澎湃新聞記者 葛佳
8月25日，今年業績十分突出的中庚基金副總經理兼首席投資官丘棟榮披露2022年中報，其隱形重倉股也隨之出爐。
從持倉來看，以丘棟榮管理規模最大的中庚價值領航為例，該基金中報的隱形重倉股出現不少「新面孔」，相比2021年末，今年上半年新進了7隻個股，不乏資源能源、消費電子股。
煤炭股有增有減
具體來看，傳音控股（688036.SH）、旺能環境（002034.SZ）、馳宏鋅鍺（600497.SH）、廣匯能源（600256.SH）的基金持股市值占基金凈值比均在2%以上，分列第11位至14位；華特達因（000915.SZ）、越秀地產（00123.HK）、南山鋁業（600219.SH）、拓邦股份（002139.SZ）、柳葯集團（603368.SH）、永藝股份（603600.SH）則分列第15位至第20位重倉股。
其中，「非洲手機之王」——傳音控股、有色金屬冶煉企業——馳宏鋅鍺，煤炭、煤化工、石油生產企業——廣匯能源，兒童保健藥品生產銷售企業——華特達因，港股房地產企業——越秀地產，鋁製品生產企業——南山鋁業，智能控制方案提供商——拓邦股份，都是中報新上榜公司。
此外，垃圾焚燒發電企業——旺能環境獲丘棟榮大幅加倉，他還小幅加倉了柳葯集團。
中庚價值領航基金中報前20位個股持倉明細，來源：基金公告
另一方面，從中報披露的全部持股明細中不難發現，多隻港股互聯網股遭到中庚價值領航大幅賣出，美團－Ｗ（03690.HK）、快手－Ｗ（01024.HK）、中國移動（00941.HK）的累計賣出金額均超出期初基金資產凈值17%。
此外，煤炭生產企業——兗礦能源（01171.HK）和以煤炭為原料進行化肥化工生產的蘭花科創（600123.SH）也遭到中庚價值領航大幅拋售。
中庚價值領航上半年累計賣出金額超出期初基金資產凈值2%的還有廣匯能源、中國海洋石油（00883.HK）、金地集團（600383.SH）、一汽富維（600742.SH）、濟州醫藥（600566.SH）、桐昆股份（601233.SH）、中國宏橋（01378.HK）、成都銀行（601838.SH）、中國太保（601601.SH）、紫天科技（300280.SZ）、千金葯業（600479.SH）、中國海外發展（00688.HK）、鄂爾多斯（600295.SH）、常熟銀行（601128.SH）、中兵紅箭（000519.SZ）。
產品業績方面，截至6月末中庚價值領航基金份額凈值為2.46元，上半年基金份額凈值增長率為13.48%，同期業績比較基準收益率為-5.57%。
未來重點關注四個投資方向
回顧2022年上半年，丘棟榮表示基於低估值價值投資策略，從資產配置、行業配置和個股組合等多方面構建高性價比投資組合。1、基於股權風險溢價的資產配置策略，維持了對權益資產較高的配置比例。港股估值處於絕對底部，存在系統性機會，提升港股配置比例至上限。2、從行業和個股層面持續優化組合，自下而上積極配置低風險、低估值、持續成長的公司，同時行業風險和風格風險相對分散。重點配置了石化、有色、傳媒、化工、煤炭、消費者服務、輕工、房地產、銀行等行業相關個股。
展望未來，丘棟榮指出，中國的「穩增長」與全球範圍內的「防通脹」是當前最重要的宏觀背景。信貸利率和供給充裕均指向寬信用，需時間兌現政策效果，基本面風險仍會繼續降低。國內出口下滑但是持續超預期。
從風險溢價的角度看，丘棟榮表示，目前中證800的風險溢價水平高於歷史均值水平上方的0.5倍標準差，權益資產隱含回報水平保持高位，配置權益資產是佔優的。但同時，他依然非常關注A股市場結構性高估和低估的矛盾，因為在不確定性高企的當下，辨別合理的高估值和錯殺的低估值都是難度極大的，相應地不管是陷入低估值陷阱還是盲目樂觀於高估值，都要付出慘重的代價。因此，一旦思索超額回報的來源，他樂於買入並堅守那些低估值但低風險還有持續成長的公司，以期獲得可觀的超額收益。
「後市投資思路上，我們堅持低估值價值投資策略，通過精選基本面風險較低、盈利增長積極、估值便宜的個股，以此構建高性價比的投資組合，力爭獲得可持續的超額收益。」具體而言，丘棟榮表示會重點關注的四個投資方向：一，港股中資源能源為代表的價值股、部分互聯網股和醫藥科技成長股。二，大盤價值股中的金融、地產等。三，能源、資源類公司及其下游產能。四，廣義製造業中具備獨特競爭優勢的細分龍頭公司。
責任編輯：王傑 圖片編輯：蔣立冬
校對：丁曉
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