作者／ IT時報記者 沈毅斌
編輯／ 錢立富 孫妍
從曾經《原神》霸榜，到如今流水下滑、玩家「棄坑」，不得不承認，米哈游已是「好漢不及當年勇」了。
近日，全球移動應用數據分析機構Sensor Tower發佈了2025年4月中國手游發行商全球收入榜，騰訊、點點互動、網易位列前三，米哈游位居第四。米哈游的亮點在於《崩壞：星穹鐵道》，其月收入激增192%，榮登出海手游收入增長榜冠軍，並帶動米哈游收入增長51%。
但將時間線拉長，自2024年10月以來，米哈游便跌出中國手游發行商全球收入總榜前三，已連續七個月未能重返前三陣營。而曾經在市場上擁有絕對統治力的《原神》遊戲，其熱度大不如前，被寄予厚望的新遊戲《絕區零》，上線後市場反響也未能達到預期。
此次《崩壞：星穹鐵道》借兩周年慶活動實現流水回暖，是米哈游重新走向輝煌，還是短暫的高光時刻？米哈游後續能否持續發力？這些問題牽動着玩家們的心弦。
玩家「傷了心」
提起米哈游，不得不提起曾經在「提瓦特大陸」（原神世界背景）的精彩冒險。如今，這款開放世界二次元遊戲進入第五個年頭，但從去年一整年的表現來看，《原神》並不理想。
在移動應用市場研究機構AppMagic發佈的2024年全球手游收入榜中，《原神》排名14，收入約5.14億美元，相比2022年高光時刻的15.6億美元，連零頭都不到，也不及2023年9.44億美元的收入表現。
確切來說，自5.0「納塔」版本開啟後，不少《原神》玩家表示「傷了心」。「我是去年10月棄坑《原神》的，新版本讓我沒有繼續玩下去的動力。」老玩家小吳告訴《IT時報》記者，真正讓他心寒的是《原神》的抽卡機制，近一年時間，每次抽取喜歡的角色都要等到「大保底」（約180抽）才出。充值一抽為16元，想要抽到心儀的五星角色，需要花費2880元，小吳大半年裡充值了近6000元。
遊戲《原神》
5.0「納塔」版本無論是在角色形象、技能，還是在玩法上，都做了創新，與此前版本有着較大差別。這本該帶來新鮮感，然而對於部分老玩家而言，卻越來越感覺「不適應」。「老角色不加強，我們曾經費錢費力抽到的五星角色，強度還不如新版本的四星，這不是明擺着讓我們花錢重新抽新角色。」小吳說。
曾經，《原神》依靠豐滿的角色形象和跌宕感人的故事劇情圈粉無數。如今，劇情環節卻成為部分老玩家放棄的原因。
與小吳不同，周周是妥妥的劇情黨老玩家，但他也在去年12月棄坑《原神》。周周告訴記者，「納塔」劇情節奏不夠合理，有強行拉長之嫌，原本三幕的體量擴充到五幕，導致流水賬內容較多，甚至中間一些聚會等情節重複。此外，相比其他篇章里的神明，火神這一角色塑造得不夠豐滿，沒有明顯的人物特色。「這樣的劇情我不敢相信是《原神》打造出來的，我也許會在『冰之國至冬』回歸，但短期內不會再玩。」周周坦言。
困於二次元
除了《原神》，拉動米哈游收入增長的另兩駕「馬車」是《崩壞：星穹鐵道》和《絕區零》，都是二次元遊戲的代表作。
從二次元遊戲大環境來看，「苦日子」已經開始。中國遊戲工委發佈的《2024年中國遊戲產業報告》顯示，去年國內二次元遊戲市場總營收293.48億元，同比下滑7.44%，僅強於主頁遊戲和單機遊戲。
「《原神》獲得成功後，近5年二次元品類呈現集中爆發的狀態，但它本身是一個垂直小眾遊戲類型，如果不能像《原神》這般破圈而出，就會在並不大的流量池中爭奪存量用戶。」遊戲產業分析師張書樂告訴《IT時報》記者，《崩壞：星穹鐵道》一直紅而不爆，恰恰就在於其沒有真正破圈、沒能脫穎而出。
玩家期待已久的動作冒險類二次元遊戲《絕區零》，本以為能一腳踹開ARPG（動作角色扮演）和「肉鴿」玩法（隨機生成內容玩法）的大眾化市場，結果開服僅40天左右，就跌出iOS暢銷榜百強之外。
遊戲《絕區零》
也許是《原神》的表現過於突出，讓二次元遊戲一度處於「聚光燈」之下。當《原神》光芒散去，二次元這類小眾遊戲也就回歸至原本該有的體量。
米哈游嘗試通過各種新玩法去激發更多元用戶群體的需求，例如《原神》的開放世界、《崩壞：星穹鐵道》的回合制戰鬥、《絕區零》的「肉鴿」玩法等。但核心抽卡養成機制卻沒有改變，玩家對「米家三件套」（命座、專武、聖遺物）的承受度逐漸飽和。再加上《鳴潮》等競品的出現，本就有限的二次元玩家流量，開始流向其他「遊戲池」。
在張書樂看來，當米哈游遊戲爆款出圈後，不能只關注二次元粉絲這一核心群體的需求，把握二遊玩家和其他玩家之間的需求平衡，變成了一個難題，且由於缺少同類二游破圈的參照，使得米哈游成了試錯先驅。而對標騰訊，其體量足以支撐起「全品類+工業化」的試錯成本，米哈游持續深耕二次元，才是當下保持增長的唯一選擇。
米哈游還能「殺」回來嗎？
《崩壞：星穹鐵道》在今年4月的亮眼表現，讓玩家感覺米哈游似乎又「殺」了回來。而這波流量迴流的原因在於，《崩壞：星穹鐵道》二周年慶版本的開啟，官方不僅推出遊戲內代幣、抽卡道具，送出240萬冊免費紀念冊，還在五月初舉辦了一場《崩壞：星穹鐵道》2025演唱會。
實際上，米哈游的遊戲有一個共同特點，版本更新會刺激收入激增，一旦玩家探索完新版本內容後，又會因為「刷完劇、換頻道」導致收入下滑。《原神》如此，《崩壞：星穹鐵道》亦如此。
不過，張書樂認為，《崩壞：星穹鐵道》有着更常青的能力。「國內二次元遊戲大體上有一個通病，風格二次元卻缺少足夠深刻的故事背景或動漫來源，但這恰恰是米哈游的強項。」他表示，《崩壞：星穹鐵道》有着《崩壞》系列遊戲IP做背景，世界觀和故事線更成熟，可以讓玩家從前作向續作平移，使得《崩壞》老玩家有着高黏合性，具有常青遊戲的基本要素。
遊戲《崩壞：星穹鐵道》
至於如何將常青轉變為收入增長，米哈游要做的並非在二次元題材中找突破口，而是如當年《原神》那般，通過「開放世界+多端互通」的技術性跨越，達成以二遊玩家為基本盤、其他類型玩家為增量用戶的技術性破圈。
相比國內市場，海外市場對於米哈游而言極為重要，甚至已成為營收主要來源。Sensor Tower的報告顯示，《原神》上線以來全球移動端營收達每月30億元，70%來自中國之外市場。
然而，米哈游在海外市場尚未形成「雙輪驅動」局面，《崩壞：星穹鐵道》《絕區零》在海外市場的影響力都不足。張書樂坦言，想要守住海外市場，達到和騰訊、網易同樣的量級，米哈游需要同時擁有兩個以上超級爆款。
