黃金交易提醒：非農打壓金價，多頭還有機會嗎？機構和散戶分歧加大

周一（10月10日）亞洲時段，現貨黃金震蕩微跌，目前交投於1692美元/盎司附近，上周五美國9月份非農就業報告好於市場預期，強化了美聯儲將大幅加息的預期，美元和美債收益率大漲並錄得三連陽，令金價大幅走弱，不過，金價仍受到地域局勢和全球經濟衰退擔憂的支撐。

HeraeusPreciousMetals駐紐約的高級交易員TaiWong說：「市場認為，強於預期的非農就業報告進一步推動了美聯儲在11月初的會議上再次加息75個基點。如果金價不能守住1690美元的支撐位，可能會重新測試1660美元水平。市場現在將關注關鍵的美國通脹數據，以及美聯儲會議記錄。」

目前市場預計美國9月通脹放緩，但核心通脹仍將處於高位，投資者需要留意市場預期的變化；美國9月CPI數據將於周四（10月13日）公布。此外，投資者還需留意美聯儲官員的進一步發言和俄烏地緣局勢的相關消息，關注周五（10月14日）出爐的「恐怖數據」——美國零售銷售數據。

技術面來看，在失守10日均線1685.52（布林線中軌支撐也在該位置附近）前，日線級別仍留有「頭肩底」底部信號的可能性，多頭仍有機會重拾漲勢；但若下破10日均線，則增加後市看空信號。

基本面主要利空

【美國9月非農就業崗位增幅超預期，猛烈加息下就業市場仍具韌性】

美國9月份的就業增長適度放緩，而失業率降至3.5％，這表明勞動力市場緊張，將使得美聯儲在一段時間內保持其激進的貨幣政策緊縮路徑。

儘管失業率從8月份的3.7％下降，部分原因是人們離開了勞動力市場，但勞工部上周五（10月7日）公布的受到密切關注的就業報告顯示，上個月因經濟原因從事兼職工作的美國人減少。儘管美聯儲猛烈加息使需求放緩，但勞動力市場依然顯示出韌性。

摩根大通駐紐約的首席美國經濟學家MichaelFeroli說，「勞動力市場依然熱度不減，超級緊張的僱傭狀況正在產生工資和名義收入的增長，這與使通脹率回落到一個更可接受的水平不相稱。」

調查顯示，在8月份增加了31.5萬個工作崗位之後，上個月非農就業崗位增加了26.3萬個。雖然這是自2021年4月以來的最低值，但就業增長超過了2010年代的月平均數16.7萬個。今年以來，就業崗位平均每月增長42萬個。

經濟學家曾預測新增就業崗位為25萬個，估計值從低至12.7萬個到高至37.5萬個不等。失業率被認為持平於3.7％。

美國總統拜登說，就業崗位的增加是「一個令人鼓舞的跡象，我們正在向穩定、持續的增長過渡」

就業報告表明，儘管上半年國內生產總值萎縮，但經濟並沒有陷入衰退。然而，隨着美聯儲加大對通脹的打擊力度，明年經濟下滑的風險正在增加。

美聯儲已將其政策利率從今年年初的接近零提高到目前的3.00％至3.25％區間。周四的9月消費者物價報告將幫助決策者在11月1-2日的政策會議之前評估他們在抑制通脹方面的進展。

上個月就業的廣泛增長是由休閑和酒店業帶動的，該行業的崗位增加了83000個。大部分的增長是在餐館和酒吧。儘管如此，休閑和酒店業的崗位仍然比疫情前的水平低110萬個。

「2022年上半年經濟沒有陷入衰退，第三季度也沒有陷入衰退，」波士頓學院的經濟學教授BrianBethune說。「然而，那些不折不扣的經濟衰退預測者只是不斷地將他們的經濟衰退日期推向未來。」

勞動力參與率，即有工作或正在尋找工作的適齡美國人的比例，從8月份的62.4％下滑到62.3％。它比2020年2月的水平低1.1個百分點。

在勞動力市場仍然緊張的情況下，工資增長仍然穩固。平均時薪增加了0.3％，與8月份的增幅相似。這使工資的年度增幅從8月份的5.2％降至5.0％。平均每周工作小時連續第四個月保持在34.5小時

儘管收入增長已經從3月份5.6％的峰值放緩，但亞特蘭大聯儲的工資追蹤工具認為目前的工資增長率為6.7％。從任何角度來看，目前的工資增長都與美聯儲2.0％的通脹目標不一致。

「從增長的角度來看，好消息是勞動力市場的強度使家庭工資總額保持在正值，即使考慮到通脹率上升，」紐約AllianceBernstein的高級經濟學家EricWinograd說。「這是支持經濟軟着陸或至少是軟着陸仍有可能的一個重要論據。」

【美聯儲威廉姆斯重申需要進一步加息以降低通脹】

紐約聯儲主席威廉姆斯上周五表示，在降低通脹，並以更可持續的方式重新平衡經濟活動方面，美聯儲還有更多工作要做，他還警告稱，這一過程中失業率很可能攀升。

「我們需要進一步提高利率，基本上讓利率高於通脹的水平，」威廉姆斯在一場活動中表示。「這將有助於限制需求和供應，並在此過程中推動通脹迅速回落。」

威廉姆斯也是聯邦公開市場委員會（FOMC）的副主席。威廉姆斯表示，美國經濟有「一個非常強大的勞動力市場，這是件好事，除了通脹非常高，」美聯儲正在加息以抗擊通脹。他補充稱，未來，「你很可能會看到勞動力市場，你知道，在就業增長方面，也許沒有之前那麼強勁。」

他補充稱，目前經濟正在放緩，特別是樓市。但他稱，他並不認為經濟會像金融市場普遍擔憂的那樣陷入萎縮。

威廉姆斯表示：「我確實認為明年會實現正增長，我認為失業率會有所攀升，但最重要的是，我認為明年通脹會大幅下降。」

【美元指數三連陽創一周新高】

美元兌主要貨幣上周五走強，最高觸及112.88，收報112.77，漲幅約0.46％，為連續第三個交易日上漲，周一（10月10日）美元指數一度沖高至112.94，為9月30日以來新高，此前美國數據顯示僱主9月份僱用的工人多於預期，這表明美聯儲目前可能會堅持其激進的緊縮政策。

多倫多ForexLive的首席貨幣分析師AdamButton說，「任何美國經濟疲軟的跡象都會對美元造成很大的壓力，但非農數據肯定沒有拖累美元，」

不過，需要提醒的是，日線級別來看，美元指數在9月28日觸及近20年高點114.79附近形成的「黃昏之星」頂部信號仍未被破壞，仍需提防美元指數重回跌勢的可能性。

【美債收益率日線三連陽，周線十連陽】

美國10年期公債收益率上周五上漲1.6％，為連續第三個交易日上漲，最高觸及3.910％，為9月29日以來新高，周線上漲2.13％，為連續第十周收漲，這是自1994年以來最長的連續上漲記錄，表明持有黃金的機會成本在不斷增加，也打擊黃金多頭士氣。

上周五非農數據公布後，美聯儲將加息75個基點的預期有所增加，因為聯邦基金利率期貨暗示，在11月會議上將政策利率提高到3.75％至4％範圍的可能性高達92％，高於數據公布前的85％。

北卡羅來納州夏洛特市富國銀行投資研究所的高級全球市場策略師SameerSamana說，「可能有一些人希望有一個較弱的數字，可以為美聯儲的轉向創造條件。我相信他們很失望。『美聯儲將轉向和收手』的事情我們已經經歷了夠多了，希望鑒於美聯儲的評論，不會再有太多人押注於此。你可以說，希望是永恆的，但它再次破滅了。」

【投機客對長期美債的看跌押注增至逾一年來最多】

根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）上周五公布的數據，最近一周，投機客對美國長期公債的看跌押注增加到逾一年來最多。

截至10月4日當周，投機客持有的美國長期公債期貨凈空頭合約增加到103523口，為2021年9月以來最多。這意味着市場仍在不斷看漲美債收益率。

基本面主要利多

【克里米亞大橋爆炸後交通恢復，普京下令加強安保】

上周六（10月8日），一場威力巨大的爆炸導致俄羅斯通往克里米亞的公路鐵路兩用橋受損，俄羅斯沒有立即指責誰製造了爆炸事件，烏克蘭官員也沒有聲稱對此負責。

刻赤海峽大橋是莫斯科吞併克里米亞半島的象徵，也是為烏南作戰的俄軍提供補給的關鍵路線。

俄羅斯總統普京簽署總統令，指示加強對克里米亞大橋以及向半島供應電力和天然氣的基礎設施的安保。他還下令成立一個委員會對爆炸事件進行調查。

俄羅斯官員表示，爆炸造成三人死亡，可能是一輛行駛在爆炸卡車附近的汽車上的乘客。上層鐵路橋，一列開往半島的貨運列車的七節油罐車也起火燃燒。

大約10小時後，公路橋交通恢復有限通行，交通部也批准鐵路運輸稍後恢復。

目前還不清楚這次爆炸是否為蓄意攻擊，但在俄羅斯遭遇數次戰場失敗之際，如此引人注目的基礎設施遭到破壞，可能會令克里姆林宮關於戰爭正在按計划進行的保證進一步蒙陰。

普京上周五度過70歲生日，並未大張旗鼓地加以慶祝，因有進一步的跡象表明他侵佔烏克蘭的幾個關鍵地區正在敗退，並在國內引發了前所未有的批評

烏克蘭總統澤連斯基在周六的視頻講話中沒有提到大橋爆炸事件，只是說克里米亞的天氣是陰天。

【普京指責烏克蘭策劃克里米亞大橋爆炸事件，稱這是恐怖主義】

俄羅斯總統普京上周日（10月9日）指責烏克蘭策划了說上周六的爆炸事故，破壞連接俄羅斯和克里米亞的一座重要橋樑，稱這是「恐怖主義行為」。

普京在一段視頻中說，「毫無疑問。這是一起旨在破壞至關重要的民用基礎設施的恐怖主義行為。這是由烏克蘭特工部門策劃、實施和下令進行的」。

在普京發表上述聲明之前，俄羅斯於上周日早間發動導彈襲擊，擊中了烏克蘭東南部城市扎波羅熱的一棟公寓和其他住宅樓。烏克蘭官員說，至少有13人死亡，89人受傷。這次空襲是三天內對該市的第二次同類襲擊。

普京會見了俄羅斯調查委員會主席巴斯特金，後者向普京提交了上周六一輛卡車發生爆炸及隨後克里米亞大橋起火事件的調查結果。

巴斯特金在接受採訪時說，調查人員已經確定了爆炸車輛的行駛路線以及涉及到的人員。該車在抵達大橋之前，先後途經了保加利亞、格魯吉亞、亞美尼亞、南奧塞梯和俄羅斯的克拉斯諾達爾地區。

美國白宮上周日未就克里米亞大橋爆炸事件發表直接評論，但表示美國將繼續向烏克蘭提供軍援。

【俄聯邦安全局指烏軍向俄領土開火次數「大幅增加」】

俄羅斯聯邦安全局周日說，進入10月以來，烏克蘭向俄羅斯邊境領土開火的次數「大幅增加」，在過去一周已造成一人死亡、五人包括一名兒童受傷。

負責邊境安全的俄羅斯聯邦安全局周日發表聲明說，被烏克蘭軍隊襲擊的地點集中在靠近烏克蘭城市哈爾科夫的別爾哥羅德地區，以及布良斯克和庫爾斯克。俄羅斯聯邦安全局說，在過去一星期已有32個地區通報了100多次襲擊行動，烏軍使用的武器包括多管火箭炮、炮兵武器、迫擊炮和無人機。除了造成人員傷亡，烏軍還摧毀了當地兩個發電站、11座住宅樓和兩座行政大樓。

【投機客最近一周美元凈多倉降至3月中以來最低】

根據路透計算和美國商品期貨交易委員會（CFTC）上周五公布的數據，最近一周投機客持有的美元凈多頭押注降至3月中以來最低。

截至10月4日當周，美元凈多頭頭寸從之前一周的104.3億美元降至94.4億美元。這反映機構對美元的看漲意願下降。

【美國股市大幅收低】

美國股市上周五大跌，此前公布的美國9月就業報告良好，增加了美聯儲繼續堅定推進加息的可能性，許多投資者擔心這將把美國經濟推向衰退。

GW&；；KInvestmentManagement全球策略師BillSterling表示，這些數據鞏固了11月再一次大幅度加息75個基點的預期，「對於美聯儲的舒適區來說，勞動力市場仍然太火爆。這是一個典型的好消息就是壞消息的例子，。市場接收到強勁的就業市場報告這一好消息，轉而將其解讀為美聯儲會愈發警惕，因此明年可能會有更高的衰退風險。」

一位經濟學家表示，美聯儲不應該對勞動力市場吃緊感到放心，因為當失業率開始上升時，速度會很快，這是經濟衰退的一個領先指標。

「我們還沒有感受到緊縮政策的全部影響，」SMBCNikkoSecurities首席美國經濟學家JosephLaVorgna稱。「他們將繼續下去，直到這件事最終逆轉，而真到了逆轉的時候，你將無法減緩這種勢頭。」

截止收盤，道瓊斯工業指數收跌630.15點，或2.11％，報29296.79點；標普500指數下跌104.86點，或2.80％，報3639.66點；納斯達克指數下跌420.91點，或3.8％，報10652.41點。

後市前瞻

調查顯示，專業人士和普通散戶對黃金後市的看法出現了較大的分歧。

上周，共有19位市場專業人士參加了KitcoNews的華爾街調查。其中11位分析師（58％）看空金價，5位分析師（26％）看好黃金短期前景，3位分析師（16％）表示短期內對黃金持中性看法。

散戶方面，790位受訪者參加了在線調查。共有451位受訪者（佔57％）預計金價將上漲，另有222人（28％）預測金價將下跌，剩下的117人（佔15％）預計金價將橫盤整理。

ABCBullion全球總經理NicholasFrappell表示，他短期內看空金價，因近期漲勢並未吸引新的看漲動能。「（從9月27日到10月5日），芝加哥商品交易所總未平倉合約減少了約240萬盎司，考慮到最近的價格走勢，這表明此次上漲更多是由空頭回補推動的，而不是新的多頭。總的來說，我認為美聯儲收緊政策的路徑仍然強勁。」

不過，AdrianDayAssetManagement總裁AdrianDay說，他認為金價短期內不會走軟。「經濟正在轉為負值，全球經濟正受到強勢美元的傷害。在某個時刻，某種東西會崩潰，美元會下跌，或者美聯儲會暫停（或兩者都有），金價將會回升。」

此外，一些分析師表示，金價走勢將取決於本周公布的消費者價格指數（CPI）。分析師們表示，如果該報告顯示通脹大幅下降，那麼可能促使市場降低對美聯儲下個月再次極端強硬加息的預期，這將對黃金有利。

整體來看，金價短線仍受到強勁非農數據和美聯儲激進加息預期的打壓，金價短線仍有下行風險，關注9月21日高點1687.95和10日均線1685.30附近支撐，若能守住1685附近支撐，則多頭後市仍有機會，上方關注55日均線1722.84附近阻力，若能頂破該阻力，則增加後市看漲信號；若下破10日均線1685附近關鍵支撐，則增加短線下行風險。

本文源自匯通網