哈佛大學經濟學教授、國際貨幣基金組織（IMF）前首席經濟學家肯尼思·羅戈夫（Kenneth Rogoff）日前表示，美元主導地位很可能會在20年內終結，因為在俄烏戰爭爆發後，美國及盟國祭出制裁，限制俄羅斯進入美元主導的全球金融體系，反而將因此激發美元替代方案。
全球去美元化的步伐持續加速，羅戈夫稱，隨着西方制裁限制俄羅斯進入以美元為主導的全球金融體系，這種「美元武器化」的行為，可能會進一步刺激美元替代方案的需求。
他指出，美國封鎖或凍結俄羅斯央行的外匯儲備，是歷史性的發展。以美國為首的西方世界對俄羅斯實施金融制裁的先例，很可能會加速國際金融體系內與美元競爭的行為。但發生速度不會非常快，只是原本需要50年才能實現的事，現在可能只需要20年。
對此，華爾街投行高盛集團（Goldman Sachs）警告稱，美元面臨著全球主導地位被削弱的風險。美元正在面對與英鎊在20世紀初面臨的一些相同的挑戰。英鎊曾經是全球儲備貨幣，但在二戰中積累了大量債務之後，國際投資者越來越不願意持有英鎊，20世紀中期，其地位被美元所取代。
高盛在其發佈的研究報告顯示，主要投資者正在認真對待美元面臨的風險，其分析師認為美元面臨的這些挑戰包括，與美元在全球支付中的主導地位相比，美國在全球貿易中的份額相對較小。美國的境外國資產狀況不斷惡化，外債不斷增加，還面臨地緣政治問題。
報告指出，英國在二戰中積累了大量債務，在相對於GDP而言，儲備貨幣發行者的債務出現了相對增長，最終外國人可能會越來越不願意持有更多的儲備貨幣」。另外美國及其盟國凍結俄羅斯中央銀行大部分外匯儲備的舉動，引發了人們的擔憂，各國可能開始放棄使用美元，原因是擔心這種貨幣賦予美國的權力。
國際貨幣基金（IMF）第一副總裁吉塔·戈皮納斯（Gita Gopinath）此前也表示，西方國家對俄羅斯的金融制裁，可能會削弱美元的主導地位，並導致國際貨幣體系更加分化。
不過，面對唱衰美元全球主導地位的言論，2008年諾貝爾經濟學獎得主克魯格曼（Paul Krugman）撰文提到，他相信美元不會失去在全球金融體系的支配地位。他解釋道，美元長期以來佔據支配地位，原因是沒有可信且足以匹敵的對手貨幣。歐洲政治分裂使歐元難以取代美元。他認為即使美元的支配地位遭到侵蝕也無關緊要。
他指出，經濟學家傳統上認定貨幣有三大功能，包括交易媒介、價值儲藏、計價單位。美元獨特在於其在跨國商務往來扮演重要的角色，美元被用作貨幣之間的交易媒介。其次，美元是全球儲備貨幣，世界各國的民眾開立美元銀行賬戶。美元更是國際計價單位，美元境外的許多物品以美元計價，許多國際債券承諾以美元償付。在此種基礎下，人們因為其他人使用美元，自己也因此使用美元，將形成一種自我增強反饋迴路，強化美元的優勢地位。
歐元能否替代美元？克魯格曼指出，歐洲經濟規模和金融市場夠大，許多歐洲境外人士持有歐元資產，外銷歐洲以歐元計價。但美國仍保有一項優勢，就是美國債券市場規模極大，流動性高。過去當人民幣表現強勢，就會有其挑戰美元地位的呼聲，但他稱，人民幣尚未到威脅美元地位的地步。
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