2022年過半，關於上海解封、長三角全面復工以及電商618檔期是否能給中國經濟帶來一波刺激的話題受到了高度關注。而就在人們都在期待經濟會迎來複蘇之際，半導體市場卻出現了一些新變化。
山雨欲來風滿樓，早在未進入6月之際，聯發科和高通就大幅下修2022年下半年的芯片訂單，幅度10~30%不等。幾乎與此同時，蘋果、三星也修正2022年手機出貨目標，蘋果手機從2.4億部下修至2.2億部，三星手機從3.3億部下調到2.8億部。國內安裝安卓系統的手機像小米、Oppo、Vivo、榮耀等，更是在之前就已經向供應鏈下修了20%左右的訂單。
大廠的砍單似乎只是觸動半導體市場「多米諾骨牌」的一個引子。三季度本來是消費電子的傳統旺季，但整個產業鏈卻出現了「旺季不旺」的現象。台積電的三大客戶蘋果、AMD(美國超威半導體公司)和英偉達罕見同時下調訂單量。緊接着7月1日，有媒體表示，全球前五大MCU廠產品價格腰斬，MCU也成為繼驅動IC，電源管理IC，CIS傳感器又一個跌價砍單的半導體產品。儘管此前的MCU價格堅挺，供不應求。
半導體部分產品2022年2季度以來市場情況
這一幕讓人不禁想起2020年2季度之後，各種芯片價格瘋狂上漲的消息甚囂塵上。半導體行業出現了供不應求的魔幻場景：一邊是半導體下游終端價格被熱錢炒上天，大量芯片被囤在渠道商手上；另一邊是芯片公司老總為了保持市場份額給FAB（代工廠）銷售負責人下跪求產能的傳聞。雖然只是一個傳聞，但是芯片公司因為搶不到產能而焦慮卻是全行業普遍現象。
短短兩年之後，芯片市場竟出現了需求反轉的情況，那種芯片價格瘋漲但仍舊被瘋搶的場面恍若隔世。
半導體產業鏈結構性分化
事實上，各大電子製造廠商下修訂單在意料之中。一個原因是2021年經濟慢慢恢復，1~10月份各半導體產業鏈終端廠商業績普遍出色，因此到11~12月間擬定2022年KPI之際，自然將目標定得偏高。
然而邁入2022年以來，春節效應（指春節帶動一波消費潮）失靈、手機需求低迷、全球性的通脹導致消費者購買力下降、各類電子產品供給不順、終端需求疲弱等問題陸續顯現，於是不少IC設計公司手中的芯片庫存，從炙手可熱變成了燙手山芋，有些消費電子相關的芯片也已經開始降價求售。
全球第四大個人電腦品牌宏碁董事長陳俊聖指出，半導體市況快速反轉，先前芯片大缺料狀況不復見，近期更有芯片供應商來電，希望宏碁能多買一點IC，與先前缺料時，芯片廠高姿態大不相同。
早先我們預測一些企業以戰爭或封控為借口，順勢下調出貨目標和業績目標，但實際上通過監測發現即使不發生這些突發事件，這些企業也會下調出貨目標和業績目標。這也從側面說明，半導體市場的需求反轉並不是外部因素衝擊直接造成的，而是由於市場內生的供需關係改變造成的。
在觀測半導體二季度以來的變化時，我們注意到半導體產業鏈出現結構性分化。一方面是下游通用類和消費電子領域芯片降價幅度較為明顯。其中，存儲芯片價格2021 年下半年開始回調，預計2022年三季度仍舊供過於求；為了刺激客戶提升拉貨意願，消費類MLCC（片式多層陶瓷電容器）價格在二季度已跌3%-5%，預計下半年降價壓力仍舊不小；通用類MCU芯片也面臨較大的降價壓力，目前，意法半導體、英飛凌、德州儀器等通用類MCU芯片廠商報價已大幅下滑，意法半導體通用型MCU芯片價格已從3月的70元人民幣下調到32元。總體來說，通用類和消費電子領域受宏觀經濟和PC、手機等下游需求影響較大，行業景氣度下行壓力不斷加大。
另一方面，下游車用芯片的供應在一定程度上承壓。目前，車用IGBT交貨周期在50周甚至以上，供需缺口高達40%-50%，同時，車用MCU芯片交期已超40周，交付壓力大。與此相對，汽車芯片巨頭意法半導體卻再度上調MCU芯片價格，其訂單能見度已達18個月，遠高於規劃的2022年產能，這種一邊漲價一邊訂單堆積的情況在汽車銷量回暖下也是屢見不鮮。因此，雖然整體上車用芯片會受到一定的供貨壓力，但汽車芯片景氣度還是表現得相對比較堅挺（尤其是新能源汽車的帶動）。
國產半導體設備廠商別以為穩了
在中國大陸，隨着晶圓代工廠新增產能逐步落地，國產廠商持續國產替代導入，半導體設備領域景氣度仍維持高位。2022年一季度以來，中芯國際、日月光、盛合晶微等企業紛紛投資建廠擴充產能。
2022年第一季度中國半導體行業重要項目動態
（信息來源：MIR DATABANK）
近幾年中國半導體設備行業處於一個高速發展的階段，各種新產品層出不窮，各大廠商都在抓住技術變革使勁朝前跑，通過新上生產線或者新上生產設備來加快生產。本土設備商在28nm產線上已實現多環節設備批量供應，一些公司如北方華創在硅刻蝕機，清洗機等環節的裝備已進入14nm產線驗證和小批量供應。預計未來幾年，國內半導體行業還會處於一個比較穩定的增長階段（特別是國家重點扶持的LED照明行業），屆時國產半導體設備廠商也會順着行業的大勢進一步發展。
MIR 睿工業一直關注中國大陸半導體設備市場的變化。2022年第一季度，中國大陸半導體設備市場整體市場，受到大陸晶圓廠、封測廠的持續新建/擴產帶來的設備採購放量影響，訂單十分火爆；雖然從交貨的角度看，一季度全國多地出現大規模疫情對工廠生產、物流都產生了不小的影響，但總體可控，半導體設備市場規模同比2021年第一季度增長約兩成。
儘管國內設備廠商穩中有進，但是並不意味着在半導體產業鏈下游需求新變化的趨勢下就能夠一直安然無恙。一個簡單的邏輯就是儘管2022年開年以來許多芯片代工廠仍持續擴產，但實際上有很多項目都是在很久之前定下來的，到了2022年年初才最終落地，這期間需要一個很長的過程。也就是說2022年的許多擴產項目實際上屬於上一個行業周期中的規劃。
一般在行業處於浮動周期中（也就是2022年以來的這個周期），各大代工廠如果沒有大客戶的長單綁定產能是不能擴也不敢擴的，但是就目前消費電子萎靡，車載芯片負重增長，半導體行業出現結構性分化的大環境下，大客戶難免也扛不住砍單。而各大代工廠擴產節奏就會因此放緩，資本支出下降，上游國產設備廠收入雖然能保住基本盤，但是增速必定不如預期。這種情況對於在各自領域擁有絕對話語權的設備供應商來說不痛不癢，例如處於完全壟斷地位的ASML（光刻機），或者是深度壟斷地位的新思科技（EDA）。因為這類廠商掌握了最核心的技術，而且緊跟先進制程的發展方向，未來無論是3nm還是2nm，都得用這些廠商的設備，且沒有替代品，自然而然其議價能力就會很高。
但是對於中國本土的設備供應商來說，本來起步就晚，緊趕慢趕，趁着半導體大熱、瘋狂擴產的東風大肆發展，逐步實現國產化替代，解決一系列卡脖子的問題。這是在行業需求旺盛的背景下，後入局者可以分到的一杯羹，雖然是比較稀的那種（即便是這樣，國產半導體設備廠商還是取得了一定的進步）。
現在整個半導體的需求出現反轉，在終端客戶的砍單潮下，刀口難免會波及到半導體設備廠商尤其是本土半導體設備廠商。我們做一個最壞的打算：如果這一波消費低迷持續時間較長，勢必會影響半導體下游其它傳統行業的需求，那麼可以料想終端廠商砍單潮還會持續。一旦這種勢頭持續到上一輪周期各代工廠定下的擴產項目全部採購結束，那麼對國產半導體設備廠商來說將會是一場災難。
丟掉幻想，準備戰鬥
芯片市場的新變化實際上與全球經濟大環境（通貨膨脹+經濟增長放緩）的發展是契合的。這種「滯脹」的大環境一開始先影響大宗商品（原材料）市場，掀起了一波原材料漲價潮，然後漲價的槓桿逐步壓向了製造業各大產業鏈的中下游。只不過半導體行業由於這兩年處回暖期（低谷期從2018年4季度-2020年2季度，正好走完一個摩爾周期，回暖期從2020年上半年開始）因此受到經濟大環境的影響不太明顯。
全球半導體銷售額當季同比及全球半導體設備銷售額當季同比
除了整體上處於景氣周期之外，半導體行業也疊加了疫情催生電子消費需求的快速上升和新能源汽車光伏等新興產業的迅速崛起產生的帶動作用等因素。這些因素最後被美國制裁這一把火點着「引信」，造成產能擠兌，引發搶單。這些因素給半導體行業帶來的影響餘波猶在，以至於近兩年來業內提到最多的詞語就是「缺芯」。
可是經濟大環境的「幽靈」也許會遲到，但絕不會缺席。在過了兩年好日子之後，半導體行業如今也有了需求疲軟的癥狀。對於這個變化，宏碁集團董事長陳俊聖擔憂道：「現在宏碁的供應商感受到需求反轉，但他們(芯片廠)的設備供應商『還嘻嘻哈哈、吃吃喝喝的，沒有感受到需求轉變』現在科技業下游出現砍單及庫存調整，相關影響在庫存複合效應疊加下，對上游半導體廠的影響恐怕難以估算。」
從源頭上講，國產半導體設備的發展動力在於國內半導體設備領域多家廠商上市、增發和大基金投資等帶來充足的資金支持。這些源源不斷的投資被用於設備產品研發、驗證平台和產業基地建設，加快企業發展。可如今，經濟大環境的不景氣勢必會影響資本市場的增發與投資，那麼這個時候國家就不能缺位了，雖然中國政府對於國內半導體行業之前一直在扶持，但是多是以補貼或者國家直接投資、減稅等形式，有一定效果，卻也出現為了拿國家的補貼和投資魚目混珠、不幹實事、浪費資源的「反面教材」。
在半導體新一輪的變化下（需求反轉），國家對國內半導體產業的支持應該要改變思路，不能僅僅從投資端下手，更重要的是從提振需求端做文章，有業內人士戲言：「國家搞搞什麼汽車下鄉，家電下鄉再來一輪，從需求端拉起來，讓產業鏈有活下去的和騰挪的空間。」這雖然是玩笑話，但是其中的思路是正確可行的。
值得慶幸的是，目前國家「十四五」規劃提出的新基建已明確了發展5G，大數據，新能源汽車等領域。這些行業中新能源汽車行業對推動半導體行業的發展作用還是不小的。預計2022年下半年開始新基建會逐漸發力，到時候在這一波基建潮的帶動下，國產半導體設備廠商會迎來一波新機會。
前途雖然是光明的，但道路依然曲折，技術實力，產能供給的差距還是存在的，需要格外重視，預計未來國產設備廠商會從成熟製程打開局面，搶佔市場份額，加大生產研發投入，緊盯先進制程的發展方向，等待一個時機，一個能夠推動摩爾定律的時機，來一場國產「突圍」的好戲碼。這並不是痴人說夢，當初阿斯麥（ASML）就是這麼超過日本尼康的。
所以，歷史會不會再一次上演，還是說這一切僅僅是幼稚的想像？我們可以拭目以待！
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