北方規模場生豬出欄價偏強調整，後續怎麼看？

劉倩楠

投資諮詢從業證號：Z0014425

航運/集裝箱運力

【重要資訊】

1、集裝箱運價:3/24日當周SCFI集裝箱運價指數908.35,環比-0.2%,同比-79.5%。其中,上海-美西集裝箱運價1155美元/FEU,環比-0.5%,同比-85.5%;上海-歐洲集裝箱運價884美元/TEU,環比+0.7%,同比-86.6%。

2、干散貨運價:3/29日波羅的海BDI指數報1407點,環比+0.36%。

3、原油運價:3/29日波羅的海原油運輸指數BDTI報1508點,環比-2.39%,同比+23.30%。成品油運價:3/29日波羅的海成品油運輸指數報1245點,環比+2.47%,同比+34.59%。

4、Mysteel:1-2月份,全國粗鋼日均產量285.93萬噸,較2022年12月大增13.8%,預估3月份全國粗鋼日均產量295-300萬噸。

5、由於法國煉油廠和港口工人繼續罷工,法國戰略庫存已釋放逾1000萬桶石油,其中大部分是成品油。自3月6日當周以來,法國政府釋放了110萬立方米汽油/柴油。40萬立方米的航空燃油。15萬立方米的原油。根據機構計算,法國政府累計釋儲總量為165萬立方米,相當於約1040萬桶石油。

【行情展望】

集裝箱航運方面,近期貨量有所改善,歐美長協簽約季船公司有望延續停航保價策略,考慮船公司4月上調部分航線運價,預計短期歐美線集裝箱運價有望反彈,但中長期隨供需格局走弱依然處於築底過程中,關注未來行業競爭格局和中美貿易關係變化。

干散貨航運方面,上周全球鐵礦發運環比小幅改善,國內鋼廠開工和盈利有所回升,但仍處於盈虧平衡線附近,預計短期鐵礦發運偏弱。煤炭方面,市場看空煤價,印尼煤炭貨盤有所減少,中國延續煤炭進口零關稅有望對發運形成一定支撐。糧食方面,阿根廷乾旱糧食減產,關注南美收穫旺季。整體來看,干散貨運價經前期迅速上漲後短期預計回調震蕩。

油輪運輸方面,原油輪運價維持高位運行,貿易節奏預計將影響短期運價。VLCC市場,近期在運費高漲的背景下租家控制出貨節奏,短期運價出現回調。阿芙拉船型運價領跑油輪板塊。成品油輪方面,3月俄成品油出口超預期增加,非洲與未定目的地貨盤增加。歐洲3月原油和成品油進口量激增。在俄油制裁的大背景下,歐盟被迫重新選擇貿易流向,預計將重塑成品油貿易格局目前油輪船舶供給依然緊張,整體來看,油輪運價預計將高位運行。

銀河期貨

大豆/粕類

【外盤情況】

隔夜CBOT大豆上漲0.64%至1410美分/蒲,美豆粕上漲0.68%至444美金/短噸。

【相關資訊】

1.Anec:預計巴西3月大豆出口量為1519.7萬噸,低於此前一周預測的1538.8萬噸;豆粕出口量為175.7萬噸,低於此前預測的178.7萬噸。

2.路透:預計美國2023年大豆種植面積為8824.2萬英畝(彭博8830萬英畝),高於2023年2月展望論壇預測的8750萬英畝和2022年最終種植面積數據的8750萬英畝

3.路透:預計截至2023年3月1日當季美國大豆庫存為17.42億蒲,截至2022年12月1日庫存為30.22億蒲,截至2022年3月1日庫存為19.32億蒲。

4.我的農產品:截止3月24日當周,111家油廠大豆實際壓榨量為139.41萬噸,開機率為46.85%;較預估低13.79萬噸,其中大豆庫存為306.83萬噸,較上周減少20.14萬噸,減幅6.16%,同比去年增加144.85萬噸,增幅89.24%,豆粕庫存為56.72萬噸,較上周增加4.91萬噸,增幅9.48%,同比去年增加27.25萬噸,增幅92.47%。

【交易策略】

1.單邊:在前期利空被充分交易疊加報告即將發佈的情況下,盤面反彈力度較大。但當前基本面並不支持出現太激烈上漲,建議以觀望為主,等待高點拋空;

2.套利:M-RM05價差擴大

3.期權:買M2309-C-3700&賣M2309-P-3550&賣M2309-C-3900(觀點僅供參考,不作為買賣依據)

銀河期貨

油脂板塊

【外盤影響】

CBOT美豆油主力價格變動幅度0.4%至55.18美分/磅;BMD馬棕油主力價格變動幅度-0.05%至3707令吉/噸。

【重要資訊】

1.3月29日,豆油成交7100噸,棕櫚油成交7400噸,總成交比上一交易日減少21900噸,降幅60.16%。

2.大型糧食貿易商Viterra計劃退出俄羅斯市場。俄羅斯是全球最大的小麥出口國,而Viterra退出該市場將增加黑海糧食外運未來面臨的不確定性。

3.全球化肥巨頭Nutrien首席執行官Ken Seitz表示,預計今年全球鉀肥供應仍將受到束縛。主要出口國白俄羅斯和俄羅斯的出口仍部分受限,許多產品的替代出口已經耗盡。

【交易策略】

單邊:昨夜棕櫚油維持震蕩。前期7000附近多單,部分止盈,部分繼續持有,隨時注意宏觀風險。未來預計棕櫚油產區壓力將會不斷顯現,因為若反彈至8000附近可以逐步建立空單。

套利策略:保持觀望。

期權策略:保持觀望。

(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)

銀河期貨

玉米/玉米澱粉

【重要資訊】

1、據外媒報道,周三芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨收盤溫和上漲,其中基準期約收高0.5%,因為中國繼續大量採購美國玉米。美國農業部周三宣布,美國私人出口商報告向中國銷售了20.4萬噸玉米,2022/23年度交貨。周二政府也曾宣布美國私人出口商報告向中國銷售13.6萬噸玉米,在2022/23年度交貨。分析師稱,美國農民愈加認為今年玉米種植收益要高於大豆,這一點可能反映在周五美國農業部的播種意向報告中。

2、烏克蘭農業部的數據顯示,3月份迄今為止,烏克蘭的穀物出口量已經達到510萬噸,相比之下,2022年3月份的出口量為140萬噸。本年度迄今為止的玉米出口量為2200萬噸。

3、CBOT小麥漲超3%,最高報724美分/蒲,觸及逾一個月以來高位。消息面上,大型國際糧商Viterra計劃退出俄羅斯糧食貿易,增加了黑海糧食外運的不確定性。此外,俄羅斯農業部周三表示,頭號國際糧商嘉吉將停止出口俄羅斯糧食。

4.、Mysteel玉米團隊調研數據顯示,3月24日北方四港玉米庫存共計354.5萬噸,周比增加38.3萬噸;當周北方四港下海量共計3.8萬噸,周比減少3.7萬噸。

5、截至3月29日玉米澱粉企業澱粉庫存總量102.4萬噸,較上周增加3.7萬噸,增幅3.75%,月增幅2.71%,年同比降幅20.1%。

【交易策略】

1.單邊:中國進口美玉米,美玉米繼續反彈。東北地區玉米穩定,華北相對穩定,目前現貨偏弱,東北貿易商比較悲觀,預計玉米現貨底部波動。05玉米盤面回到2750以上,企穩後可以2740以下可以輕倉建立多單。

2.套利:輕倉多05澱粉空05玉米,入場點240-220,目標270以上。目前輕倉逢低買入。

3.期權:目前觀望為主(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)

銀河期貨

生豬

【市場信息】

1.生豬報價:今日早間全國各地生豬價格維持穩定,其中東北地區14.2-14.6元/公斤,穩定;華北14.8-15.1元/公斤,穩定,華東地區15.2-16.2元/公斤,穩定,華南地區15.4-16.2元/公斤,穩定,西南地區14-14.8元/公斤,穩定;

2.仔豬母豬價格:3月23日當周15公斤仔豬價格673元/頭,較上周下跌16元/頭,母豬價格1635元/頭,較上周下跌19元/頭;

3.博亞和訊:北方規模場生豬出欄價偏強調整,南方規模場出欄價偏弱調整,規模場銷售仍存在一定的難度。經過連續多日降價後,北方市場挺價情緒增強,出欄積極性減弱,供應有所收緊,豬價偏強調整;南方養殖端出欄較北方積極,市場供應偏寬鬆,受北方情緒影響,豬價大部企穩,規模場存在明穩暗降現象;

4.涌益諮詢:涌益跟蹤北方六省份(遼寧、黑龍江、河北、山東、河南、江蘇)2月部分規模豬場商品豬出欄量152萬頭,其中二育出欄量22萬頭,佔總出欄比例的14%;3月份前20天較2月前20天二育銷量減少11.2萬頭,環比下降50%以上,反映出市場二育明顯減少。

【交易策略】

1.單邊:近期養殖端拋售情緒略有緩解,但3-4月期間生豬現貨市場供需仍以偏寬鬆為主,現貨反彈空間受限,近期豬瘟不至於對豬價形成實質影響,建議遠月考慮適當布局多單;

2.套利:LH59反套

3.期權:賣LH2305-P-15000&賣LH2305-C-17000(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)

銀河期貨

雞肉

【重要資訊】

1、白羽肉毛雞:昨晚山東濱州、濰坊地區大肉食毛雞棚前主流報價穩定至5.20元/斤,成交有加價0.05-0.10元/斤,實單實談。屠宰企業收購積極性尚可,毛雞貨源較少,走貨順暢,卓創資訊預計今晚山東濱州、濰坊地區大肉食毛雞對外參考報價穩定在5.20元/斤,成交有加價,實際成交價格需單談。(卓創資訊)

2、白羽肉雞雞苗:明日山東大型孵化場大肉食雞苗價格穩定,廠家報價7.00元/羽,實際成交價格需單談。市場整體苗量不大,養殖戶補欄積極性一般,孵化場按計劃排苗,苗價穩定。(卓創資訊)

3、分割品:今日華東地區分割品價格有穩有漲,部分單品價格走高0.20-0.50元/公斤。毛雞價格高位趨穩,部分經銷商適量補貨,廠家出貨節奏尚可。產品產量有限,廠家庫存適中調整,供應面對產品市場稍有支撐。短期內毛雞價格高位調整,屠宰成本高企,屠宰企業或有意支撐產品售價,加之經銷商按需補貨,預計產品價格穩中趨強運行。(卓創資訊)

4、本周卓創資訊監測白羽肉雞樣本企業共計出苗量5172.80萬羽,環比漲幅1.10%,同比漲幅10.72%。(卓創資訊)

5、本周國內重點白羽肉雞屠宰企業平均開工率63.29%,較上周上漲3.29個百分點;凍品平均庫容率73.06%,較上周上漲3.35個百分點。(卓創資訊)

【行情展望】

1、雞苗和種蛋:雞苗供應小幅增加,但量仍偏低,市場空棚率較高,養殖利潤尚可,大型養殖戶補欄尚可,中小散戶補欄一般,雞苗市場價格漲勢漸緩。種蛋供應增加,市場蛋價格超出孵化企業心裏預期,市場開始有所好轉,短期種蛋價格穩定。

2、白羽肉雞:白羽肉雞價格略漲,供應增加,屠宰企業虧損,南方需求一般,養殖端補欄謹慎。但毛雞供應短期仍偏低,白羽肉雞養殖利潤盈利較好,短期毛雞價格穩定。

3、分割品:終端餐飲消費繼續恢復,經銷商走貨好轉,屠宰企業虧損,但高價格拿貨謹慎,庫存較高,預計大肉食產品價格短期穩定或上漲。

銀河期貨

雞蛋

【重要資訊】

1、現貨:昨天全國蛋價有穩有落,主產區均價為4.73元/斤,較上一交易日價格落0.02元,主銷區均價為5.01元/斤,較上一交易日價格落0.04元/斤。昨天東莞市場剩2台車。今天全國蛋價有穩有落,北京主流價格回落,石門和回龍觀等主流報價218元/44斤,較昨天價格落5元,大洋路截至早上7點累計到貨8車,到貨多,走貨正常,報價210-218元/44斤,以質論價,較昨天價格小幅下跌。今日東北遼寧價格落、吉林價格、黑龍江蛋價下落、山西價格落、河北價格下落;山東主流價格多數下落,河南蛋價落、湖北褐蛋價格落定、江蘇、安徽價格回落,局部雞蛋價格有高低,蛋價繼續震蕩盤整,走貨一般。

2、卓創數據:2023年2月份全國在產蛋雞存欄量為11.85億隻,環比增加0.7%,同比增加2.8%,目前在產存欄仍處於往年同期低位。2月份卓創資訊監測的樣本企業蛋雞苗月度出苗量(佔全國50%)為4280萬羽,環比增加18.6%,同比增加5.9%。

3、根據卓創數據:3月24日一周全國主產區蛋雞淘雞出欄量為1529萬隻,較前一周增加4.4%。根據卓創資訊對全國的重點產區市場的淘汰雞日齡進行監測統計,3月23日當周淘汰雞平均淘汰日齡525天,較前一周持平。

4、根據卓創數據顯示,3月23日當周全國代表銷區雞蛋銷量為7649.9噸,較上周增加2.8%。

5、根據卓創數據:3月23日當周生產環節周度平均庫存有1.35天,較前一周增加0.04天,流通環節周度平均庫存有1.05天,較前一周庫存增0.04天。

6、昨天全國淘雞價格有穩有落,河北河南等產區價格回落,主產區均價為6.17元/斤,較上一個交易日價格跌0.06元/斤。

【操作建議】

1、單邊:從之前的補欄和淘汰量來看,預計從2月份開始在產存欄量將逐步增加,到5月份存欄量將恢復一部分,雞蛋供應將增加,最近雞蛋價格開始出現回落,預計4月份現貨價格將繼續震蕩偏弱。由於現貨價格較高對5月合約有較大支撐,價格在4200-4300附近支撐力較大,後期預計也比較難跌破4200,但是也臨近交割月,上漲和下跌都相對有限。豆粕價格大幅下跌且由於春節後補欄量大,9月份預計屆時供應增加大且成本走低,建議逢高布局空單。

2、套利:觀望。(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)

銀河期貨

白糖

【重要資訊】

1.據外媒近日報道,由於甘蔗供應有限,印度馬邦的糖廠將提前收榨,食糖產量可能比先前估計的下降。糖業專員Shekhar Gaikwad表示,預計馬邦2022/23榨季的食糖產量為1070萬噸至1080萬噸,低於此前預測的1280萬噸。Gaikwad表示,糖廠正在陸續收榨。幾乎所有糖廠都將在本月底停榨在2021/22榨季,得益於創紀錄的甘蔗產量,馬邦的糖廠一直運營到了2022年的6月中旬。2022/23榨季截至3月26日,馬邦的產糖量為1038萬噸,低於去年同期的1160萬噸,已有155家糖廠收榨。有政府官員表示,馬邦產量的急劇下降意味着可能不會有額外的出口。

2.據外媒近日報道,印度泰米爾邦農業部長Panneer Selvam於3月28日表示,將採取措施在未來三年內將甘蔗最低收購價格提高至4000盧比/噸。

【交易策略】

1.單邊:目前國內基本面沒有明顯變化,主產區廣西壓榨已近尾聲,大幅減產成定局,去除其他主產區增產量後,全國產量仍下調,對國內糖價有一定支撐作用。不過考慮到此前貿易商採購的食糖大部分還在產區尚未提貨運走,終端需求緩慢,價格或存在向下傳導不暢的問題,預計鄭糖以偏強運行。後期需關注巴西新榨季甘蔗開榨季度。操作上建議中長線多單繼續持有,短線不宜追漲。

2.套利:觀望。(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)

銀河期貨

棉花-棉紗

【外盤影響】

隔夜ICE美棉價格寬幅震蕩後小幅收漲,主力合約價格漲0.21美分/磅(0.25%)至82.73美分/磅。

【重要資訊】

1、根據全國棉花交易市場數據,截至3月28日24時,2022年度棉花加工數據如下:新疆累計加工613.9萬噸,同比增加15.7%,最近棉花的日加工量在0.7萬噸左右。根據中纖局數據顯示,截至3月28日,新疆棉累計檢驗量為601.86萬噸,同比增加13.8%。

2、2022年以來,巴基斯坦出現了嚴重的外匯危機。巴基斯坦經濟部長穆罕默德.達爾表示,巴基斯坦一周內花光了全國四分之一的外匯儲備,現如今只剩下了30.9億美元,僅夠支撐一個月的進口商品外匯儲備。由於對2022/23年度巴基斯坦紡織企業或大面積違約的不安情緒蔓延,棉花企業紛紛採取減少巴基斯坦港口發運、減少船貨報價及挑選大型紡企/貿易企業做為合作對象等多種方式應對。對於巴基斯坦企業因外匯儲備危機而引發的合同違約(非可抗力),無論棉花供應商還是下游棉紗布採購企業都很難獲得經濟損失補償。

3、中國棉花網專訊:隨着天氣逐漸轉暖,新疆各地春播工作陸續展開,其中伽師地區部分棉農已經開始播種,預計4月中旬結束。當地某棉農表示,由於今年天氣轉暖較快,3月20日便開始播種80畝棉田。目前,春播工作在有序進行中,根據當地兵團要求,今年採用「干播濕出」的播種方式。

【交易策略】

1、單邊:宏觀市場短期內悲觀情緒略有緩解,短期內並未出現新的利空事件,最近整個大宗商品略偏強走勢,鄭棉價格在13700-13800附近成本支撐作用很大,一旦宏觀情緒減弱,棉花價格就開始震蕩偏強。但是鄭棉和美棉連續上漲後可能會出現調整,可考慮高位平倉。棉紗跟隨棉花走勢。

2、套利:由於新年度棉花預計產量下降而本年度棉花產量大增,可考慮空9月多1月。

3、期權:觀望。(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)

銀河期貨

花生

【重要資訊】

昨日國內花生價格趨穩運行,產區上貨量有限。市場走貨有所放緩,採購量減少。貿易商多持貨觀望態度,高價建庫存意願偏低。目前東北308通貨米報價5.60-5.70元/斤。河南產區白沙通貨米報價5.70-5.80元/斤,大花生報價5.55-5.65元/斤。進口花生交易量有限,蘇丹精米報價10300-10400元/噸。油廠到貨量相對穩定,國內米收購意願降低,多為進口米訂單為主。

下游貿易商拿貨意願偏低,剛需補庫為主,持觀望態度。花生油價格弱勢運行,國內一級普通花生油報價17200元/噸。花生油成交量有限,實際成交可議價;小榨濃香型花生油市場報價不一,主流報價為19200元/噸,觀望心理明顯。

副產品方面,現貨受國內需求拖累,豆油工廠廠開機有所下降,市場成交慘淡,下游補貨積極性不足,逢低補庫為主,現貨下跌為主。花生粕報價略繼續弱勢調整,報價4280-4350元/噸。

【操作建議】

單邊:昨日花生維持震蕩。後續花生預計將繼續維持高位寬幅震蕩的趨勢,3月開始進口米將批量到港,花生價格走弱或會帶動油廠小幅恢復開工,供應偏緊的背景難以改變,因此整體格局為上有壓力下有支撐,因此建議觀望為主,若10合約下跌給出10000附近合適的安全邊際可以選擇輕倉試多。前期10000附近的多單繼續持有。

期現策略:04合約對應倉單基差在0左右,保持觀望。

月差:10-1驅動不明顯,建議保持觀望。

(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)