瑞士百年投行瀕臨破產，又一個「雷曼」來了？

​又一個雷曼兄弟出現了？今天這則消息刷屏了。

據中國證券報報道，近日，澳洲廣播公司(ABC)旗下商業記者David Taylor根據可靠消息報道稱，一間大型投資銀行瀕臨破產。部分海外自媒體猜測，其中一個可能是瑞士信貸。對此，瑞信負責人回應稱，對該消息拒絕置評。另據英國金融時報最新報道，瑞信高管上周末向大客戶、交易對手、投資者保證了其流動性和資本狀況。

瑞信近年受一系列醜聞困擾，包括Archegos爆倉、Greensill破產、泄密事件等，令公司名聲受損，更拖累業績。其股價自去年二月起一蹶不振，從14.90美元跌至周五收市的3.92美元。

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百年銀行巨頭瑞士信貸要破產？

瑞信高管：別慌，還有千億資本金！

據中國基金報報道，根據《彭博社》的數據，瑞信的信用違約互換指數周五攀升至250個基點，正接近2008年雷曼兄弟倒閉時的水平，引起市場關注。CDS違約掉期價格越高，說明違約概率越大。

市場傳言紛紛。對此，瑞信負責人回應稱，對該消息拒絕置評。另據英國金融時報周日報道，為了安撫投資者，瑞信高管向大客戶、交易對手和投資者重申了其堅實的流動性和資本狀況。瑞信首席執行官科爾納在備忘錄中向員工表示，該行擁有接近1000億美元的資本緩衝，並預計在今年剩餘時間裏，其最高質量的普通股權一級資本比率（CET1）將繼續保持在13%-14%。

瑞信將於10月27日公布最新戰略，概述投行業務計劃，目前正處於一個關鍵時刻。科爾納稱，不要將其股價表現與資本實力和流動性混為一談。

對於這番表態，網友諷刺稱，在2008年全球金融危機導致雷曼兄弟破產時，雷曼兄弟的CFO也說過同樣的話。

此前有媒體報道稱，瑞信已擬定計劃，將其投行業務分拆為三部分，分別是諮詢業務，該業務可能在未來某個時候被剝離；壞賬銀行，持有將被逐步清算的高風險資產；以及其餘業務。瑞信希望重新成為一家專註於財富管理和銀行業務的「輕資本」投資銀行。

根據提交給該行董事會的提議，瑞信希望出售證券化產品業務等盈利部門，希望避免融資能力受損。證券化產品業務將抵押貸款等債務打包，然後作為證券出售，將減少該行的資本負債，但也會使其失去最賺錢的業務之一。

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連續三季度虧損、被傳資不抵債

瑞信經歷了什麼？

瑞信是瑞士第二大銀行，有166年的歷史。瑞信從2021年開始，就開始一路霉運。

2021年，瑞士信貸遭受了 Archegos世紀爆倉和 Greensill倒閉的「雙重暴擊」，令該公司蒙受了幾十億美元的損失，迫使其投行主管和首席風險官離職。此外瑞信在涉嫌幫毒販洗錢的訴訟風波中被判處有罪，成為瑞士歷史上第一家在刑事案件中被判定有罪的大型銀行。

Archegos事件的禍首Bill Hwang是韓國人，曾師從對沖基金教父級人物朱利安·羅伯遜，並且在朱利安創立的老虎基金里任股票分析師一職。Bill Hwang旗下基金Archegos的凈資產約為150億美元，疊加5-6倍槓桿，總投資規模約為800億美元，其重倉股包括Viacom、Discovery、跟誰學、騰訊音樂、百度、霧芯科技等。然後中國整治課外市場、中概股退市風波、電子煙退市風波，接連重創Bill的持股，導致Archegos爆倉。

Archegos的爆倉不僅使Bill身價清零，鋃鐺入獄，整個華爾街也損失了100億美元，瑞士信貸承擔了大部分損失，在「人類史上最大單日虧損」的「巨雷」中大虧54億美元。瑞信也在事後的調查報告中也承認，在爆倉前，Archegos 對一系列股票的押注不斷膨脹，但瑞信一些部門並未充分落實內部監控系統來跟蹤，瑞信高層甚至是在 Archegos 被強制平倉前的幾天，才了解到瑞信對該基金的敞口。

而在 Archegos 爆倉之前，瑞信已因供應鏈金融公司 Greensill 倒閉壓力倍增。2021年3月 Greensill 宣布破產後，關閉了其持有 Greensill 債券的100億美元供應鏈金融基金，並對其資產管理部門進行了整頓。瑞信此前表示，截至2021年底，已向 Greensill 提交了5份保險索賠，對應的瑞士信貸資產管理風險敞口約為12億美元。

一系列醜聞給這家成立於1856年的銀行帶來巨大的動蕩，公司市值蒸發了數十億美元，關鍵員工大批離職。

今年2月，瑞信被曝出接受包括寡頭、毒販和人販等在內的超過1.8萬名罪犯客戶，並為洗錢提供幫助。根據外媒引述調查組織「有組織犯罪和腐敗報告項目（OCCRP）」稱，瑞信有逾18000個賬戶的持有人為罪犯、侵犯人權者或被制裁人士，涉及貪腐醜聞的委內瑞拉官員，菲律賓人口買賣集團、巴爾幹販毒集團頭目埃韋林·巴內夫及多名成員。隨即，瑞信因涉嫌幫毒販洗錢被檢察機關起訴。經過四個月的審訊和審判，瑞信成為瑞士歷史上第一家在刑事案件中被判定有罪的大型銀行。

多重打擊之下，瑞信連續三個季度出現虧損，2021年四季度，瑞信稅前虧損16億瑞士法郎；2022年一季度，公司當季凈虧損2.73億瑞士法郎；2022年二季度公司凈虧損15.9億瑞士法郎，環比擴大482%，遠高於分析師預期的2.06億虧損。

甚至還傳出已經資不抵債的傳聞。

媒體看到的數據顯示，截至6月底，瑞信的高質量流動資產約為2380億美元。一位知情人士稱，從那以後，這一數字一直沒有發生實質性變化。根據瑞信第二季度的財報，截至6月底，其槓桿風險敞口約為8730億美元。

投資者對瑞信經營健康狀況的擔憂主要集中在其槓桿融資投資組合上。瑞信稱，截至6月30日，其槓桿融資投資組合總額為59億美元；投資者的另一個關注領域是其證券化產品部門，該部門在抵押貸款債券和資產融資方面的總敞口約為750億美元。

2022年7月27日，瑞信第二季度財報發佈的同時，瑞信緊急換將，宣布任命瑞銀資產管理部CEO科爾納（Ulrich Krner）自2022年8月1日起擔任集團首席執行官，為公司服役23年之久的戈特斯坦黯然離任。此外，瑞信還宣布正進行全面戰略審查，期望在中期內將集團的絕對成本基礎降至155億瑞士法郎以下。

但是，哪怕有回天神力，似乎也難以扭轉。

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更大的危機？

瑞信CEO一直在與主要機構投資者會面，這些投資者擔心公司財務基礎不穩固，CEO向他們保證瑞信有強大的資本、流動性。任憑瑞信新CEO如何安撫市場，保證自家流動性沒有問題，市場似乎已經回憶起2008年雷曼兄弟和貝爾斯登破產前的光景。

著名CNBC反指股評師Cramer也出來力挺瑞信……

擁有百年歷史之久的瑞士第二大銀行瑞信，在整個歐洲工業大破產的背景下，先他的客戶們一步暴雷，這對於整個歐洲甚至全世界經濟的信心是沉重的打擊。

曾經成功預測08年危機，做空次貸的傳奇人物邁克博瑞，通過分析美股個股落在200日均線之下的比例，認定如今已經是2007年12月的光景，踩踏不可避免，美股的泡沫之夏即將結束，閃崩之冬即將登場。

來源 | 財通社綜合自中國基金報、華爾街見聞、美第奇效應、每日經濟新聞等