近來很多媒體紛紛唱衰半導體，指出半導體正周期要結束了，將迎來下行通道。
眾所矚目的具有指標性意義的台積電法說明會昨天下午登場，就在空方大軍引頸期盼台積電將會交出一張低於市場預期的第二季財報，以及令人失望的第三季財務展望之時，台積電卻釋出了不少正面信息，不僅第二季營運繳出亮麗成績單，第三季與今年全年展望樂觀，第三季營收也可望續創出新高，並將全年成長目標上調至35%。
儘管電腦、智能手機等市場需求趨緩，供應鏈開始調整庫存，台積電今年營運展望依然樂觀，並有信心明年持續成長。
究竟台積電為何對未來景氣超乎預期樂觀，以下是法說會七大關鍵重點。
台積電第二季營運表現？
台積電第二季智能手機、高性能運算、物聯網、車用電子及消費性電子平台銷售業績全面成長，季營收181.6億美元，達成原定的176億至182億美元目標，約新台幣5,341.4億元，續創新高，季增8.8%。
7納米製程比重約30%，5納米比重21%，包括7及5納米的先進制程比重51%。
受惠有利的匯率及成本改善，台積電第二季毛利率為59.1%，超越原定的56%至58%目標，較第一季揚升3.5個百分點，歸屬母公司凈利2,370.3億元，季增16.9%，續創新高，每股純益9.14元。
如何看待第三季、2022全年及長期營運展望？
5納米及7納米需求持續強勁，第三季營收可望達198億至206億美元，以中間值計將季增11.2%。
匯率假設更為有利，不過受通膨及材料等成本上升影響，第三季毛利率將約57.5%~59.5%，以中間值計可能較第二季下滑0.6個百分點，營業利益率約47%~49%。
2022年產能將維持緊繃現象，美元營收可望成長35%，高於預期30%。
未來幾年的美元營收年複合成長率15%~20%，長期毛利率可達53%以上。
市場需求展望如何？
智能手機、個人電腦和消費終端需求轉弱，數據中心、車用電子需求保持穩定，其中高性能運算是長期成長主要動能。
庫存調整情況如何？
供應鏈今年下半年開始調降庫存，庫存過高現象需要幾季時間調整回復至較健康水準，可能持續到2023上半年；目前的半導體周期近似典型周期，可能會持續到2023上半年。
資本支出規劃內容？
台積電2022年資本支出原定400億至440億美元，因供應商持續受疫情影響，今年部分資本支出將移至2023年。
先進制程進展情況？
3納米製程將於下半年量產，2023上半年貢獻營收；增強版3納米製程將在3納米量產一年後量產。3納米及增強版3納米製程主要應用為智能手機及高性能運算。
2納米預計2024年進入風險性試產，2025年量產，密度和能源效率仍將居業界領先地位。
海外布局進展如何？
除勞工成本，還有疫情造成的干擾，美國廠成本確實高於預期，台積電已告知美國政府及客戶情況，將持續與政府溝通，並將致力降低成本。台積電長期毛利率目標53%以上，已將美國廠影響納入考慮，目前也沒有合資的計劃。
至於日本材料技術強大，是全球基板龍頭，透過日本3D IC研發中心，將可為客戶提供更好的服務。
