2022年10月28日22:47:13 熱門 1941

鐵礦 | 鋼材 |焦炭 | 鎳及不鏽鋼 | 銅 | 鋅 | 鋁 | 貴金屬 | 瀝青 | 原油 | 燃料油 | 紙漿 | 天然橡膠及20號膠 | 塑料 | 甲醇 | 尿素 | 動力煤 | PVC | PTA | PP | PF | MEG | EB

尉俊毅

投資諮詢從業證號：Z0018233

鐵礦

【交易策略】

昨天鐵礦價格大跌4.1%，為黑色系品種跌幅最大，市場對鐵礦空配情緒較為濃厚，當前鐵礦自身基本面並未發生大變化，下游需求的悲觀預期延續，鐵水產量有望高位回落，但進口鐵礦總庫存處於低位且難以進入累庫階段，鐵礦自身基本面對現貨價格存支撐。後市來看，當前鐵礦期限呈現主力合約強基差、遠月貼水結構已經過於交易悲觀預期，預計後市價格有望企穩，進一步回落空間有限。

策略：跨期套利1/5正套為主。

【相關價格】

10月27日Mysteel62%鐵礦石指數82.25，跌5.4，月均93.4；65%鐵礦石指數93.3，跌5.4，月均105.79。（單位：美元/干噸）

【重要資訊】

1、國務院常務會議部署持續落實好穩經濟一攬子政策和接續措施，推動經濟進一步回穩向上。會議部署加快釋放擴消費政策效應，因城施策支持剛性和改善性住房需求；要求深入落實製造業增量留抵稅額即申即退，支持企業紓困和發展。

2、國家統計局數據顯示，1-9月，全國規模以上工業企業實現利潤總額62441.8億元，同比下降2.3%。其中，採礦業實現利潤總額12469.6億元，同比增長76.0%；製造業實現利潤總額46259.6億元，下降13.2%。

3、10月27日，全國主港鐵礦石成交76.50萬噸，環比增3.4%；237家主流貿易商建材成交13.22萬噸，環比減15.9%。(以上觀點僅供參考，不作為入市依據。)

鋼材

【交易策略】

昨晚鋼聯公布本期247鐵水產量236.4萬噸環比減1.7萬噸，本期五大材小樣本增產去庫表需略微回落，近期噸鋼利潤持續虧損100-200元，產量上螺紋雖有增加，但四川地區電費上行後電爐大幅減產，長流程端鋼廠利潤持續虧損山西以及西北地區部分鋼廠開始檢修，盤面反應減產預期，原料走弱，盤面利潤走強，成材下行空間取決於原料。短期缺乏反彈驅動，宏觀上11月即將迎來美聯儲議息會議，宏觀利空壓力仍在，預計鋼價短期仍以震蕩偏弱運行為主。

單邊：建議謹慎追空。

套利：觀望。

期權：螺紋2301-3830入場累沽策略建議繼續持有。

【現貨價格】

現貨：網價上海中天螺紋3810元（-20），北京敬業3750（-30），上海本鋼熱卷3780元（-），天津河鋼熱卷3780（-20）。

【重要資訊】

1、10月27日，Mysteel樣本企業新增1座高爐檢修，鐵水日產量減少0.4萬噸，無高爐復產；無新增電爐檢修、復產消息；無軋線檢修、復產消息。

2、各廢鋼供貨單位：沙鋼自2022年10月28日起廢鋼價格整體下調100元/噸，具體廢鋼價格以2022-F38價格為準。

3、美國三季度實際GDP年化環比上升2.6%，高於市場此前預期的2.4%，在連續兩個季度萎縮後重回正增長。

（以上觀點僅供參考，不作為入市依據。)

焦煤焦炭

【交易策略】

昨晚鋼聯數據顯示鐵水回落，煤焦剛需小幅減少，雙焦庫存繼續去化，主要在於下游減產採購季節性走弱主動去庫。焦煤現貨開啟下跌通道，焦炭現貨價格維穩。盤面本次煤焦大幅下跌的原因（1）直接原因在於煤焦現貨降價預期，成材需求走弱，鋼廠虧損，長流程鐵水產量見頂回落，煤焦剛需減少；保供背景下，煤焦供給無憂，雙焦供給穩中有增，需求邊際減少，價格逐步進入降價通道。（2）根本原因在於地產未見底壓製成材需求；焦煤利潤在黑色系中比例最大；焦化產能過剩。後期觀點，煤焦短期或維持寬幅震蕩，目前山西運輸仍未完全緩解，下游補庫需求後移，鋼聯口徑雙焦庫存去化，雙焦現貨供需緊張格局改變需要時間，盤面基差處於高位，短期或維持寬幅震蕩，關注國內外宏觀政策、煤炭運輸情況。

【相關價格】

現貨：日照、青島港焦炭現貨現貿易現匯出庫：准一級焦平倉價2730，測算焦炭倉單2935-2970元/噸左右。河北唐山蒙古現貨主焦2347元，單一蒙煤倉單2347元左右。

【重要資訊】

1、中國鋼鐵工業協會副會長駱鐵軍會見中國煤炭工業協會紀委書記、副秘書長張宏一行，雙方一致認為，鋼鐵和煤炭作為重要的基礎性原料行業，要促進產業鏈供應鏈安全和穩定，要繼續在鋼鐵和焦煤領域實施「年度定量、季度定價」的中長期合同機制。

2、國家統計局數據顯示，1-9月，全國規模以上工業企業實現利潤總額62441.8億元，同比下降2.3%。其中，採礦業實現利潤總額12469.6億元，同比增長76.0%；製造業實現利潤總額46259.6億元，下降13.2%。(以上觀點僅供參考，不作為入市依據。)

王穎穎

投資諮詢從業證號：Z0014913

鎳及不鏽鋼

隔夜鎳繼續橫盤整理，持倉下降，反映行情膠着資金離場的跡象。今日是lme截止收集反饋的日期，但不代表會出結果，還要等待後續最終決定。最終決定要麼不制裁，市場緩解擔憂情緒，可能會看到LME入庫小幅增加但量有限，因為LME和俄鎳面臨的均不止這一個風險；要麼制裁，俄鎳在LME庫存佔比非常低，影響也不如銅鋁大，近幾日鎳的表現相比銅鋁非常克制也反映了市場擔憂的並非本次對制裁的討論結果。純鎳雖然受二級鎳擠壓，使用量佔比越來越低，但當前庫存歷史低位，自身產量減少的同時，不可替代的消費部分前景樂觀，短期結構性供需矛盾難以迅速緩解，鎳價仍將維持震蕩上行的走勢。

不鏽鋼期貨隔夜出現2%以上的回調，可能開始走需求下行的邏輯。海外冬季訂單基本結束，後市印尼不鏽鋼還要迴流，最後兩個月甚至可能轉為凈進口。國內下游加工廠慘淡經營，部分小企業準備提前放假，整體氛圍偏悲觀。現貨市場上月末持貨商讓價出貨，青山限價也沒有起到作用。鎳鐵和鉻鐵自身成本支撐，但月末鋼廠指導價未定且觀望態度濃厚，原料端也在僵持，廢不鏽鋼率先降價，未來可能會緩解一點原料緊張的局面。綜合來看國內市場受需求不濟拖累整體偏弱，維持中期偏空觀點不變。短線宏觀波動較大，等待的減產消息也一直沒出現，建議謹慎操作，等待反彈入場做空的機會。(以上觀點僅供參考，不做為入市依據）。

銅

昨日倫銅高位運行，宏觀方面，美國三季度GDP超出市場預期，但是耐用品訂單和申請失業金人數等數據惡化，市場加大了對美聯儲將在12月放緩加息的預期。國內現貨方面，最近下游消費不是很好，下游對目前的價格不太認可，而且廢銅受到高價刺激出貨量大增，精廢價差拉開，導致精銅市場成交疲軟，不過如果銅價下跌至62000左右，下游的買貨情緒會再起來。昨日LME銅庫存繼續下降4975噸，估計lme有6萬噸銅在11-12月運到中國，如果LME出庫過多，可能會導致外盤出現階段性的擠倉。價格方面來看，美聯儲加息預期減弱疊加lme制裁，外盤走強，不過國內下游消費偏弱，俄銅來國內預期強，滬銅基本上在橫盤震蕩，內盤65000以上依然是比較強的阻力。(以上觀點僅供參考，不作為入市依據）

鋅

昨夜滬鋅走勢原本較為平靜，窄幅整理，盤中突發增倉上行，但LME等市場並無異常，只能以資金交易行為解釋，2212合約一度漲24345元/噸，但隨後再度迅速回落，夜盤ZN2212合約增倉3300手跌10元至24150元/噸；宏觀方面，歐洲央行將三大主要利率均上調75個基點，符合市場預期，這是歐洲央行連續第二次大幅加息75個基點，美元指數受影響較小，小幅波動；美國三季度實際GDP年化環比上升2.6%，高於市場此前預期的2.4%，在連續兩個季度萎縮後重回正增長。數據還顯示，美國第三季度核心PCE物價指數年化環比升4.5%，較前值4.7%小幅回落，但是還是歷史高位，近期英國養老金危機、日債流動性枯竭、瑞信風波等衝擊頻頻爆發，各國央行出手干預匯率市場，市場預期美聯儲放緩加息節奏，但是這種貨幣層面的緩和只是短期的情緒行為，近期全球流動性問題承壓，尾部風險還在積聚；基本面方面，社會庫存鋼聯數據顯示周四社會庫存7.55萬噸，較周一減少0.79萬噸，絕對值維持低位；現貨成交氛圍方面有所好轉，上海地區現貨緊張，升水偏緊，下游詢價好轉，天津地區鋅價上漲，接貨意願弱，成交不佳，但部分品牌現貨偏少，主要受到內蒙古疫情影響，運輸受阻；佛山地區鋅錠市場目前現貨較多，早間多數貿易商積極調價出貨，但整體成交不佳；交易策略方面，短期內受美聯儲及匯率影響，宏觀情緒有所企穩，疊加基本面低庫存的現狀，價格階段性受到支撐，套利方面，擠倉的基本面仍未明顯改善，絕對庫存維持低位，月差和基差收窄後，正套仍然有一定機會（以上觀點僅供參考，不作為入市依據）

鋁

昨夜滬鋁窄幅震蕩整理，尾盤小幅拉升，滬鋁2212合約增倉7400手跌10元至18585元/噸；宏觀方面，歐洲央行將三大主要利率均上調75個基點，符合市場預期，這是歐洲央行連續第二次大幅加息75個基點，美元指數受影響較小，小幅波動；美國三季度實際GDP年化環比上升2.6%，高於市場此前預期的2.4%，在連續兩個季度萎縮後重回正增長。數據還顯示，美國第三季度核心PCE物價指數年化環比升4.5%，較前值4.7%小幅回落，但是還是歷史高位；基本面方面，關於制裁或者俄鋁的聲音最近還在不斷的發酵，目前還要區分是交易所限制還是國家層面的制裁，不影響全球供需的制裁只是短期的情緒衝擊，謹慎看待，尤其是在熊市，價格沖高反而是套保的好機會；供應方面，四川地區水電供應維持緊張的局面，復產進度緩慢，要求企業不得超過減產前的60%的運行產能，市場此前預期腹產制70%~80%，對於4季度現貨起到支撐作用，可反覆嘗試正套；現貨市場成交氛圍近期維持弱勢，無錫到貨增加，佛山升水高位抑制消費，整體走弱；成本方面，煤炭價格供需兩弱，有價無市，北港5500大卡價格穩定在1600元/噸以上，有走弱的跡象；交易策略方面，鋁價目前沖高乏力，空頭心理價位不高，月底影響市場的因素比較多，需要關注能夠打破僵局的變量，月底lme針對俄鋁的政策結果即將出來，11月美聯儲加息節奏的表述，成本支撐方面能源價格的走勢能否持續等因素等，正套頭寸可擇機再度入場（以上觀點僅供參考，不作為入市依據）

貴金屬

昨日，外盤貴金屬小幅下行；內盤則小幅收漲。美元指數則重回110關口上方。美國國債收益率在美股尾盤跌幅擴大，10年期美債收益率失守4%，2年期美債收益率同樣下行。

數據方面，美國第三季度實際GDP年化季率初值錄得2.6%，創2021年第四季度以來新高，此前曾連續兩個季度錄得負增長。美國總統拜登隨後表示，第三季度GDP報告進一步證明，美國的經濟復蘇進程正在繼續推進。美國9月耐用品訂單環比增幅不及預期，不含運輸的新訂單下跌0.5%，顯示製造業信心減退。上周首次申請失業金人數21.7萬，較此前一周增加3000人。市場加大了對美聯儲將在12月放緩加息的預期。12月加息預期放緩將減少貴金屬上方承壓。

歐央行方面，歐洲央行將三大主要利率均上調75個基點，符合市場預期，為連續第二次大幅加息75個基點。歐洲央行預計將進一步加息，只要有必要，資產購買計劃再投資將繼續，將於12月21日開始調整最低準備金利率。歐洲央行行長拉加德表示，尚未完成貨幣政策正常化，未來加息的規模將取決於數據，終端利率可能超過中性利率水平，可能不得不在未來幾次會議上繼續提高利率，將繼續關於資產購買計劃的討論，在12月15日決定關鍵原則。

由於美聯儲11月議息會議臨近，因此預計貴金屬近期將保持寬幅震蕩。內盤則注意匯率變動對價格的影響。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據）

宋陽

投資諮詢從業證號：Z0000551

瀝青

【行情復盤】

BU12夜盤收3880點（+1.17%）。

【重要資訊】

現貨方面，昨日山東地區部分品牌資源價格繼續穩中下行，煉廠釋放貨源積極性較高，但是在價格連續走跌的背景下，貿易商投機性需求有限，部分多觀望為主，受公共衛生事件因素影響，多地剛需有限，整體交投氣氛略顯平淡；西南地區昨日前沿庫價格有所下調，區內供應相對穩定，整體需求多為低價資源拿貨為主（隆眾）。當前山東瀝青現貨4120-4520，華東地區4470-4650，華南地區4550-4750。

成品油基準價：山東地煉92#汽油+26至8231元/噸，0#柴油+22至8861元/噸。

【交易策略】

需求走弱的速度快於供應，瀝青逐漸進入累庫通道，當前現貨絕對價格和加工利潤仍處於偏高水平，未來現貨價格仍有一定的下調空間。BU12合約相對現貨低估，當前倉單數量降至低位，隨着交割臨近將逐漸演繹交割行情，盤面寬幅震蕩，節奏略難把握。BU12參考3700-3950區間，可嘗試逢低做多遠月合約。（以上觀點僅供參考，不做為入市依據）

原油

【行情復盤】

WTI2212合約89.08漲1.17美元/桶或1.33%；Brent2212合約96.96漲1.27美元/桶或1.33%。SC2212漲5.4至678.4元/桶，夜盤漲11.9至690.3元/桶。Brent首次行價差+0.06至1.97美金/桶

【重要資訊】

供需方面，隆眾報道10月26日，位於揭陽市的中國石油廣東石化煉化一體化項目常減壓裝置II成功引入原油，標誌着項目全面進入投料開工試生產階段。常減壓蒸餾裝置II是廣東石化項目的龍頭裝置，設計加工能力1000萬噸/年，年開工時數8400小時，裝置設計彈性60%-110%，設計運行周期為四年一大修。廣東石化一體化項目建設規模為2000萬噸/年煉油+260萬噸/年芳烴+120萬噸/年乙烯，並配套建設30萬噸原油碼頭和最大泊位為10萬噸的產品碼頭。中國「三桶油」之中，側重於上游油氣開發的中國石油與中國海油雙雙發佈業績顯示，今年第三季凈利同比大增，按季則下滑，基本反映國際原油價格走勢，此外也得益於產量提升

宏觀方面，蘋果公布的季度營收和利潤均超過華爾街預期，成為科技行業為數不多的亮點之一。歐洲央行將其存款利率進一步提高75個基點，達到1.5%的2009年以來最高。歐洲央行還宣布取消對銀行多年期貸款的補貼，以鼓勵銀行提前償還貸款，央行並表示將在12月開始討論縮減其持有的大量政府公債。

【交易策略】

海外經濟數據喜憂參半，但近期美元指數走弱，宏觀利空情緒緩和後一定程度上利好商品價格。短期原油依舊處於上下兩難的格局，供應端有支撐需求端有壓力，地緣和宏觀的驅動等待發酵，油價預計維持高位震蕩的格局，Brent主力運行區間參考90-105美金/桶。（以上觀點僅供參考，不做為入市依據）

燃料油

【行情復盤】

FU01合約夜盤收2700點（+1.68%）。

LU01合約夜盤收4831點（+1.36%）。

新加坡紙貨市場，低硫Nov/Dec月差+1至16.5美金/噸，高硫月差+1.25至-1.75美金/噸。LU01/12內外價差14美金/噸，FU01/12內外價差4美金/噸。

【重要資訊】

隆眾報道：俄羅斯燃料油的持續進入亞洲市場，且船運市場需求下降，富查伊拉燃料油庫存增加。普氏數據顯示，截止10月24日當周，富查伊拉燃料油庫存1234.6萬桶，比前周增加2.3%，比去年同期高59%。

新加坡現貨市場，中石油公司從維多公司購買2萬噸380cst高硫燃料油，每噸346美元。

新加坡180-cst燃料油評估價每噸379.4美元；380-cst燃料油評估價每噸343.56美元；含硫量0.5%的船舶燃料油每噸689.39美元。

【交易策略】

近期隨着成本端原油走強，燃料油單邊價格上行。內盤LU-FU價差維持高位，低硫依舊強勢。隨着01合約交割臨近，高、低硫內外盤價差均有一定程度收窄。高硫內外價差仍有繼續下行空間。（以上觀點僅供參考，不做為入市依）

紙漿

【前日復盤】

期貨市場：震蕩。SP主力01合約報收6724點，上漲+8點或+0.12%。

現貨木漿市場：江浙滬地區進口本色漿現貨市場可外售貨源稀少，業者交付合同為主。據聞市場部分含稅參考價：金星6750-6800元/噸。山東地區進口針葉漿現貨市場業者考量後期成本壓力，普遍低價惜售，現貨盤面窄幅震蕩整理。市場含稅參考價：太平洋7400元/噸，銀星7450元/噸，月亮7500-7550元/噸。（卓創資訊）

現貨包裝用紙：華北地區箱板紙市場弱勢下行，龍頭紙廠出廠價下調50-150元/噸，成交重心下移。自提含稅現款現匯市場價：AAA級牛卡紙170g報5350-5450元/噸，AAA級牛卡紙200g報5300-5400元/噸；AA級牛卡紙170g報4450-4550元/噸；A級牛卡紙130g報4000-4100元/噸；再生箱板紙130g報3400-3500元/噸。。（卓創資訊）

【重要資訊】

援引中國新聞出版廣電報消息：王子控股、日本製紙、聯合紙業、大王製紙、北越紙業等日本五大造紙企業近日相繼公布2022至2023財年第一財季（4月至6月）業績統計數據。數據顯示，得益於市場需求回升和產品價格上調，當季五大紙企的銷售額全部同比增長。營業利潤除日本製紙外，同比均為增長。凈利潤方面，日本製紙依然為虧損，其他企業不同程度有所減少，只有王子控股一枝獨秀，凈利潤實現兩位數增長。

【交易策略】

截至10月18日當周，國廢黃板紙報收2000元/噸左右，同比下跌-8.2%，為連續第3周價格環、同比邊際回升。本周，國內銅版紙工廠庫存報收21.9萬噸，雙膠紙報收26.7萬噸，去庫通道中。主力SP01合約在手空單部分止盈，並在6820點前期低位處設置止損。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據）

天然橡膠及20號膠

【前日復盤】

RU相關：RU主力01合約報收12030點，下跌-25點或-0.21%；日本JRU主力03合約報收218.8點，下跌-3.8點或-1.71%。截至前日12時，雲南WF報收11300-11650元/噸，產地標二報收10350-10400元/噸，泰國煙片報收13750-14150元/噸，越南3L報收11450-11700元/噸。

NR相關：NR主力01合約報收9055點，下跌-70點或-0.77%；新加坡主力TF01合約報收120.4點，下跌-1.6點或-1.31%。截至前日18時，青島保稅區美元膠市場價格下跌5-25美元/噸。煙片膠船貨報收1490-1500美元/噸，泰標現貨或近港船貨報收1265-1295美元/噸，馬標現貨或近港船貨報收1265-1290美元/噸，泰混現貨或近港船貨報收1265-1295美元/噸。

合成膠相關：華北丁苯1502報價10900-11000元/噸。中石化華北齊魯順丁報價11900元/噸。華東丁二烯報價7650-7850元/噸。

【重要資訊】

援引歐洲輪胎和橡膠製造商協會（ETRMA）數據：2022年三季度歐洲替換胎市場銷量同比下降-9%至6353萬條。其中，乘用車胎銷量同比降-9%至5802.9萬條；卡車胎出貨量同比降-8.7%至325.5萬條；農用胎出貨量同比降-28.2%至19.1萬條；摩托車/踏板車胎出貨量同比降-5.6%至205.5萬條。ETRMA秘書長表示，除了原材料和能源供應緊張之外，隨着成本（自2019年以來約增長+60%）以及物流和勞動力成本的大幅增加，我們開始觀察到需求放緩。如果通脹趨勢和供應緊張局勢持續下去，我們可能會擔心2022年底和2023年會非常艱難。

【交易策略】

9月，國內社會消費品零售總額報收3.77萬億元，累計同比上漲+3.5%，為連續第4個月邊際增加。9月，美國汽車工業就業人數報收101.1萬人，同比增加+4.9%，但增幅連續第3個月收窄。國內輪胎減產從全鋼輪胎產線蔓延至半鋼輪胎：全鋼輪胎產線開工率報收47.3%，半鋼輪胎報收55.3%，整體同比減產-9.4%。RU01合約觀望，可在上方12750點賣出看漲期權；NR01合約關注9000點整數點位處的支撐。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據）

塑料

【行情復盤】

昨日日盤L2301收於7692點，上漲0.21%或16點，夜盤L2301收於7641點，下跌0.66%或51點。

【現貨市場】

昨日華北市場LLDPE部分調整，幅度在20-100元/噸，市場資源不多，成交雖好轉，但是業者信心不足，貿易商隨行出貨，7042鄂能化8060元/噸。

【重要資訊】

本周PE下游開工個別漲跌。農膜開工上升4個百分點至62%，包裝開工下降2個百分點至59%，中空開工下降1個百分點至50%，其餘行業開工暫穩，目前下游各行業主流開工在48%-62%。

本周PE開工負荷在81.18%，較上周下跌2.96個百分點。

【交易策略】

PE存量裝置負荷已經恢復到高位水平，11-12月仍面臨廣東石化、海南煉化等新產能投放，同時進口增量已經逐漸顯現，9月PE進口量121.4萬噸，環比增加4.2%。需求存季節性轉弱預期，中期供需存走弱預期，中線方向仍舊偏空。近期現貨基差明顯走強，現實端供需尚可，但預期較差，短期行情震蕩偏空。（觀點僅供參考，不作為買賣依據)。

甲醇

【交易策略】

原料方面，內蒙地區坑口價在1170元/噸附近，陝西地區煤價格回調至1220元/噸附近，內蒙虧損擴大至300元/噸以上，陝北虧損在200元/噸以上，內蒙虧損有繼續擴大趨勢；供應方面，久泰200萬噸新增裝置開始出產品外賣，不過新奧60萬噸裝置將於今日停車，供應整體變化不大。進口方面，外盤開工率有所走弱，進口到港卸貨量有限，四季度伊朗限氣預期仍存，預計10月份進口量環比9月份增量並不大，11-12月份進口基本上維持在10月份水平，關注後期到港情況。需求方面，傳統需求受甲醇上漲利潤被大幅壓縮，開工率窄幅下滑；MTO利潤受甲醇價格上漲亦被大幅壓縮，虧損在700元/噸以上，不過常州富德30萬噸MTO裝置將於近日開車，短期對港口情緒有所提振。庫存方面，隨着新裝置投產及疫情影響運輸等，內地企業庫存延續累庫，訂單繼續下滑，庫存壓力較大；港口地區進口減量預期逐步轉為現實，同時下游終端剛需消耗，庫存持續去化，當前整體庫存已減少至45萬噸的歷年同期最低水平，港口整體可流通資源基本告罄。綜合來看，期貨延續跌勢，一方面，坑口煤價有所鬆動，部分投資者開始交易成本下移，另一方面，內地企業持續累庫，庫存壓力開始顯現，競拍價格不斷走低。不過，西北地區價格跌至當前維持，虧損持續擴大，部分企業於今日停車；港口地區，隨着庫存繼續大幅去庫，整體庫存已降至歷年較低水平，華東、華南累計不足45萬噸，貨源緊張程度進一步加劇，部分庫容基本出清，同時常州富德30萬噸MTO月底預計將重啟，略有支撐，港口現貨基差高位堅挺，不過宏觀與整體商品層面情緒略顯悲觀，短期仍以弱勢震蕩對待。（以上觀點僅供參考，不做入市依據）。

【期貨市場】

夜盤，期貨弱勢震蕩，最終報收2525（-20/-0.79%）。

【現貨市場】

生產地，內蒙南線報價2350元/噸，北線報價2300元/噸。關中地區報價2560元/噸，陝北地區報價2390元/噸，山西地區報價2560元/噸，河南地區報價2650元/噸。

消費地，魯南地區市場報價2750元/噸，魯北報價2750元/噸，河北地區報價2670元/噸。

西南地區，川渝地區市場報價2620元/噸，雲貴報價2680元/噸。

港口，太倉市場報價2790元/噸，寧波報價2830元/噸，廣州報價2750元/噸。

【重要資訊】

截至2022年10月27日，江浙地區MTO裝置產能利用率46.02%，較上周穩定，周期內江蘇及浙江區域裝置多維持穩定運行，關注江蘇區域後續裝置開車情況。

尿素

【交易策略】

原料方面暫無變動，晉城地區無煙小塊煤6800K出廠價1890-1940元/噸，無煙中塊煤6800K出廠價中塊1970-2020元/噸，無煙末煤5800K出廠價1560-1610元/噸。供應方面，晉南地區環保逐步放鬆，固定床恢復預期強烈，日均產量回升至15.5萬噸附近，環比增加0.5萬噸。西北地區內蒙、新疆疫情略有緩解，倉儲物流逐漸寬鬆，疆內鐵路外運暢通，整體市場供應逐步增加。出口方面，出口靜態利潤在2000元/噸以上，關注巴基斯坦招標不理想，當前出口法檢較嚴格，對國內提振作用不明顯。需求方面，10月下旬，華北地區秋季用肥全部結束，國內複合肥開工率繼續下滑；國內地產環比改善有限，外需下降確定性較高，淡季非農工業需求彈性有限；部分儲備肥承儲商開始入市採購，但建倉規模有限，尚未出現明顯啟動跡象；東北冬儲備肥疫情啟動，東北周度到貨量增加至15萬噸，同比基本持平，東北需求將持續到11月底左右，階段性有一定支撐作用。綜合來看，近兩日，隨着尿素價格跌至低位，成本支撐下，企業低價新單成交好轉，部分廠家順勢上調出廠價，部分廠家出廠價漲幅逐漸擴大，但鑒於當前市場需求情緒整體一般，複合肥企業採購跟進緩慢，工業需求表現乏力，上漲驅動較弱，短期仍以寬幅震蕩為主。尿素行業日產15.22萬噸，較上一工作日持平，較去年同期增加2.37萬噸；開工率68.19%，較去年同期57.89%回升10.30%。（以上觀點僅供參考，不做入市依據）。

【期貨市場】

期貨盤面弱勢震蕩，最終報收2232（-4/-0.18%）。

【現貨市場】

現貨市場漲幅擴大，河南中小顆粒報2350-2390元/噸，山東中小顆粒報2370-2410元/噸，河北中小顆粒報2500-2540元/噸，山西中小顆粒報2390-2400元/噸，安徽中小顆粒報2450-2470元/噸，新疆中小顆粒報2200元/噸。

【重要資訊】

2022年第43周(20221020-1026)，中國尿素產能利用率67.26%，環比上漲2.55%。

動力煤

【交易策略】

供應端，坑口整體情緒表現一般，內蒙部分地區受疫情影響生產階段性受限，坑口價探漲至1170元/噸附近，山西地區坑口價平穩在1300元/噸附近；陝西地區開工率回升，煤價連續回調，整體煤價降至1220元/噸附近，預計短期內坑口地區局部下調為主。需求端，電煤端，沿海電廠日耗大幅下滑至往年同其水平，電煤需求疲弱，港口市場煤採購力度減弱，海運費高位下跌；非電端，化工品利潤表現一般，開工率均處於低位，加之化工煤高價抑制採購，化工煤支撐力度有限。庫存方面，港口庫存，受疫情影響，大秦線日均運量驟降至50萬噸以下，港口調入降至50萬噸的歷史低位水平，庫存大幅降至1670萬噸歷史低位水平，市場煤資源持續短缺，不過下游需求整體低迷，5500K平倉價小幅回調至1615元/噸。電廠庫存，隨着日耗回落，電廠庫存持續回升，可用天數不斷增加，當前全國電廠庫存在1.15億噸以上的高位水平，在長協保供基礎下，預計庫存將繼續攀升為主。綜合來看，隨着電煤需求淡季來臨，預計港口需求壓力或將有所減輕，大秦秋季檢修延遲一周疊加疫情擾動，運量驟降，庫存大幅降至往年同期低位水平，但在電煤需求大幅走弱背景下，市場煤價格「恐高」，短期回調為主。坑口局部地區受疫情影響生產受限，但整體平穩，不過在保電煤背景下，市場煤資源有限，化工原料煤高位堅挺，但隨着供應陸續釋放，局部高價地區將繼續下調坑口價，預計短期持續弱穩為主。重要大會結束，煤價漲至當前位置，政策風險加劇，預計短期弱穩為主（以上觀點僅供參考，不做入市依據）。

【現貨市場】

27日，5500大卡市場報價1600-1650元/噸，5000大卡市場報價1400-1450元/噸，4500大卡市場報價1220-1250元/噸。產地市場，陝西非電企業用煤6000大卡價格1400-1450元/噸，5800大卡價格1350-1400元/噸。內蒙地區5500大卡價格1140-1190元/噸，5000大卡價格950-1000元/噸，4500大卡價格720-770元/噸。山西非電企業用煤5500大卡價格1300-1350元/噸，5000大卡價格1130-1180元/噸，4500大卡價格920-970元/噸。

【重要資訊】

山西省統計局數據顯示，今年前三季度，全省全社會用電量2024.9億千瓦時，增長6.1%。9月份，全社會用電量214.5億千瓦時，增長5.6%。

PVC

【行情復盤】

昨日PVC繼續下跌，日盤V2301收於5735點，下跌0.33%或19點。夜盤V2301收於5678點，下跌0.99%或57點。

【現貨市場】

昨日華東地區實盤成交價格穩中向低，電石法五型價格在5950-6050區間，市場乙烯法價格高端繼續下調，區域主流價格在6100-6300區間。

【重要資訊】

本周PVC生產企業產能利用率環比減少2.19%在71.27%，同比減少2.45%；其中電石法環比減少2.62%在70.01%，同比減少4.10%，乙烯法環比減少0.73%在75.64%，同比減少2.73%。

本周PVC生產企業在庫庫存環比增6%，同比增130%；預售訂單環比減6%，同比減10%。最終數據以隆眾數據終端公布為準。

本周電石生產企業開工環比下降2.1%在69.69%；電石生產企業毛利環比持平在-126元/噸。

【交易策略】

本周PVC上游累庫，社庫去庫，仍舊是高庫存。隨着氯鹼一體化虧損擴大，本周PVC開工環比下降2.6個百分點，但內需季節性走弱，外需不樂觀，目前減產尚不能扭轉供需局勢，高庫存問題難解，短期價格震蕩偏弱。（觀點僅供參考，不作為買賣依據)

PTA

【行情復盤】

昨日PTA2301期貨主力合約日盤收於5226(-6/-0.11%),夜盤收於5220（-6/-0.11%）。現貨方面主港基差01+555，繼續走弱，11月MOPJ尾盤在685-686成交；PX估價在992美元/噸CFR，較上一日上漲10美元。

【重要資訊】

1.山東威廉化學新建220萬噸重整裝置目前已投料進入預加氫環節，其配套100萬噸PX及30萬噸純苯目前預計11月中下旬前後出產品；盛虹煉化已完成倒開車，PX裝置據悉已經產出合格品；中石油廣東石化260萬噸PX裝置預計在11月末或者12月上進入正式開車投產。福佳大化一套70萬噸PX因裝置故障今晚停車檢修，預計停車時間一周左右。

2.據ccf統計，截至本周四，中國pta開工率73.6%，周環比下降4%，聚酯開工率84.1%維持穩定。

3.昨日江浙滌絲產銷整體回落，至下午3點半附近平均估算在5-6成，直紡滌短產銷尚可，平均65%。

【交易策略】

威廉化學和盛虹煉化新px裝置計劃11投產，PX將進入累庫格局。目前美亞MX套利窗口再度打開，PX美亞套利窗口尚且關閉，日韓PX開工率的提升或將被限制，PX進口量可能受到壓制。PTA現貨加工費收窄至450左右，基差繼續走弱，11-12月PTA桐昆嘉通、威聯化學、恆力石化共750萬噸新裝置有投產預期，PTA庫存出現連續三周上升，下游聚酯在高庫存的壓力下周中降價促銷，之後產銷轉弱，聚酯利潤整體不佳，下游終端效益差，聚酯庫存位於歷史高位。10月TA仍維持緊平衡，但在缺乏實質性的需求好轉的情況下11-12月份TA將進入累庫格局，中期來看價格仍有下行壓力，思路上傾向逢高空，短期價格或在5000-5500區間震蕩。（以上觀點僅供參考，不做入市依據)。

【行情復盤】

昨日日盤PP2301收於7507點，下跌0.11%或8點，夜盤PP2301收於7462點，下跌0.6%或45點。

【現貨市場】

昨日華東現貨市場價格漲跌互現，震蕩整理，月底貿易無銷售壓力，但下游需求疲弱，場內報盤漲跌不一，拉絲主流7900-8000元/噸。

【重要資訊】

本周PP下游領域開工較上周有所下滑。塑編樣本企業開工負荷率環比下降2個百分點，BOPP企業環比下降3個百分點，注塑樣本企業環比下降1個百分點。新增訂單不足，疊加部分企業去成品庫存，導致個別企業停車或降負荷，影響整體開工負荷率下降。

本周國內聚丙烯裝置開工負荷率為87.68%，較上一周下降0.22個百分點，較去年同期提升6.11個百分點。本周國內聚丙烯裝置停車損失量約5.88萬噸，較上一周增加0.1萬噸。

【交易策略】

存量裝置負荷已經恢復到高位水平，11-12月仍面臨廣東石化、海南煉化等新產能投放，同時進口增量已經逐漸顯現，9月PP進口量49萬噸，環比增加37.7%。需求存季節性轉弱預期，中期供需存走弱預期，中線方向仍舊偏空。近期現貨基差明顯走強，現實端供需尚可，但預期較差，短期行情震蕩偏空。（觀點僅供參考，不作為買賣依據)。

【行情復盤】

昨日PF2212主力合約日盤收於6924（-70/-1%），夜盤收於6876（-48/-0.69%）。現貨方面價格下調50元/噸，半光1.4D直紡滌短江浙商談重心7550-7750元/噸，福建主流7750元/噸附近，山東、河北主流7700-7800元/噸送到。

【重要資訊】

昨日江浙滌絲產銷整體回落，至下午3點半附近平均估算在5-6成，直紡滌短產銷尚可，平均65%。

【交易策略】

短纖利潤尚可，開工率高於去年同期，下游紗廠維持虧損，有減產現象，紗廠累庫速度被動放緩，短纖供需偏弱，加工費仍有壓縮的可能。(以上觀點僅供參，不做入市依據)

MEG

【行情復盤】

昨日EG2301期貨主力合約日盤收於3867(-45/-1.15%)，夜盤收於3847（-20/-0.52%）。現貨方面上午MEG現貨基差在01合約貼水5-20附近，11月下期貨基差在01合約升水10-15元/噸附近。

【重要資訊】

截至10月27日，中國大陸地區乙二醇整體開工負荷在57.36%（較上期下降2.52%），其中煤制乙二醇開工負荷在34.10%（較上期下降6.82%）。

【交易策略】