財鑫聞｜股神巴菲特交成績單：前三季度虧損近410億美元！價值投資不靈了？

大眾網·海報新聞記者 沈童 報道

近日，股神巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司公布三季報，三季度公司實現營收769.3億美元，較去年同期增長9%。雖然歸屬股東凈虧損26.9億美元，較二季度大幅收窄，但今年前9個月，伯克希爾公司累計虧損額近410億美元，去年同期，公司凈利潤為500多億美元。對於股神所給出的這樣一份成績單，不少投資者開始質疑其價值投資的核心理念。

（數據來源：伯克希爾哈撒韋三季報）

普通投資者應該跟着巴菲特學什麼？

針對這一問題，盤古智庫研究員江瀚在接受海報新聞記者採訪時表示：「正如同巴菲特自己的說法一樣，任何一個季度的賬面投資收益的損失，實際上都是沒有什麼意義的。其實這句話也是很有道理的，這就和大家投資股票時所出現的『浮動的盈利』或『浮動的虧損』所帶來的那種東西是一樣的，這實際上是一種財富的幻覺。表面上來說，浮動的虧損只要沒有最終確認，實際上都不會有真正的價值，而浮動的盈利也同樣如此，只要沒有落袋為安，都是沒有太大價值的東西。所以在當前的情況下，巴菲特雖然有了一定的浮動虧損，但我們還是要有一個更加冷靜的看待。」

事實上，當前的巴菲特最大的問題可能並非浮虧，而是其在報告中所聲稱的受到疫情供應鏈中斷以及成本上升的影響，從而導致了他所投資的業務出現了一定的運營壓力。在江瀚看來，這種影響從2021年持續至今一直存在，當前整個市場受到疫情的影響正在減退，雖然市場正在恢復，但巴菲特正在用自己的實際業績向市場表示，市場的恢復可能並沒有想像中的那麼大，甚至在整體經濟下行壓力比較大的情況下，伯克希爾公司其實面臨著非常大的問題。所以在這樣的大背景下，我們看到巴菲特當前的這種布局，以及他所對市場的判斷可能才是最關鍵的。

而對於當前的中國投資者來說，江瀚表示：「其實不能盲目地跟着巴菲特過河，畢竟巴菲特的投資往往都是超長時間以及深度介入，對於所投資公司經營的研究對於大部分的普通投資者並不適用，所以我們不應該着重去看巴菲特的所謂投資標的，而是要看巴菲特的投資方向以及巴菲特對市場的判斷。作為最著名的股神，巴菲特實際上本身在市場上的判斷力是相當精準的，找准巴菲特的市場判斷可能才是當前最重要的事情。」

大幅減持比亞迪，透露什麼信號？

值得注意的是，在持倉市值方面，根據港交所披露的信息顯示，11月1日，伯克希爾公司以169.87港元每股的價格賣出329.7萬股比亞迪H股，合計交易金額約為5.6億港元。這已是8月以來巴菲特第三次減持比亞迪股份了。本次減持完成後，巴菲特持有比亞迪的股份數量從2.25億股下降至1.97億股，持股比例從20.04%下降至17.92%，也就是說，四個月的時間巴菲特共減持比亞迪股份約2800萬股。三季度以來，巴菲特在比亞迪已套現接近14億港元。

那麼，巴菲特的減持行為會對比亞迪產生怎樣的影響？對普通投資者而言，傳遞出來的又是怎樣的信號？

在江瀚看來，股神大規模減持比亞迪，實際上也是很正常的一個現象，這是因為當前整個市場都看到巴菲特在比亞迪已經獲得加大收益。

事實確實如此，2008年9月，巴菲特以8港元買入比亞迪2.25億股，耗資18億港元。截止到減持前，巴菲特所持比亞迪股票總體增值約31倍，價值近600億港幣。而如此高的獲利，按照股神巴菲特的風格，雖然是長期持有，也不排除在短期內進行一定的持倉調整，通過持倉調整獲得更多的資金來進行下一步的投資。

此外，從當前市場來看，江瀚認為：「比亞迪需要的是比較長期的市場發展動力，從目前來說，比亞迪的市場表現非常好，也進入了一個發展的黃金期，我們有充分的理由相信只要比亞迪能夠抓住自己的優勢，還是有可能在市場上有比較好的表現的。」

根據此前比亞迪公布的三季報顯示，公司前三季度實現營收1050.23億元，同比增長11.94%；凈利34.14億元，同比增長116.83%。其中，公司第三季度凈利17.51億元，同比增長1362.66%。同時，比亞迪預計全年凈利潤為42億～46億元，同比增長160.15%～184.93%。之所以對於全年業績給出這樣的預測，比亞迪表示，第四季度，預計汽車行業持續向好，新能源汽車銷量穩步增長。