雷遞網 雷建平 10月30日
瑪莎拉蒂母公司Stellantis集團上周與「零跑汽車達成協議，Stellantis集團計劃投資約15億歐元（約123.6億港元）獲取零跑汽車約20%的股權。
這是繼中東資本11億美元投資蔚來、大眾集團7億美元投資小鵬汽車後，又一家中國造車企業獲得海外資本垂青。
零跑汽車聯席總裁武強日前與雷遞網等多家媒體展開交流，講述零跑汽車為何拿到瑪莎拉蒂母公司15億歐元入股。
中方股東依然佔據絕大部分
據武強介紹，Stellantis集團通過投資成為了零跑汽車持股約20%的股權，雙方在業務上達成了深度合作，成立了合資公司（零跑國際），在海外業務上，Stellantis集團可以對零跑汽車形成更多助力。
「我們在海外是獨家讓Stellantis進行業務拓展的，合資公司在海外運營給Stellantis為主的團隊，由他們指派CEO，總經理負責製做這個業務。我們在產品、技術研發上提供銷售的支持，這是最佳組合。」
武強稱，雖然Stellantis集團持有零跑汽車20%的股權，但在絕對持股上，中方股東依然佔據絕大部分，零跑汽車的總部，生產和研發均在中國，不存在零跑汽車的股東結構發生了實質變化。
「在董事會運營層面，我們邀請了Stellantis 2名人員加入董事會，董事會成員由7名變成9名，每個董事都有同樣的權利義務，對方董事也沒有特殊權利，董事會運營層面，零跑科技的發展依然是在朱總（註：零跑汽車創始人兼首席執行官朱江明）的帶領之下，由中方來主導下一步的發展。」
平常心看待股價下跌
據介紹，Stellantis集團成立於2021年年初，由兩家分別超過百年歷史的前標緻先進集團和前菲亞特克萊斯勒集團合併而來。Stellantis 集團旗下品牌包括：阿巴斯、阿爾法 · 羅密歐、克萊斯勒、先進、道奇、DS、菲亞特、Jeep®、藍旗亞、瑪莎拉蒂、歐寶、標緻、Ram、沃克斯豪爾、Free2move和Leasys。
2022年，Stellantis集團在全球範圍內共銷售汽車超過600萬輛，實現凈營收1796億歐元，凈利潤168億歐元。2023年上半年，Stellantis集團實現凈營收984億歐元、凈利潤109億歐元，並以其14.4%的調整後經營利潤率持續成為全球汽車行業利潤率最高的企業之一。
不過，Stellantis集團的入股，並未提升零跑汽車的股價，反而出現了持續下跌；截至目前，零跑汽車股價為31.5港元，市值為360億港元；同期，零跑汽車的重要股東大華股份還套現約35億港元離場。
對此，武強說，零跑汽車規模沒有那麼大，進入資本市場也相對晚，投資市場對零跑汽車了解並不多，所以才會被一些負面的東西解讀與帶偏。
「這兩天看到媒體有報道說大華跑了，大華賣了，是不是零跑有什麼問題了，包括零跑為什麼選擇了與Stellantis這家公司合作，這家公司的名字都叫不清，大家也沒什麼認知，Stellantis在國內的業務發展得也不是很好。我們很習慣股票市場對零跑的關注度及認知度未達到這樣一種水平。」
武強指出，現在與Stellantis集團交易落地了，很多情況清晰了，股價未跟得上，但對長線投資者是非常好的進入時機。「我們還是平常心看待（股價下跌）這件事」。
以下是零跑汽車聯席總裁武強溝通核心環節：
提問：零跑汽車與Stellantis集團在合資公司上如何分工？
武強：零跑國際是我們將在歐洲註冊成立的合資公司，將在海外作為營、銷、服的獨家抓手和實體。目前這個合作僅限於零跑品牌的汽車，不涉及任何Stellantis旗下14個燃油品牌的燃油車和電動車，我們依託他的能力覆蓋和認知度來推廣零跑品牌的車，這是一個界定。
其實我們在3月去歐洲訪問的時候，我們發現，歐洲相對成熟，歐洲的消費者買車比較保守，第一關心的是我從誰手裡買的，你是誰，中國新的品牌在海外缺乏認知度的情況下，我們去硬杠，速度不會快，是有發展難度，具有一定挑戰，時間機會就在那裡，如果你在這方面戀戰太久，拖慢速度，不是好事。
第二點，消費者買你的車，在周圍開車不足10分鐘的範圍內有沒有維修後勤點，有問題找誰？不如藉助已形成的百年大廠，有多年歷史的客戶關係，就像Stellantis這樣給客戶開展售後服務，中國以前的產品在海外發展，跌跟頭常常跌在促銷量，滿足KPI，先將產品賣出去，而疏於後續的服務、口碑和積累，所謂慢工出細活。
所以我們要避免這個坑。零跑的資源、規模有限，我們不可能在海外大舉投入資源，投入產出比是我們要看的，所以我們選擇與Stellantis集團合資這樣的方式去做。
合資公司首先要在海外獨家運營零跑的銷售及服務，還有推廣的智能，充分相信外方團隊的經驗，總經理由外方人士來委派擔任，總經理負責制來推廣這個業務。在這一塊，海外的構思與策略，我們選擇這樣的道路，目前國內同行車企走這條路的並不是很多。
第二，關於技術、軟件、服務，零跑的全域自研、垂直整合，外面的市場、媒體和投資者對這件事的感知不是很清晰，但所有跟我們接觸的整車廠同行無一不被深深地震動，深深領會到我們所做出的積累是很有價值的，很願意去合作。
說到將來的電動車靠技術服務、軟件服務，這在未來是發展趨勢，但在目前必須要聚焦在產的產品銷售，這是根本，沒有基礎的產品銷售就帶不來未來技術軟件服務的升級，所以在國外，我們與Stellantis的合作是聚焦於銷售的，拓展市場產品，這是根本。
未來，如果走到軟件定義汽車的時候，我們也已經做了鋪墊，第三代中央集成式的四葉草電子架構，我們預留了超500個外接的軟件開發端口，實現了四合一，真正的功能和算力的集成，這為將來軟件定義汽車，未來APP的豐富打下最堅實的基礎，也是零跑在業內第一個工程落地的實力。
所以技術上的儲備我們都有，但我們不能只強調技術，要強調現實的業務發展與銷售與產品，這就是我們在海外與Stellantis合作的其中一個重大意義之所在。
另外，零跑汽車與Stellantis集團的合作，並不涉及國內。目前我們的合作框架範圍，既不包含零跑在國內的業務，也不包含Stellantis集團在國內的業務，我們各做各的事，不涵蓋。
海外銷售主要以純電為主
提問：Stellantis集團與零跑汽車在合資公司中51：49的比例是怎麼來的，你們出於什麼樣的考慮將主動權讓給Stellantis，這是否會讓零跑之後的國際化顯得比較被動？
武強：第一，在業務開展上是借力，讓Stellantis發揮其作用和資源，所以在海外業務的合資公司由對方控股，由對方多花心力與力量，因為海外並不是我們最熟悉的戰場，我們沒資源積累，所以發揮人家的積極性，調動一切可利用的資源，你讓人家的東西越多，要條件、給予的東西就越多。
第二，並不是意味着我們失去了控制，我們在海外沒有控制，也沒有大的版圖，零跑汽車自己干，這個餅100%是我的，自己去賣車，一個一個國家，一個一個市場去進入，去管理整個體系，零跑汽車可以這麼做。
但現在我們選取另一種更聰明的辦法，我們讓出餅的一半，我將這個餅一半的利潤讓給他，讓他利用自身能力的覆蓋儘快將這個車賣出量，賺到的錢，其中有我一半，這樣餅做的速度快，餅的規模大，即使是一半也好過原來自己去單打獨鬥去獲得百分之百的小餅。
時間性很重要，零跑資源有限，這些年是關鍵年頭，如果向海外大舉投入資源，投入產出比達不到就會有負面影響。
基於以上原因，我們願意通過合作的方式來進行海外的推廣與構建，所以不存在我們讓出了主權和控制，雙方合作、共贏，最小有效的風險，什麼都不做，或者做得不好是最大的風險。
合資公司零跑國際所賣的車，營銷的車，服務的車全部都是零跑品牌，零跑品牌的車不存在去銷售和服務其他Stellantis14個品牌的車，所以Stellantis做得越好，零跑汽車就越好；他賣得越多，我就越多；Stellantis賣的量上去了給零跑帶來規模，就降低零跑的成本，提高零跑的影響力，有方方面面的益處；如果Stellantis賣得好，Stellantis的公司賺錢多，零跑有49%的收益，從財務上也有享受。
海外合資公司是一個輕資產的模式，自己並不會去建造工廠，投入重金搞產能，因為目前各地產能都是過剩的。
所以我們只做營銷服務這一塊，利用現有的產線產能去布置將來如果需要本地製造的話，我們現在給他供車，一個方式是出口，第二方式是本地製造，哪個更好選哪個，這是整體的思考。
目前在海外銷售主要以純電為主，但我們也接到了問詢，增程是否有市場？這在海外是不清晰的，目前感覺市場很小，以純電為主，將來根據消費者的偏好，我們可提供各種產品。
提問：為何Stellantis集團入股後，零跑汽車股價還下跌了？
武強從零跑汽車規模相對沒有那麼大，進入資本市場也相對晚，投資市場對我們了解並不多，所以才會被一些負面的東西解讀與帶偏。這兩天看到媒體有報道說大華跑了，大華賣了，是不是零跑有什麼問題了，包括零跑為什麼選擇了與Stellantis這家公司合作，這家公司的名字都叫不清，大家也沒什麼認知，Stellantis在國內的業務發展得也不是很好。
我們很習慣股票市場對零跑的關注度及認知度未達到這樣一種水平。
前兩天有朋友說你們要多講故事，但我們零跑這邊不是講故事的公司，我們是干實事的公司，我們是通過把事情做好來對得起消費者，對得起社會支持我們的人士，對得起員工及股東，這是我們的風格與特點。
其實我們做的事大家有目共睹，這幾個月的交付量穩步上升，到第四季度預計應能達到平均每月18000輛的交付，毛利在第三季度轉正，是一個小小的里程碑，未來我們還會繼續地在毛利上進行優化，去進行提高，但也不會很快到兩位數，這是一個慢慢的過程。
投資者一般是事後的認可，你做得好了，你做的一切東西都是對的，事後一總結都是好事，都是優勢。如果你還沒有達到那個程度，很多方面就得不到投資者和市場的認可，這是一個客觀情況。
8月份我們一直跟一些投資者進行交流，跟他們分享零跑的商業模式以及未來發展的大方向，也包括Stellantis類似的戰略結盟，看好我們基本面的投資者，我相信他們現在應該非常高興，因為這是一個非常好的進入點，交易沒有發生之前是不確定的，不能買，交易現在落地了，很多情況清晰了，股價未跟得上，但這是長線投資者非常好的進入時機，我們還是平常心看待（股價下跌）這件事。
大華退出 有利於減少不必要的監管摩擦
提問：Stellantis投資15億歐元，有多少比例賣了老股，多少比例增資的？
武強：這一次老股、新股並存，老股就是將大華持有的部分買走了，以歐元算是4億多歐元（註：約35億港元），剩下的10億左右是增發新股進入零跑的資金，有80億左右。
提問：為何大華退出了股東行列？
武強：大華退出是非常好的安排，這幾方通過交易，理順或完結了各個公司在各個時期的歷史使命，大華是我們的創始股東，包括朱總本人團隊也是從大華出來的，大華早期投入我們，投入了七八年，我們不代表大華說話，因為大華是單獨實體。
以我們的觀察，大華自己也要聚焦主業，投資零跑的股票並不是大華股份的主業，所以大華股份投資時間長獲利退出，這是聚焦主業的重要舉措。我們引入了中國移動的戰略股東，也會要求他去聚焦主業。
當然，大華股份在制裁名單上，大華股份退出後，對我們海外業務拓展也可減少不必要的監管上的摩擦。
中國電動車廠有先發優勢
提問：近期，不僅歐洲資本投了零跑，小鵬也拿到大眾投資，中東資本還投了蔚來，您怎麼看待歐洲老牌的產業資本紛紛投資中國的新能源企業？
武強：新能源產業發展到今天這個階段，中國的電動車廠主要是一個先發優勢，中國走得早，比別人跑得快，走得前面就有技術積累。而不是技術發明創造的顛覆性。
我們不提技術輸出，更多的是整車及車的部件及產品推向國際化市場。雖然我們對零跑的技術非常自信自豪，同時我們又有比較冷靜的頭腦，不要將技術這件事說得很不得了，去進行渲染，先發和後發之間的差距就在於時間，還有中國的工程師紅利和成本優勢。
基於此，我們先起跑了幾十米，國際主機廠發現以他們船大不好掉頭的形式以及高成本，一時半會兒無法應對中國車企的競爭，合作也未嘗不是一件好事。像你剛才提的車企，他們也在構建他們的合作。
我堅決反對大家說老牌的車廠已經不行了，中國的企業蓋人家一頭，其實人家在構建商務模式的動作本身就反映了他們對自己情況有清醒的認識，能放下身段進行合作合資，這就是人家能力與執行力的表現，所以大家要有一個比較清醒的認識。
各自的企業在選擇合作夥伴當中必然會按照自己的業務需求和目標的達成去構建合作，像這一次我們與Stellantis合作，為什麼說我們深入的合作？在這件事上雙方都從長期的策略上獲得了我們所想要的東西，獲得了我們的抓手，我們不是一個臨時解決方案。
Stellantis在國外做得非常優異，我們在中國電動車行業內技術積累和產品也在不斷上升，我有研發的整體能力、速度、成本優勢和產品優勢，但我缺的是在國際市場的品牌認知度、渠道網絡以及後續維修能力，以及他所積累的金融服務的資源。
我們倆高度互補，我們不僅是共贏，雙方在戰略上獲得重要的抓手，為未來的發展打下特別重要的基礎，是一個非常戰略的動作與結合。
提問：剛才提到有80億會進入零跑，未來零跑研發方面的規劃是怎樣的，大家會質疑零跑在投入研發上的資金不是特別多？
武強：研發是主要的業務發展和投入方向。
我們將這幾年投入研發的費用加上投到工廠里的資本支出的費用加起來除現在跑的車型，開發一款新車平均6億多，有些傳統車廠，跟我們也差不多，他們有20餘款車，平均6到7億，高的有20-30億。
後來我們橫向一比較，為什麼我們投入少，乾的事多？因為電動車的特點有電子成分在裡邊，很多系統是電子系統或電子系統占的比較多，我們團隊在成立零跑之前是搞電子的，硬件、軟件、嵌入式軟件開發的行當，有多年的積累，雖然也是跨行，但跨得並沒有那麼大，很快就摸進去了，熟悉就走的彎路少，摸得快，效率就高，這是零跑特別大的先天優勢，在行業中，我們也是具有比較獨特突出的先天優勢。
朱總本人是工程師，技術出身，所以領導零跑研發上，他是內行領導內行，自然效率高，犯錯少，速度快，所以我們的研發成果從電驅的效率、競爭力，電池C2C第二代電池包到電子架構，已經第一個落地了中央級集成架構，以及大燈系統都是我們自己設計研發的，還包括組裝。
提問：Stellantis對零跑有20%左右持股，是否會影響到與其他方的合作？
武強：20%的持股單個看着大，但我們的企業在中國，產品在中國，研發在中國，全部的供應鏈都在中國，且中方股東加起來比他大很多，Stellantis也沒有意願說想來影響零跑公司的發展，即使想也不存在可能。
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