美聯儲如期加息，鷹派立場令美股下跌丨2022年9月22日專訊

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• 美聯儲會議立場鷹派，令美股下跌，國庫券息率曲線趨平
• 歐洲股市在近日大跌後稍為回升
• 美聯儲周三公布政策決定前夕，亞洲股市報跌

美聯儲會議立場鷹派，令美股下跌，債券息率曲線趨平

美股周三報跌，美聯儲把聯邦基金利率上調75個基點，暗示政策緊縮路徑將更加堅定，今年將再加息125個基點。新公布的經濟預測亦顯示增長放緩、失業率上升和核心個人消費開支通脹升溫。主席鮑威爾亦指出，達致軟着陸的機會減少，沒有無痛的方法可以降低通脹。標普500指數跌1.7%。

美國國庫券息率曲線大幅趨平，投資者預期美聯儲將採取更進取的緊縮政策，且經濟顯著放緩的風險增加。兩年期國庫券息率升8個基點至4.05%，十年期息率跌3個基點至3.53%，三十年期息率跌7個基點至3.50%。

歐洲股市在過去6個交易日累計跌約7%，周三稍為反彈。股市受壓，因政策急劇收緊、政府債券息率上升及股票估值受打擊，均加深了市場憂慮。俄烏衝突再次升級，及美聯儲舉行會議前夕，股市仍錄得升幅。整體而言，道瓊斯歐洲50指數升0.7%。

歐洲政府債券上升（息率下跌），美聯儲的政策決定造成經濟擔憂，且地緣政治發展備受關注。整體而言，德國十年期政府債券息率跌4個基點至1.89%，同年期法國政府債券息率的走勢類似。非核心債券息率也下跌，英國十年期政府債券息率微升2個基點。

預期美聯儲加息前夕，亞洲股市周三報跌，區內貨幣兌美元貶值。債息上升，導致科技股和其他增長股領跌。投資者亦關注地緣政治發展。日本日經225指數跌1.4%，香港恒生指數日內跌1.8%。印度Sensex指數跌0.4%。

油價周三下跌，美聯儲的鷹派政策決定／指引，使經濟放緩的擔憂加劇，且政府數據顯示每周美國原油庫存增加，美國燃料需求疲弱。需求擔憂蓋過供應方面的地緣政治風險。11月份美國油價跌1.2%至82.9美元。

主要數據公布及市場事件

昨日

美國聯邦儲備局（美聯儲）聯邦公開市場委員會（FOMC）舉行9月份會議，會上把聯邦基金利率的目標區間上調75個基點至3.00-3.25%，為連續第三次「大規模」加息。FOMC預測方面，與6月份相比，9月份的新公布出現一些重大改變。2022-2023年增長獲大幅下調，預期經濟將以低於趨勢的步伐運作至2025年。目前預期失業率將在2023年升至高於長期可持續水平，並保持高於該水平最少至2025年。雖然預期增長下跌，且預期失業率上升，但美聯儲仍上調2022年和2023年的核心個人消費開支通脹預測。委員會成員的聯邦基金路徑預期中位數大幅推高，尤其是2022年底和2023年底。因此，預期基金利率將在約4.50%見頂，並在2023年前維持在該水平，其後在2025年底逐步降至約3.00%。整體而言，這些預測顯示在一段時間內，美聯儲將維持政策利率於限制性的區間─主席鮑威爾在記者會上強調，這是減輕經濟放緩和使通脹受控的必要行動。

美國8月份成屋銷售跌0.4%（環比），預期為跌2.3%。住宅轉售第7個月放緩，因政策官員大幅收緊貨幣政策，以遏止過度需求。如央行官員保持鷹派態度，數字將繼續放緩，而新公布數據確實繼續反映成屋庫存緊張。預期這將有助防止價格以2007／08年的相若速度急挫。

如預期所料，巴西央行貨幣政策委員會把其Selic利率維持在13.75%。是次決定是在11.75百分點的緊縮周期後作出，這讓Selic利率較主要發達國家的政策利率有更大緩衝空間。官員表示，當局現時將暫停行動，進一步評估早前加息的作用，以及影響環球宏觀環境的持續不確定性，倘通脹未有如預測般放緩，他們將毫不猶豫地再次收緊政策。

今日公布的經濟數據 (2022年9月22日)

英國央行貨幣政策委員會將於周四舉行會議，由於英女王伊莉薩白二世去世，會議較預期推遲一周。會上，預期貨幣政策委員會將加息50個基點至2.25%。近期通脹數據、能源價格急升及新首相宣布大規模財政計劃，均推動市場預期2023年中的利率將處於約4.50%。投資者將密切關注貨幣政策委員會否定或確認市場預期的跡象，央行在經濟急速轉弱和通脹處於數十年高位下陷入兩難局面。

預期日本央行將在9月份貨幣政策會議上維持所有貨幣政策不變。日本央行可能確認，已延長多次的疫情支持計劃將在9月底結束。

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到期日：2022年9月28日

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