「掃地茅」科沃斯業績預增超200%，半年市值跌超650億，股價能重回250元么？

記者 | 尹靖霏

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有着「掃地茅」之稱的科沃斯（603486.SH）1月21日晚間公告，預計2021年凈利潤達20億-20.5億元，同比增長211%-219%。科沃斯2021年前三季度實現歸母凈利潤13.3億元，據此計算，科沃斯第四季度實現歸母凈利潤6.7億元-7.2億元，環比增長39%-50%。

但市場對此並不買賬，1月24日該股開盤即跌，截至當日午盤，跌幅達0.79%，報135.4元/股。

對於業績預增，公司解釋，在2020年成功打造「添可」品牌規模業務的基礎上，公司2021年繼續深化科沃斯雙輪驅動戰略，成功推出多款家用服務機械人及高端智能生活電器產品，推動兩大品牌業務收入實現快速增長。

此外，在收入快速增長基礎上，公司產品結構亦持續優化，在引領行業產品技術高端化的同時，綜合毛利率也提升，進一步提升了公司整體的盈利能力。儘管如此，2021年受全球宏觀經濟等因素的影響，公司經營在原材料成本、芯片供應、運輸費用及匯兌等方面同很多其他業內及業外企業一樣經歷挑戰。

需要注意的是，科沃斯營收的快速提升，一大原因是銷售費用的激增。2021年1-9月，科沃斯營收為82億元，同比增加近1倍，同期銷售費用高達18.93億元，與2020年同期相比增長96.4%，占營收比例高達23%。在重銷售的同時，卻出現輕研發的跡象。2021年前三季度，公司研發費用為3.3億元，占營收的比例僅為4%，同比增長54%。

目前，科沃斯總市值為773億元，市盈率為45倍。自2021年以來，科沃斯歷經了股價的大起大落。截至2021年7月15日當日，當年股價上漲超180%，從2021年1月初的股價88.6元/股，上漲至最高點為252.7元/股，2021年7月15日公司市值超1430億元。2021年7月下旬以來公司估值回調，股價自最高點至今已跌去近46%，半年時間市值跌去超650億元。

股價回調的一個原因是原始大股東的減持。作為原始大股東之一的泰怡凱電器僅2021年1月26日至6月8日期間，就減持了1297.8萬股，減持總金額近17億元。而在2021年8月16至2022年1月12月期間，泰怡凱套現16.25億元，上述時間段累計套現超30億元。

個股研報方面，2021年科沃斯共計收到27家券商的70份研報，最高目標價250元。2022年1月21日在公司發佈業績預增公告之際，又有3家券商發佈研報對科沃斯予以買入評級，或稱深化雙品牌驅動業績持續高增，或稱看好高景氣行業，雙品牌持續引領。

在掃地機械人這一領域，競爭日益激烈。前有美的、海爾、小米等巨頭，後有中小型家庭服務機械人製造商和互聯網公司等。估值已在45倍的科沃斯真的能重回250元/股的高位么？不斷為科沃斯搖旗吶喊的券商研報真的能成現實么？