震蕩市 券商股竟然飆了！3042點以來 已有65億資金抄底券商ETF

今日早盤，滬深兩市偏強震蕩，券商板塊表現強勁。截至上午收盤，上證綜指上漲0.30%，深證成指0.47%，創業板指上漲0.61%。其中，申萬證券板塊上漲1.06%，表現突出；個股中，中國銀河、華泰證券分別上漲4.47%、2.65%，紅塔證券、中信證券等漲幅也超1.5%。

今日早盤漲幅居前的證券板塊個股

數據來源：wind

11月29日晚間，中國證監會答覆《關於做強做優做大打造航母級頭部券商，構建資本市場四梁八柱確保金融安全的提案》時表示，下一步將繼續鼓勵和引導證券公司充實資本、豐富服務功能、優化激勵約束機制、加大技術和創新投入、完善國際化布局、加強合規風險管控，積極推動打造航母級頭部證券公司，促進證券行業持續健康發展。針對「以社保基金、匯金、中投相結合的方式大幅加大對國有大型頭部券商資本投入」的建議，中國證監會將在依法合規的前提下，積極支持各類國有資本通過認購優先股、普通股、可轉債、次級債等方式注資證券公司，推動證券行業做大做強。

不過，券商板塊走勢難言「反轉」。不過，自上證綜指在9月16日創下近期高點3042.93點後，儘管券商板塊連續調整，資金仍持續流入相關ETF。截至11月29日，期間國泰、華寶、南方3隻券商ETF資金合計流入超65億元。

業內人士建議，可着眼中長期關注龍頭券商、金融科技等個股，券商板塊的整體性大行情還需要市場整體轉暖。海通證券荀玉根則表示，2020年科技、券商將表現更優。

滬指3042點以來65億資金抄底券商ETF

截至11月29日，今年以來申萬二級證券板塊指數上漲34.70%，整體表現來看，在32個申萬二級行業中漲幅居前，僅次於電子、計算機和食品飲料。但是券商板塊近期表現並不出色。

今年以來申萬證券板塊走勢

數據來源：wind，截至12月2日上午收盤

上證綜指在9月16日創下近期高點3042.93點後轉入調整，券商板塊也跟隨大盤震蕩下跌，9月16日至11月29日，申萬證券板塊下跌達12.69%。

正是從9月16日以來，資金連續流入券商ETF。Wind數據顯示，9月16日至11月29日，券商ETF成為資金凈流入最多的A股ETF。

具體看，國泰中證全指證券公司ETF、華寶中證全指證券公司ETF、南方中證全指證券公司ETF份額分別增加38.41億份、22.60億份、9.67億份，增幅均超40%，以區間成交均價計算，資金分別凈流入36.18億元、20.23億元、8.70億元，包攬A股ETF資金凈流入榜單前三名，合計凈流入65.11億元。

從更長的時間看，今年依舊是券商ETF份額增長的大年。以最新份額達133.77億份的國泰中證全指證券公司ETF為例，去年其份額增長28.77億份，增幅393.95%。但截至11月29日，今年以來國泰中證全指證券公司ETF份額增長97.70億份，增幅達270.84%，保持快速增長態勢。

今年以來國泰中證全指證券公司ETF份額變化(周度) 數據來源：wind，截至11月29日

海通證券荀玉根：2020年推薦科技+券商

資金持續入場券商ETF是否成為券商板塊再度啟動的前兆？「休息」多時的券商板塊後市走向如何？

一位私募人士表示，今日早盤券商板塊發力，受利於政策利好，但政策整體更利好於頭部券商，但整體大行情還需要市場整體轉暖，當市場整體表現不好時，券商較難出現系統性行情。

某公募基金分析師表示，就券商板塊投資機會而言，可以從三個方面選股。一是龍頭券商，其強者恆強態勢明顯。二是考慮到券商業務同質性較強，可以選擇有自身發展特色和成長空間的中小券商，如互聯網券商等。三是為券商提供服務支持的金融科技類個股。從目前情況看，布局券商宜着眼中長期。

海通證券荀玉根則認為，展望2020年全年，科技、券商更優。歷史上牛市主升浪上漲的初期往往靠銀行帶動指數向上突破，但是着眼於整個主升浪，盈利上升陡峭行業漲幅居前形成主導產業，而每輪牛市主導產業都符合時代背景，「科技+券商」有望成為本輪主導產業。就券商而言，金融供給側改革將助力券商盈利全面回升。當前中國需要大力發展股權融資代表的直接融資助力新興產業發展。在金融供給側改革的背景下，做大直接融資、股權融資必將做大做強證券行業。預計未來各類政策不斷落地，大行加大對券商融資的支持，券商金融債發行、短融增額，均有利於券商降低資金成本，提高槓桿率，從而提升ROE。此外，隨着牛市第二波上漲逐漸展開，股市成交量將放大，券商高貝塔特徵將逐漸顯現，券商業績更能進一步提升。

灃京資本進一步指出，短期來看，年底市場面臨投資者兌現壓力和整體資金偏緊的壓力，在沒有很強的外部政策推動下，市場很難有大級別的行情，但微觀經濟基本面出現了一些向好的變化，使得股票市場結構也有一定的調整，這種跡象能否持續還需繼續觀察，但從着眼於明年布局而言，年底這種變化可能是進行結構優化的有利時機。中長期來看，對中期趨勢相對樂觀，短期市場有所波動，繼續保持中性偏積極的倉位。

(責任編輯：趙金博)