一文看懂「匯率操縱國」：看似王炸其實作用不大

美國當地時間8月5日下午，美國財政部正式將中國列為匯率操縱國。這是自1994年以來，中國第一次被美國列為匯率操縱國。

對此，中國央行8月6日發佈聲明，表示堅決反對，並同時表示，「今年8月以來，人民幣匯率出現一定幅度貶值，主要是全球經濟形勢變化和貿易摩擦加劇背景下市場供求和國際匯市波動的反映，是由市場力量推動和決定的」。

什麼是「匯率操縱國」？

匯率操縱國即是通過人為地操控匯率，使它顯得相對地低，令其出口價看似便宜，或會引起進口主要貿易夥伴批評它為匯率操縱國。由於其產品較便宜，人們喜歡它的產品並減少購買本土產品，久而久之，可導致進口國就業流失。

因此，犧牲他國利益而為本國創造更多就業機會及享受較高國內生產總值的國家被認定為匯率操縱國。

美方定義的「匯率操縱國」

根據美國財政部法規，判斷其貿易夥伴是否操縱匯率有以下三個指標：

❶該經濟體與美國貿易順差超過200億美元；

❷該經濟體經常賬戶順差占GDP比重至少為3%；

❸持續干預外匯市場，推動其貨幣價格往一個方向發展。

如果一個國家（地區）符合上述3個指標，就被認定為匯率操縱。如果滿足兩項標準，或者在美國的總體貿易逆差中佔比過大，則被列入匯率操縱觀察名單。

對此，美國財政部每年4月及10月都會向國會提交《國際經濟和匯率政策報告》，以審視其他主要經濟體的匯率政策有否對美國不公。因此，財政部每年有兩次機會更新匯率操縱國名單或觀察名單。據美國財政部2019年5月28日更新的最新數據顯示，美國已將9個國家列出入觀察名單，其中，除中國外，觀察名單還包括日本、韓國、德國、意大利、愛爾蘭、新加坡、馬來西亞、越南。

中國只滿足第一個標準

據中華人民共和國海關總署數據顯示，截至2019年6月30日止，中國上半年對美國的貿易順差總額約為1404.8億美元，遠超200億美元的標準線。滿足第一個標準。

此外，根據國家外匯管理局發佈的《國家外匯管理局年報(2018)》顯示，中國2018年的經常賬戶盈餘佔GDP的比例為0.4%。因此，從這一點看，中國不可能滿足美方定義的第二個標準。

對於第三個標準，中國央行認為，「人民幣匯率出現一定幅度貶值，主要是全球經濟形勢變化和貿易摩擦加劇背景下市場供求和國際匯市波動的反映，是由市場力量推動和決定的」，而並非單方面干預導致。因此，中國不可能滿足美方定義的第三個標準。

美國下一步將怎麼做

如果被美國財政部列為匯率操縱國，該國家將要在一年時間內採取適當的政策糾正匯率和國際貿易盈餘的狀況。如果一年後該國不能糾正這一狀況，美國總統可以採取進一步採取以下多項措施：

❶禁止該國任何項目獲取美國海外私人投資公司融資；

❷將該國排除在在美國政府採購供應地之外；

❸呼籲國際貨幣基金組織加強對該國的監督；

❹指示美國貿易代表評估是否與該國簽訂貿易協定，或啟動、參與貿易協定談判時須考慮該國操控匯率的行為。

對中國有何影響

美國將中國列為匯率操縱國後，美國將會更加強勢據此對中國實施嚴厲的貿易制裁，被定義為「匯率操縱國」的中國將在各方面受到來自美國打擊，屆時很可能引發雙方的大規模貿易戰，並超出兩國範圍、波及全球。

在最糟糕的情況下，美國可以任意對從中國進口商品加征關稅，可以離譜到100%甚至200%；美國可以禁止採購中國任何商品；美國可以在國際資本市場中對中國任意設置融資障礙；甚至資產被美國凍結和某一特定商品在世界貿易中被禁止等狀況。

但回顧美國歷史，美國自1988年《綜合貿易和競爭法》立法開始，才可以將其貿易國家列為「匯率操縱國」。該項法律僅賦予了美國財政部把其他國家列為匯率操縱國的一個權力，但是並沒有賦予美國總統這一權利。如果美國總統要進一步採取措施，還需要等一年之後。

也就是說，如果以上最糟糕的情況發生，也只會在一年後發生。不過，一年時間內，美國財政部還將和中方開展談判。對於本不存在的事實，想必美方對中方「匯率操縱國」的誣陷很快能得到解決。

但就目前國際市場情況判斷，美國總統對美聯儲一再施壓，致其降息縮表，全球央行跟風降息。在這種極端情況下，人民幣匯率破「7」在所難免。而美國單方面因為人民幣破「7」而將中國列入「匯率操縱國」的做法未免太急功近利了，最多也就是滿足美方從心理上向中國施壓、順便嚇唬嚇唬中國在美國投資的企業所使的奸詐手段罷了。