軟銀集團出售英國ARM陷入難局

2022年10月15日09:02:52 熱門 1651

軟銀集團（SBG）出售英國半導體設計大企業ARM的行動陷入難局。此前軟銀集團計劃向美國半導體大企業英偉達以最高400億美元出售所持的ARM股權，但美國聯邦貿易委員會（FTC）等各國的反壟斷機構對此番出售顯示出越來越嚴厲的姿態。當初設想2022年3月之前完成出售，但目前變得困難。

軟銀集團會長兼社長孫正義曾計劃通過ARM出售轉變為投資公司

美國彭博社1月25日報道稱，英偉達為取消收購計劃已進入準備。在26日上午的東京股票市場，軟銀集團股價一度較上一交易日下跌2％，刷新去年以來低點。在25日的美國股市，英偉達的股價收盤也大幅下跌4％。

軟銀集團與英偉達之間就ARM出售達成協議是在2020年9月。計劃在以最高400億美元出售所持ARM全部股票之際結合換股，取得英偉達的6.7～8.1％股權。除了英偉達股權之外，還將獲得現金。軟銀集團2016年以逾3萬億日元收購ARM，因此原本有望獲得出售收益。

軟銀集團正推進向以投資基金「願景基金」的活動為主體的投資公司的轉變。實業子公司將通過出售或降低出資比例，縮小面臨的業務風險，出售ARM也符合這一整體戰略。

在達成協議後，英偉達的股價與達成協議時相比漲至2倍以上，對軟銀集團來說，交易的分量增加。軟銀集團會長兼社長孫正義在2021年11月的財報發佈會上透露，以取得英偉達股權為前提，與達成協議時的股價相比，產生了約5萬億日元的賬面收益。英偉達股票之後又下跌近3成，但相比宣布出售時仍上漲8成。

目前，面臨越來越困難局面的是各國監管機構的批准程序。

ARM總部所在的英國的競爭和市場管理局（CMA）2021年8月發佈報告，稱存在競爭方面的嚴重關切，同年11月宣布實施追加調查。歐盟（EU）的執行機構歐盟委員會也在2021年10月發佈稱，已啟動基於《競爭法》（即反壟斷法）的全面調查。歐盟委員會計劃最長將調查進行至2022年3月15日，得出是否允許收購的結論。

態度更為嚴厲的是美國。作為美國監管機構的FTC於2021年12月要求根據《反托拉斯法》（反壟斷法）叫停收購，起訴了英偉達等。預計訴訟在2022年8月啟動。

各國當局擔心的是因英偉達收購ARM而產生的新聯盟將在半導體產業過度掌握強大力量。

ARM向全世界的眾多半導體相關企業提供設計授權，英偉達的競爭對手也依賴ARM的技術。軟銀集團與各半導體企業沒有直接的競爭關係，因此中立性並未受到損害，但如果收歸英偉達的旗下，情況有可能發生改變。

尤其是美國FTC正在加強對企業併購（M&A）的監督。在被視為反壟斷急先鋒的主席莉娜·可汗（Lina Khan）的領導下，與此前相比擴大自由裁量，提出了將屬於「不公平競爭方法」的行為廣泛納入監督對象的想法。

FTC針對此次的情況指出，用於防碰撞等汽車駕駛輔助的半導體、數據中心用的CPU（中央處理器）等採用ARM設計的技術將阻礙競爭。還擔憂英偉達利用通過ARM獲取的其他競爭企業的信息，對於不利於自身的交易採取消極態度。

以其他企業為例，FTC要求美國Facebook（現為Meta）出售此前收購的圖像共享APP「Instagram」的運營部門等。2020年12月提起訴訟，雖然被聯邦地方法院以證據不足駁回，但2021年8月再次提交修改部分內容的起訴書。顯示出訴訟持續下去的罕見局面。

對軟銀集團來說，即使按ARM單獨計算，截至2021年9月底也具有約2.75萬億日元的價值，但如果出售未獲成功，此前受到期待的協同效應將難以指望。雖然有可能再次推進以前討論的ARM首次公開募股（IPO），但無論怎樣，軟銀集團將不得不明顯調整戰略，轉變為投資公司的步伐將變得遲緩。

日本經濟新聞（中文版：日經中文網）宮嶋梓帆，和田大蔵