10月11日，央行官網刊發貨幣政策司的文章《深入推進匯率市場化改革》。文章強調，在市場化的匯率形成機制下，匯率的點位是測不準的，雙向波動是常態，不會出現「單邊市」；人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定有堅實基礎。
下一步，央行將持續推進多層次外匯市場體系建設，進一步提高外匯市場的深度和廣度，引導企業和金融機構樹立風險中性理念。綜合施策，穩定預期，堅決抑制匯率大起大落，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。
匯率市場化改革成效顯著
人民幣是目前世界上少數強勢貨幣之一 年化波動率保持在3%-4%左右
文章稱，匯率市場化改革成效顯著，主要提現在四個方面。
首先，人民幣匯率形成由市場起決定性作用。人民銀行已退出常態化干預，人民幣匯率由市場供需決定，在發揮價格信號作用的同時，提高了資源配置效率。同時，市場化的人民幣匯率有助於提高貨幣政策自主性，人民銀行主要根據國內經濟金融形勢實施穩健的貨幣政策，平衡了國際收支，促進了內外部均衡。
其次，人民幣匯率雙向浮動、彈性增強。人民幣可兌換程度不斷提升，匯率雙向浮動特徵明顯，年化波動率保持在3%-4%左右，較好發揮了宏觀經濟和國際收支自動穩定器的作用。在中美經貿摩擦、新冠肺炎疫情暴發和全球蔓延、世界經濟衰退、全球通脹和發達經濟體收緊貨幣政策等多輪重大衝擊考驗中，人民幣匯率均能迅速調整，並在較短時間內恢復均衡，有效發揮了對沖衝擊的作用。
第三是人民幣匯率在合理均衡水平上保持了基本穩定。匯率穩定不是固定在具體數值，而是在動態變化中實現均衡。2005年匯改以來至2022年8月，人民幣對美元、歐元、日元中間價分別累計升值約20%、45%、47%，同期國際清算銀行（BIS）公布的人民幣名義有效匯率和實際有效匯率指數分別升值49%和52%。2022年以來，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定，中國外匯交易中心（CFETS）人民幣匯率指數較2021年末基本持平。人民幣對美元匯率有所貶值，但貶值幅度明顯小於同期美元指數升值幅度；人民幣對歐元、英鎊、日元明顯升值，是目前世界上少數強勢貨幣之一。
第四是人民幣匯率形成的外匯市場基礎更加牢固。面對複雜的外部形勢，人民銀行加強預期管理和引導，外匯市場預期保持平穩，中間價、在岸價、離岸價實現「三價合一」，避免了匯率超調對宏觀經濟的衝擊。外匯市場深度和廣度不斷拓展，可交易貨幣超過40種，交易品種涵蓋國際主流外匯交易產品，2012年以來交易量增長了三倍，2021年達到了36.9萬億美元。市場承受衝擊能力明顯增強，銀行間外匯市場供求基本平衡。衍生品產品體系不斷完善，已涵蓋遠期、外匯掉期、貨幣掉期和期權等國際外匯市場基礎產品體系，有效滿足了市場主體各類匯率避險需求，市場主體適應人民幣匯率波動能力不斷提升。2022年上半年，企業利用遠期、期權等外匯衍生品管理匯率風險規模達到7558億美元，同比增長29%，外匯套保比率比去年全年上升4.1個百分點，達到26%。
人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定有堅實基礎
文章指出，疫情暴發後，中國率先成為2020年全球唯一實現經濟正增長的主要經濟體，經濟韌性不斷增強。近期我國經濟總體延續恢複發展態勢，在全球高通脹的背景下保持了物價的基本穩定，貿易順差持續保持高位，今年前8個月貿易差額5605億美元，同比增長57%。隨着宏觀政策效應顯現，經濟基本盤將更加紮實，這是匯率平穩運行最大的基本盤。
與此同時，央行堅持實施正常貨幣政策，政策空間充足，工具箱豐富。同時，人民幣的趨勢是明確的，人民幣資產是安全的，未來世界對人民幣的認可度會不斷增強。人民幣匯率形成機制適合中國國情，可以充分發揮市場和政府「兩隻手」的作用，經受住了多輪外部衝擊的考驗，人民銀行積累了豐富的應對經驗，能夠有效管理市場預期，為匯率穩定提供堅實保障。
從近年來走勢看，人民幣對美元雙邊匯率和美元指數沒有一一對應關係，美元升值、人民幣更強的情形也曾經出現過。前兩次人民幣對美元匯率「破7」後，隨着市場形勢變化，匯率重新回歸7元下方，市場供求始終起着決定性作用，外匯市場有能力實現自主平衡。必須認識到，在市場化的匯率形成機制下，匯率的點位是測不準的，雙向波動是常態，不會出現「單邊市」。
堅決抑制匯率大起大落
對於下一步工作，文章稱，人民銀行將堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，堅定不移深化匯率市場化改革，增強人民幣匯率彈性，更好發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器作用。持續推進多層次外匯市場體系建設，進一步提高外匯市場的深度和廣度，引導企業和金融機構樹立風險中性理念。綜合施策，穩定預期，堅決抑制匯率大起大落，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。
文/北京青年報記者 程婕
編輯/田野
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