通脹真見頂了？美國7月PPI環比下降0.5%，為2020年4月以來首次

美國通脹真的要見頂了嗎？

受益於汽油價格大幅下降，7月CPI同比增速小幅回落後，7月PPI同比增速也顯著回落，環比增速錄得負值，為兩年多來首次。

PPI環比兩年多來首次錄得負值

8月11日周四，美國勞工部發佈的數據顯示，美國7月PPI（生產者價格指數）同比增長9.8%，低於預期的10.4%和上月的11.3%；環比下降0.5%，預期上漲0.2%，前值為上漲1.1%，環比增速為2020年4月以來首次錄得負值。

剔除波動較大的食品和能源，美國7月核心PPI同比上升7.6%，雖然低於預期的7.7%和前值的8.2%，但仍接近歷史高位，核心PPI環比上升0.2%，低於預期和前值的0.4%。

值得一提的是，PPI連續第19個月超過CPI，這意味着美國企業仍面臨巨大的利潤率壓力。

汽油價格大幅下降

分類來看，最終需求商品價格在7月份環比下降了1.8%，此前已經連續6個月上漲，且降幅為2020年4月以來最大。其中80%可歸因於汽油價格的下降（降幅為16.7%）；柴油、氣體燃料、油籽、廢鋼、穀物也有所走低。相比之下，雞蛋價格上漲了43.1%。工業化學品和電力價格也有所上漲。

最終需求服務價格在7月環比上漲了0.1%，為連續第三個月上漲。燃料和潤滑油零售領漲，利潤率增長了12.3%。 證券經紀與交易（部分）、醫院門診、汽車及汽車零部件零售、客運（部分）相關服務價格均走高。相比之下，投資組合管理價格下降了7.9%。證券經紀與交易、投資諮詢價格、食品和酒類零售、長途摩託運輸價格也有所下降。

市場反應不大

數據發佈後，美股期貨漲幅略有擴大，道指期貨、納指期貨漲0.7%。

美元指數指數短線走低10點，報104.76。

現貨黃金變化不大。

9月加息50基點？

周三公布的通脹數據顯示，美國7月CPI同比上漲8.5%，好於市場預期的8.7%，較前值的9.1%大幅回落60個基點。7月CPI環比上漲0%，同樣好於市場預期的0.2%，增速較前值的1.2%大幅回落。

結合PPI數據來看，美國7月通脹小幅緩解，但通脹壓力仍接近歷史高位，美聯儲9月連續第三次加息75基點的預期回落。

芝商所的FedWatch工具顯示，美聯儲9月加息75個基點的概率回落至33%，加息50基點的概率回落升至67%。不過，最終的加息幅度仍要看8月通脹率是否會進一步下降。

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