷年的盈利不多，但凈資產收益率還是不錯的，顯然是比大多數他們那些規模要大很多倍的家電客戶們的經營業績要好一些。2022年前三季度的表現就亮眼了，把半個公司都賺出來了，這是把「降龍十八掌」、「葵花寶典」和「吸星大法「等等絕招全發出來的節奏。
還別說，他們的主業並不太拉垮的，不僅毛利率穩住了還有0.1個百分點的提升，期間費用的佔比也下降了。奇蹟般地只有3000萬元，占營收比為2.6%的期間費用支出，當然這主要歸功於本期的財務費用從原來的支出變成了收入。
這就要說到他們的較小規模的優勢了，我的老領導告訴我「人多好乾活，人少好分錢」。其實人少還能少花錢，看看他們這個管理費用的規模，好多非上市的中型企業都會覺得寒酸。但是，這樣的好處就是他們主營業務的盈利空間還能擴大一些，基本上有一成的水平。
但是，營收的一成也才個把億，另外那幾個億的利潤哪裡來的呢？
主要就是投資收益有4.8億元，其他可比期間的數據擠在一起，我們根本沒必要看，原因就是小到幾乎可以忽略不計的程度。他們的長期股權投資只有7.3億，是什麼這麼賺錢呢？就算是新能源和光伏可能也沒有這個效果，想必就只有錢生錢的遊戲了，也就是金融。
立霸股份員工人不多，班子隊伍不大，但是經營思路還是比較活的，搞起了私募基金，而且看得還比較准，被投資人一上市，比干幾年的家電外殼生意都強。
他們還不止投資了一家，還有一家也是做類似業務的，看來有把這類業務發揚光大的，變成經常性業務的想法。
立霸股份的長短期償債能力都是相當優秀的，並沒有像他們的下游的家電企業們學習那些瘋狂擴張的壞毛病，長期盈利的情況下，除了財務戰略保守一點，其他真還說不出什麼毛病來。
或許就是長期盈利，資金有富餘，讓他們想到了這樣來應對行業下行的辦法，現在看來，這樣決策的效果還是不錯的。
有人說，所有生意的終點都是金融，因為做具體的生意都是幹活賺錢，只有金融是錢生錢。立霸股份以生產家電外殼公司的身份，把這句話詮釋得淋漓盡致。
聲明：以上為個人分析，不構成對任何人的投資建議!
