差點跌破20美元,油價狂瀉至18年最低!大量油輪直撲中東,油價還會下跌嗎

2022年10月15日18:27:10 熱門 1357

隨着新冠肺炎大流行持續抑制原油需求,加上投資者對全球經濟衰退的擔憂加劇,國際油價幾乎跌至冰點。

  原油狂瀉至18年最低

  在全球市場重返恐慌模式之際,原油空頭再度強勢出手,油價跌至18年來最低水平。

  美國原油周三下跌24.4%,或6.58美元,收於每桶20.37美元,為2002年2月以來的最低水平,盤中僅差6分錢就突破20美元的重要關口。

  WTI原油過去十天大跌56%,為1983年原油合約推出以來最差的十日表現,昨日下跌近25%創有史以來第三大跌幅。今日早盤,美國原油還在下跌,截止發稿報21.771美元,下跌2.3%。

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  布倫特原油周三下跌14.1%,或4.07美元,報24.67美元,為2003年以來最低。布倫特原油亦在經歷有史以來最糟糕的月份,下跌超過46%。

  「市場一瀉千里。市場試圖尋找底部支撐,但似乎找不到,」Tradition Energy負責研究的副總裁Gene McGillian表示,「這場全球大流行導致全球燃料需求崩潰」

  高盛表示,到3月底,全球石油需求或將下降多達800-900萬桶/日。花旗銀行預計2020年全球原油需求將減少400萬桶/日,創歷史紀錄,預計第二季度原油需求將萎縮1100萬桶/日。

  原油期貨在過去10天內已下跌逾半,期間學校停課、企業停工,各國政府紛紛出台舉措限制居民進行集會,西方各國也相繼進入「封城」模式

  截止目前,意大利、西班牙、法國已經封城,歐盟關閉邊境30天,10個申根國家已開始實行邊境控制。特朗普周三在推特上表示,美國北部與加拿大接壤的邊界將關閉,以禁止一切非必要通行。

  當地時間18日,《衛報》、《獨立報》、《每日電訊報》等英媒傳出消息,倫敦可能在幾天後封城。美國有線電視新聞網(CNN)也從多位消息來源處獲悉,倫敦要「部分封城」。


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英國《金融時報》:倫敦可能在周末前封城

  此外,在OPEC+減產協議破裂後,各個產油大國宛如「卸下枷鎖」,在增產、降價戰略的步步緊逼,原油供給井噴式增加。

  沙特阿拉伯能源部周三表示,已指示國家石油公司沙特阿美在未來幾個月繼續以創紀錄的1230萬桶/日的速度供應原油。將在4月增加原油供應至這一水平,原油出口量也將從5月起增加至超過1000萬桶/日,也為紀錄高位。

  相比之下,沙特在2月份的日產量約為970萬桶。目前阿聯酋伊拉克科威特也跟隨沙特腳步打起價格戰,俄羅斯則是另一個可能增加產量的OPEC+產油國。

  Again Capital的基爾達夫(John Kilduff)表示:「沙特儼然成了原油市場的縱火犯,它快速的加大產能為原油空頭增加了無盡的燃料,油價短期似乎看不到底,我認為WTI原油未來將跌至每桶18.00美元左右。」

  美銀美林表示,WTI原油與布倫特原油價格可能轉為正價差,油價可能跌至每桶20美元以下。高盛將2020年第二季度布倫特原油期貨價格預期從之前的30美元/桶下調至20美元/桶。花旗銀行預計2020年第二季度原油均價將為17美元/桶或更低。

  隨着石油價格繼續下滑,OPEC成員國之一的伊拉克已經敦促OPEC+再度舉行緊急原油會議。但從俄羅斯方面的態度來看,會議難以推進。

  俄羅斯早前已表態稱,當前油價的暴跌是意料中事,沙特的行動不是明智之舉。俄羅斯目前沒有與沙特會談的計劃。俄總統普京的發言人指出:市場對石油和能源價格的持續下跌是有預期的,我們也在仔細觀察行業趨勢。

  大量油輪直撲中東

  隨着油價持續下跌,包括中國在內的各國買家陸續開始行動起來。據信德海事網18日消息,一批中國超大型油輪近日紛紛起航開往中東。

  目前,VLCC(very large crude carrier,巨型油船)平均運價已經從2月中旬的30000美元/天增至上周的21萬美元/天,漲幅高達600%。而在沙特一口氣搶租多達25艘VLCC之後,VLCC運價甚至一度突破了40萬美元/天。


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VLCC運價走勢圖(圖源:refinitiv)

  從1990年以來VLCC周度日租金水平來看,上周五及本周一VLCC日租金水平處在過去30年的歷史高位(僅低於去年四季度美國對伊朗制裁後的高點)。

  上周VLCC租約成交量開始大幅提升,顯示了搶油需求。根據Clarksons搜集統計到的(並非全部成交)VLCC即期的租約成交情況,上周VLCC即期的租約成交了46艘(裝貨日期主要集中在三月下旬及四月上旬)。

  相比之下,上上周為28艘,2020年1月1日至3月8日的周均成交為27艘,2019年全年的周均成交為31艘,可以看出上周VLCC租約成交量開始大幅提升。

  路透社此前曾報道,由於需求增加,從波斯灣開往中國的大型油輪運費幾乎翻番。根據波羅的海航交所每日公布的VLCC中東-中國原油運價指數估算,3月16日VLCC中東-中國原油運價從3月5日的1.5美元/桶上升至7美元/桶。

  而按照一艘VLCC裝載200萬桶原油計算,中東至中國航線來回程一般40-50天,運價每波動1美元/桶,對應一艘VLCC每日的租金波動4-5萬美元。

  運價是船貨雙方依據供求博弈的結果,短期需求的大幅上升必然會推升運價,而對於原油需求方來說,相較於油價下跌帶來的成本下降,目前運價的上升是可接受的。

  興業證券(601377,股吧)表示,根據對過去20多年的中東至亞洲航線原油運價占油價比例進行了估算(非準確值),結果顯示1998年至今,這一比例的最小值為1.1%,最高值為25.5%,平均值為5.1%。

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近期油價及運價走勢圖(圖源:興業證券)

  VLCC的盈虧平衡點一般在2-3萬美元/天,按照3萬美元/天的盈虧平衡點,目前25萬美元/天的運價對應一艘VLCC年化利潤7810萬美元。

  2015年OPEC增產及油價暴跌帶來了上一波油輪牛市,與目前情形非常相似,2015年全年VLCC日收益均值為6.5萬美元/天,在四季度時最高突破過11萬美元/天。

  根據Clarksons的數據,2015-2016年OPEC原油產量增長了126萬桶/天、165萬桶/天,全球的原油產量增長了312萬桶/天、52萬桶/天。

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圖源:guancha.cn

  有媒體報道,至4月20日,全球超大型油輪租賃的市場需求將達到60艘,每日費用將從10萬美元升到20萬美元。

  全球超大型油輪正極度供不應求,無論是向國內運輸還是租賃給他國,對中國油輪都是利好消息。目前中國擁有全世界最大的超大型油輪船隊(84艘)。

  截止2020年3月,全球VLCC一共815艘(其中伊朗38艘受到美國制裁,無法在市場攬貨),84艘VLCC佔全球VLCC運力的10.3%(除去伊朗運力後的10.8%)。

  原油運回來放哪?

  根據Clarksons數據,2015-2016年原油消費需求分別增加了188、100萬桶/天,但隨着今年疫情大流行,全球的原油消費需求存在一定壓力。

  OPEC最新月報顯示,2020年全球原油日消費量的增長從99萬桶下調至7萬桶,並稱存在繼續下調的可能。根據媒體報道,也有一些機構預測今年原油消費可能出現較大下滑。

  如果原油消費需求出現較大下滑,在增產不變的情況下,或將進一步對油價產生壓力,刺激補庫需求,但會提升庫存增加的速度。

  據3月17日印度時報報道,兩位消息人士透露,在沙特阿拉伯和阿聯酋石油低價之際,印度計劃增加其戰略石油儲備(SPR)。

  一位不願透露姓名的官員表示:「對我們來說,現在是敲定交易和填補戰略石油儲備的合適時機。」另一位消息人士稱,印度石油部已通知財政部,要求釋放約480--500億盧比(6.737億美元),訂購大批石油,並由8-9艘大型油輪運送,以填補庫存。

  而據彭博社3月16日報道,美國將在未來兩周內開始為戰略石油儲備購買原油,計劃購買約7700萬桶。

  此前華盛頓上周宣布,政府將購買大量原油,此舉旨在利用油價低的優勢補充戰略石油儲備,同時為當地石油行業提供一些急需的支持。據悉,美國戰略石油儲備有能力儲存7.135億桶原油,目前持有約6.35億桶。

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美國戰略石油儲備機制(圖源:CNBC)

  相比對海外石油依存度較低的美國,中國在過去的2019年,進口石油高達5億噸,更需要提高戰略石油儲備量。

  由於眼下公共突發衛生事件導致原油需求減少,再加上沙特與俄羅斯的增產效應,眼下的原油價格很具吸引力,正是補充戰略的良好時機。

  在意識到自家原油對外依存度較高之下,2002年,我國開始建設戰略石油儲備基地,建成舟山嶴山、寧波鎮海、青島黃島及大連四個儲備基地,儲備了大約3000萬噸石油,相當於2.1億桶,相當於中國一個月的進口量。

  目前,中國已完成兩期共9大國家石油儲備基地建設。摩根大通也曾估計,中國戰略原油儲備在2016年年末就達到了略高於5億桶的水平,可以滿足70—75天的進口量。

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中國舟山嶴山石油儲備基地(圖源:谷歌地圖)

  2020年是我國完成石油戰略儲備的關鍵一年,即將完成三期儲備基地的建設,預計此基地將為我國新增2800萬噸至8500萬噸原油戰略儲備庫存,相當於三個月的石油凈進口量儲備能力。

  低價儲油,今年是最好的時機。若不受基礎設施等的制約,包括三月份消化的商業庫存和新建成的戰略儲備基地,理論上,中國可能具備2億桶左右的原油進口空間。

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