2022年11月23日22:56:03 熱門 1716

11月3日，美聯儲如期第四次加息75個基點，將利率上調到3.75%至4.00%之間，這是美聯儲今年以來的第六次加息，也是連續第四次加息75個基點，並表示為抗擊通脹需要進一步加息，利率峰值會更高，現在討論何時暫停加息還為時過早，這也意味着，為挽回信譽的美聯儲可能會讓市場不得不繼續提升利率預期。

根據市場預測，2023年5月的峰值利率已經飆升至5.10%的新高，高於美聯儲點陣圖預期的4.62%，這使得越南市場不寒而慄。

作為應對措施，越南央行已經在10月25日緊急宣布將再融資利率提高了100個基點至6%，且為一個月之內連續第二次大幅度加息以對抗本幣大幅下跌、保護銀行體系、遏制通脹以及金融風險的增加，這是非常罕見的貨幣緊縮政策，這讓投資者感到意外。

此外，越南央行還將根據到期期限將商業銀行的越南盾存款利率上限提高50至100個基點。要知道，自2020年底以來，越南央行一直保持關鍵利率不變，僅憑此就可見越南經濟和金融市場正面臨著被美聯儲激進加息後收割風險的壓力之大。

而就在10月17日，越南央行就宣布將越南盾交易區間從3％擴大至5％，這表明越南當局願意容忍越南盾進一步走軟，更表明越南似乎已經沒有足夠的準備金來捍衛越南盾。

11月3日，在越南央行擴大了本幣匯率的日常交易區間以保留不斷減少的美元儲備後，越南盾在最近四周內大幅下跌了5%。根據CEIC的數據，該國核心通脹率在10月達到近4.5%，至少是自2015年初以來的最高值，請注意，越南2022年前8個月的通脹率平均僅為2.58%，但在這些數據表面之下，事情已經開始變得更加令人不安。

為捍衛匯率，越南央行大量拋售美元，不過在目前美聯儲加息政策沒有轉向的背景下，越南有限的外儲護城河不足以支撐「貨幣保衛戰」，截至10月的9個月內，越南更是拋售了20%倉位比例的美債，目前持有美債不足400億，正在積極去美元化。

馬來亞銀行在11月2日發表的報告中估計，自10月1日以來，越南央行已經至少拋售了350億美元的外匯儲備，這使得其外儲規模可能會降至800億左右，據IMF在6月提供的數據顯示，越南外儲接近創紀錄的1100億美元。

CEIC提供的季度數據也顯示，截至10月，越南的外匯儲備僅相當於其三個多月的進口額，發出告急警報，相比之下，8月份，印尼的外匯儲備相當於其五個多月的進口額，而泰國和菲律賓是七個月。

不僅於此，二周前，越南銀行業更是爆發擠兌事件，凸顯出這個東南亞國家雖然經濟增長亮眼，但金融業卻非常脆弱的特點，這在越南貨幣政策和金融環境持續的收緊的背景下，外界都在猜測該國下一個暴雷的企業是哪一家，一場金融風暴正席捲越南。

11月3日，在不斷攀升的通脹壓力和貨幣貶值環境下，越南股市也遭受重創，越南主要股指在2日大幅下跌1%的基礎上，截至發稿前再次跌超1.2%，盤中觸及2020年1月以來的最低水平。

對此，全球經濟資深分析機構FocusEconomics表示，越南金融系統之所以脆弱的核心癥結是陷入美元債務陷阱中，並想以此與華爾街集團做利益交換。

數據顯示，截至10月31日，越南銀行系統中的債務總額比2021年底增長了11.07%，信貸增長將達到15.9%，截至今年9月，越南的所有外部債務總額約為1750億美元，外債總額達到該國際儲備資產比例的173%，而這其中越南財政的外債比例更是達到47%，且還在繼續擴張。

這表明越南的償債成本開始成倍增加，違約風險飆升，很有可能會被美國資本收割財富，使得越南的股債匯市場存在爆雷的風險，這在歐洲和經濟和金融市場危機四伏的背景下將變得更加明顯，因越南製造業的大部分利潤就掌握在歐美廠商手中，這也使得數量不少的明智投資者提前從越南市場中撤出。

而作為越南最大出口市場的美國正在大幅減少對包括農產品在內的越南商品的需求，而美歐高燒不退的通脹和供應鏈短缺也已經外溢到越南的國內生產活動的方方面面，並正在推動越南通脹的飆升。

如果美國陷入經濟衰退，越南的情況可能會變得更為棘手。該國可能不得不再次擴大其匯率交易區間，並容忍本幣的進一步貶值，同時繼續加息，這對越南經濟和金融市場來說是一個重大挑戰，同時還需要解決不良貸款風險。

越南國家銀行

數據顯示，越南幾乎每十年就會經歷一次金融海嘯風暴，雖然，越南在十多年中實現了增長，甚至被稱為亞洲經濟奇蹟，但主要是靠積累風險貸款和飆升的外債來擴大經濟增長的，明顯超過國內生產總值增長，已經被滙豐列為了東南亞最需要鞏固財政的國家之一。

這在越南央行為應對美聯儲持續激進加息將不得不持續加息以應對通脹和金融風暴的背景下將變得更加明確，這表明越南的債務償還成本和股債匯市場風險開始成倍增加，很有可能會被美國這個「現代金融海盜」收割，等待越南經濟和金融市場的可能將是驚濤巨浪。

考慮到，越南已經無法應對美元借貸成本的持續上升，這將會加劇越南市場波動以及擠出國際投資，被稱為網紅股市的越南市場存在現原形可能。

根據Refinitiv Eikon的數據，截至11月1日的8個月內，嗅覺靈敏的國際資金正悄然地從越南金融市場撤離，外國投資者就已經拋售了高達1300萬億越南盾的資產，幾乎是2021年同期的5.3倍。比如，越南工廠中的大部分利潤掌握在歐美廠商手中，但隨着全球經濟發展低沉，一部分歐美企業正在從越南市場撤出。

緊接着，IMF在一周前發表的報告中警告「越南注意通脹和金融風險」，如果無法解決自身的美元債務陷阱，疊加越南經濟落後的基建、迅速上升的企業用工成本、土地成本、私人債務負擔，融資成本飆升、原材料及商品供應鏈困境、靠低端製造業支撐經濟等不利條件，這勢必會影響越南本已脆弱的財政收入和國際賬目收支平衡。

按越南規劃與投資部長的警告就是，雖然，越南有豐富的年輕勞動力紅利及稅收、區位優勢，但越南面臨的最大經濟風險是經濟制度轉型緩慢，且法規制度不完整，長期執行無效的增長政策，只追求投資數量，而不關注投資效率和質量，如果越南製造不能趕上工業4.0和信息智能化，那麼，與其他國家間的製造業真實差距將會越來越大。

越南擁有豐富的勞動力紅利優勢

這也就是說，按法國外貿銀行在11月2日發表的報告中的解釋就是，「越南無法成為下一個世界工廠，因為缺乏基礎設施，且許多工廠步履蹣跚，一旦全球經濟或越南本國經濟的宏觀環境出現問題，那麼，越南就會成倍地放大外部環境的影響，越南經濟或存在衰退20年的風險，越南經濟在疫情之後迎來的快速增長時代可能已經過去」，越南童話式的經濟增長階段或已結束，已經無法避免要被美元資本收割財富，並將對許多在越南投資的外國企業產生負面影響。（完）