利和興今年以來股價走勢。數據來源：wind
本報（chinatimes.net.cn）記者栗鵬菲 葉青 北京報道
搭上新凱來供應鏈「快車」的利和興，近期在資本市場表現引人矚目。截至10月17日，該股年內累計漲幅已達162.03%，單日換手率更是一度突破54%，市場交投活躍度顯著提升。然而，市場情緒的劇烈波動隨即顯現——10月15日—17日，公司股價急轉直下，累計跌幅23.06%，資金博弈的激烈程度可見一斑。
值得注意的是，2025灣區半導體產業生態博覽會（灣芯展）傳來重磅消息：新凱來旗下子公司武漢啟雲方科技有限公司發佈兩款具有完全自主知識產權的國產電子工程eda設計軟件；另一子公司萬里眼則展示了帶寬突破90ghz的新一代超高速實時示波器。這些技術突破在半導體、6g通信、光通信及智能駕駛等領域展現出廣闊的產業化應用前景，進一步點燃市場對半導體產業鏈的關注。
資金博弈激烈，機構席位單日凈買入7500萬元
利和興近期的暴漲暴跌，清晰展現了資金對半導體設備國產化概念的深度博弈。從資金動向來看，機構投資者的參與尤為引人注目。10月14日的龍虎榜數據顯示，機構席位單日買入2.87億元，賣出2.11億元，凈買入金額達7510.71萬元，顯示出機構資金對該股的積極布局。
在異常波動期間（10月10日至13日），資金接力特徵更為明顯。短短四個交易日內，利和興累計漲幅達34.02%，成交金額突破52.16億元，凸顯了資金對該股的高度關注。
近一個月的交易數據顯示，利和興累計12次登上龍虎榜，其中機構席位上榜次數達10次，中國銀河證券北京中關村大街證券營業部、浙商證券杭州五星路證券營業部分別上榜3次和2次，這些交投活躍的席位構成了本輪行情的重要推手。
「這種高換手率與機構大額買入並存的現象，通常意味着市場對標的公司的分歧與共識在同步強化。」某大型券商策略分析師告訴《華夏時報》記者。他同時指出，當換手率超過40%時，往往預示着籌碼穩定性不足，投資者需警惕資金獲利了結帶來的調整風險。
從股東結構看，鵬華碳中和主題混合a位列利和興第四大流通股東，持有266.62萬股。該基金今年以來（截至10月14日）收益表現亮眼，達85.84%，在同類產品中排名41/4483。
深度「綁定」新凱來，凈虧損3794萬元
利和興股價活躍度顯著提升的背後，是市場對公司作為新凱來供應鏈企業定位的認可。據公開信息，利和興是新凱來的供應商之一，為其提供精密結構件和測試平台等產品。
自2021年切入新凱來供應鏈體系後，利和興近期宣布擬通過定增募資推進「半導體設備精密零部件研發及產業化項目」。儘管該項目尚處於前期籌備階段，短期內難以對業績產生實質影響，但仍引發市場對其未來成長潛力的關注。
在10月10日的投資者互動中，利和興進一步確認新凱來與上海宇量昇都為公司客戶。這一表態無疑為市場增添了更多想像空間，推動股價一路走高。
然而，公司的基本面與股價表現形成鮮明對比。財務數據顯示，2025年中期，公司營業收入為1.87億元，同比下降30.8%；歸母凈利潤虧損3794萬元，同比下降382.1%，業績下滑趨勢與股價暴漲形成鮮明對比。
利和興在近期發佈的股票交易異常波動公告中直言不諱地提示了風險。根據公告，其滾動市盈率為負值，市凈率達11.15倍（截至2025年10月13日）。公司所處的專用設備製造業最新滾動市盈率為38.46倍（該數據截至2025年10月10日），市凈率為3.74倍（該數據截至2025年10月10日），公司的估值水平顯著高於行業平均水平。
針對相關業務收入情況，《華夏時報》記者給利和興發送了採訪郵件，截至發稿，未收到對方回復。
概念炒作還是價值修復？專家提示理性看待
面對利和興的驚人漲幅，多位專家提示投資者保持理性。有資深行業研究員告訴《華夏時報》記者，利和興當前面臨的挑戰不容忽視。從財務數據來看，公司2025年上半年毛利率轉負，凈利率出現大幅下滑，若核心產品收入未能回升或新業務盈利不及預期，可能面臨持續虧損壓力。
此外，公司的財務結構也值得關注。有息資產負債率達到27.02%，財務費用因利息支出增加而顯著上升，近三年經營性現金流均值均為負值，這些因素都給公司的流動性管理帶來壓力。值得注意的是，近期機構對公司的關注度有所下降，近60個交易日內無機構發佈評級報告，主力機構持倉量也出現一定程度的減少。
不過也有專家認為，公司切入半導體設備零部件賽道打開新的成長空間，且新能源汽車測試設備的持續放量有望改善業績。
某大型券商策略分析師告訴《華夏時報》記者，當前市場對其認知仍局限於「華為3c設備配套商」，但公司已通過技術跨領域復用實現業務結構升級，新能源汽車、電子元器件業務（包括mlcc等）等新興業務收入佔比顯著提升，形成多賽道增長格局。
該分析師表示，利和興正處於從「消費電子設備商」向「多領域高端製造服務商」的轉型關鍵期，市場對其技術復用能力與新興業務潛力存在顯著低估。短期雖受傳統業務拖累，但存量訂單提供業績安全墊，新興業務均切入高景氣賽道且進展明確。若後續催化事件順利落地，高毛利業務佔比提升將驅動盈利與估值雙重修復，長期有望受益於國產替代與ai產業浪潮。
責任編輯：麻曉超 主編：夏申茶
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