美國開始收割越南股市,1200萬億從越南撤離,越南經濟或將衰退20年

芝加哥聯儲主席埃文斯在10月11日表示，預計到2023年初，美聯儲政策利率將略高於4.5%，加息結束後馬上降息，會在一段時間內保持限制性貨幣政策，以將通脹抑制在目標水平，隨後，美聯儲二號人物布雷納德表示，加息需要時間才能降低通脹，已經考慮到利率升高、美元走強的溢出影響。

10月11日，美聯儲利率觀察工具顯示，美聯儲在11月舉行的利率會議中連續第四次加息75個基點的概率為91.5%，高於10月7日美國9月非農報告公布之前的85.5%，特別是考慮到市場預計10月13日公布的CPI數據將再次攀升。

美聯儲在9月利率會議中連續第三次加息75個基點後，越南央行時隔兩年後以超市場預期的力度首次緊急加息100個基點以應對通脹以及金融風險的增加。

在世界經濟的滄海桑田中，頂層的掠食者獲取的是他國的財富，而美元就是這樣的一個「現代金融海盜」，從現在開始，等待越南經濟和金融市場的可能將是驚濤巨浪。

儘管越南在2022年前二個季度的經濟增長率和出口數據亮眼，主要得益於勞動力市場改善帶來的零售銷售以及旅遊業的回歸，但在目前世界經濟發展低沉，貨幣環境收緊，將給越南帶來更大通脹和需求壓力。

比如，美國經濟衰退的可能性上升，可能會減少對越南商品的需求。目前，歐美國家的高通脹已經開始影響越南的國內生產活動，並正在推動通脹飆升，這對越南經濟和金融市場來說是一個重大挑戰，同時還需要解決不良貸款風險

對此，越南央行行長稱，在控制通脹的同時，促進經濟增長對越南來說是一個挑戰，數據顯示，越南8月份CPI比去年底同比上漲3.6%，今年前八個月的平均值為2.86%，已非常接近該國設定4%的警戒值。

根據Refinitiv Eikon的數據，截至10月7日，越南盾連續暴跌八日，越南盾兌換美元的匯率創下至少1993年有紀錄以來新低至23700，特別是，越南的外債擴張速度更快，已經被國際機構列為了東南亞最需要鞏固財政的國家之一。

越南外債佔比變化趨勢

事實上，BWC中文網財經團隊注意到，近幾年以來，越南好像突然變成了經濟黑洞一樣，正在舉全國之力開始「世界工廠」和「工業4.0」計劃，不遺餘力吸收來自美國的資本、債務、技術、製造企業甚至人才等相關資源。

但目前，落後的基建、美元迴流、融資成本飆升、原材料及商品供應鏈困境等不利條件都可能會對越南復蘇步伐和通脹上升後對金融市場將產生較遠影響，並將對許多越南企業產生負面影響。

胡志明市一條被洪水淹沒的街道

星展銀行的金融專家表示，在當前越南不得不緊急加息，疊加全球避險情緒，料將會給越南金融市場構成多重威脅，這種下行風險將會延續至2023年，並將會影響到越南經濟的各個方面。

特別是美聯儲在美國經濟高通脹、舉債成本飆升及本土製造成本高昂等多重經濟壓力交織下，美國為了轉嫁自身的債務和通脹風險，就會開啟了收割越南經濟和金融債務市場黑洞的過程。

分析表明，越南金融之所以脆弱的核心癥結是陷入美元債務陷阱黑洞中，並想以此與華爾街集團做利益交換，但越南外儲卻背負着高達占GDP近50%的外部債務，截至10月6日，銀行的債務總額比2021年底增長了10.49%，信貸增長將達到14.8%。

這說明，越南經濟過去的高增長，經濟奇蹟是靠積累風險貸款和外債來擴大增長的，都是巨額美元債務堆積的，這在美國開始收割越南的過程中，將會加劇越南市場波動以及擠出國際投資。

對此，研究機構FocusEconomics表示，越南基本上每隔10年就會經歷一次經濟危機，這在越南央行為應對美聯儲激進式加息不得不在9月22日意外加息100個基點的背景下將變得更加明確，因為，越南並不具備寬廣的外儲護城河。

數據顯示，截至9月，越南的外匯儲備已經降至1014億美元，這在美聯儲激進加息的背景下，為捍衛匯率穩定其外儲將很快會被用盡，且在短期內也不會改變。

越南外儲變化趨勢

這表明越南的償債成本開始成倍增加，違約風險飆升，很有可能會被美國資本收割財富，使得越南的股債匯市場存在爆雷的風險，這在歐洲和經濟和金融市場危機四伏的背景下將變得更加明顯，因越南製造業的大部分利潤就掌握在歐美廠商手中，這也使得數量不少的明智投資者提前從越南市場中撤出。

據越南快報在10月10日報道，由於越南股市拋壓強勁，在10月8日這一周越南股市以8.5%的跌幅成為全球表現最差的股市，創下自5月以來的最大單周跌幅，在過去的四個星期里，越南VN指數下跌了16.67%，其中，30隻最大股票在此期間下跌了18.51%。

自今年以來，越南股市的估值更是跌至十來年的低點，因投資者迴避股票並尋求風險較低的資產避險，10月7日越南股指VN更是成為亞洲跌幅最大的指數。

這也使得嗅覺靈敏的國際投資正悄然地從越南撤離，截至10月8日的6個月內，外國投資者就已經提前凈拋售了高達1200萬億越南盾的金融證券資產，從越南市場撤退不再返回，幾乎是2021年同期的5倍。

考慮到，越南有限的外儲已經無法應對美元借貸成本的突然上升，很有可能成為被美元激進加息和美國經濟出現衰退後將被美聯儲收割的「犧牲品」，這也說明，越南經濟已無法避免要被美元資本收割財富。

越南胡志明市的Cat Lai碼頭

雖然，越南一直在積極進行多方面改革並取得一些亮眼的經濟數據，且擁有豐富的年輕勞動力人口紅利，但越南經濟仍然是一個以低端製造為主的國家，目前的一大特點是，外部美元債務高企，以農業經濟為主，嚴重依賴外資，靠低端製造業支撐經濟，附加值並不大，農業占越南國民生產總值30％，農業人口占越南總人口80％，大多數勞動者從事與海洋有關的職業。

同時，越南經濟制度轉型緩慢，在目前越南土地價格大漲、物價增長和原材料高度依賴國外市場的環境下，該國的勞動力成本每年以接近10%~20%的幅度在增加，已經是老撾和緬甸的兩倍，而投資建廠的投入，則需要很多年才能收回成本，進一步壓縮企業的利潤預期。

越南擁有豐富的年輕勞動力人口紅利

分析認為，在經濟不確定性風險加大，以及信息智能化時代，越南經濟模式的可持續性並不強，這將對許多來越南投資的外國企業產生負面影響，貝恩公司副總裁Gerry Mattios表示，越南無法成為下一個世界工廠，因缺乏基礎設施，且許多工廠步履蹣跚。

我們注意到，雖然，越南當局早在6月就批准了旨在吸引高科技和高附加值的投資項目，以改變其製造工業附加值比較低的《2021-2030年外國投資合作戰略》文件，但效果並不理想，據越南外國投資局在9月18日公布的報告表明，越南企業在今年前8個月僅向國外企業投入約4.6億美元的總投資，同比下降了32.7%。

對此，越南財政部價格市場研究所前所長Ngo Tri Long在10月7日表示，越南經濟面臨的最大風險是無效的增長政策，只追求投資數量，而不關注投資效率和質量，如果作為越南主要出口市場的美國在2023年陷入衰退，那麼，就會使得越南出現衰退的景象加劇。

按越南規劃與投資部長的警告就是，雖然，越南有勞動力成本、稅收和區位紅利優勢，但如果越南製造不能趕上「工業4.0」，那麼，與其他國家間的製造業真實差距將會越來越大。（完）